En este momento estás viendo ¿Cuál es el valor intrínseco de Bitcoin?

Bitcoin ofrece una forma eficiente de transferir dinero a través de Internet y está controlado por una red descentralizada con un conjunto transparente de reglas, lo que presenta una alternativa al dinero fiduciario controlado por el banco central. Se habló mucho sobre cómo fijar el precio de bitcoin y aquí nos propusimos explorar cómo se vería el precio de bitcoin si alcanza algún nivel de adopción generalizada.

En este artículo, buscamos establecer un marco para calcular el valor a mediano y largo plazo de bitcoin, y capacitar al lector para que realice sus propias proyecciones del valor de bitcoin. (¿Aún no ha presentado sus impuestos porque no sabe cómo declarar su moneda virtual? Consulte la guía de impuestos definitiva de Bitcoin del IRS de Investopedia).

Supuestos

Como parte de nuestro marco, hacemos algunas suposiciones clave.

Nuestra primera suposición es que bitcoin obtiene su valor de su uso como medio de intercambio y como depósito de valor. Como nota al pie de esta suposición, debe mencionarse que la utilidad de bitcoin como reserva de valor depende de su utilidad como medio de intercambio. A su vez, basamos esto en el supuesto de que usar algo como reserva de valor debe tener un valor intrínseco, y si bitcoin no tiene éxito como medio de intercambio, no habrá utilidad práctica y, por lo tanto, no habrá valor intrínseco y no lo hará. ser atractivo como reserva de valor.

Nuestra segunda suposición es que el suministro de bitcoins alcanzará los 21 millones como se especifica en el protocolo actual. Para dar un poco de contexto, el suministro actual de bitcoin es de alrededor de 13,25 millones, la tasa a la que se libera bitcoin se reduce aproximadamente a la mitad cada cuatro años, y el suministro debería llegar a 19 millones en 2022. La parte clave es de esta presunción de que el protocolo no lo hará. ser cambiado. Tenga en cuenta que cambiar el protocolo requeriría el consentimiento de la mayoría de la potencia informática dedicada a la minería de bitcoins.

Nuestra tercera suposición es que a medida que bitcoin gane legitimidad, inversores de mayor escala y más adoptantes, su volatilidad disminuirá hasta el punto de que la volatilidad que se opondría a la adopción no es una preocupación.

Nuestro cuarto supuesto es que el valor actual de bitcoin está impulsado en gran medida por el interés especulativo. Bitcoin ha exhibido características de burbuja con una gran racha de precios y mucha atención de los medios en 2013 y 2014. Pero anticipamos que el interés especulativo en Bitcoin disminuirá a medida que se logre.

Y nuestra quinta suposición es que el uso de bitcoin nunca involucrará la banca de reserva fraccionaria y que bitcoin apoyará completamente todos los medios de almacenamiento de bitcoin.

Metodología

Consideraremos bitcoin como moneda y bitcoin como reserva de valor. Para agregar valor a bitcoin, debemos anticiparnos a la penetración de mercado que logrará en todas las áreas. Este artículo no justificará la penetración del mercado, pero en aras de la evaluación, elegiremos un valor arbitrario del 15%, para bitcoin como moneda y bitcoin como reserva de valor. Se le anima a formarse su propia opinión sobre esta proyección y ajustar la valoración en consecuencia.

La forma más sencilla de abordar el modelo es observar el valor presente global de todos los medios de intercambio y todas las tiendas de valor comparables a bitcoin, y calcular el valor porcentual proyectado de bitcoin. El principal medio de intercambio es el dinero respaldado por el gobierno, y para nuestro modelo nos centraremos completamente en ellos. A menudo se piensa que el suministro de efectivo se divide en varios grupos, M0, M1, M2 y M3. M0 se refiere a una moneda en circulación. M1 es M0 más depósitos a la vista como cuentas corrientes. M2 es M1 más cuentas de ahorro y depósitos a corto plazo (conocidos como certificados de depósito en los EE. UU.). M3 es M2 más depósitos a largo plazo y fondos del mercado monetario. Dado que M0 y M1 son fácilmente accesibles para uso comercial, consideraremos estos dos cubos como un medio de intercambio, pero M2 y M3 se considerarán como dinero que se usa como reserva de valor.

Citando el Blog de DollarDaze, vemos que M1 (incluido M0) tiene un valor de alrededor de US $ 25 billones en 2010, lo que servirá como nuestro valor actual global en los medios de intercambio.

Desde el mismo blog de DollarDaze, vemos que M3 (incluidos todos los demás depósitos) vale alrededor de $ 45 billones menos M1. Contaremos esto como una reserva de valor comparable a Bitcoin. Con este fin, también estimaremos el valor mundial del oro que se mantiene como reserva de valor. Si bien algunos pueden usar la joyería como reserva de valor, para nuestro modelo solo consideraremos lingotes de oro. El es Servicio Geológico de EE. UU. Se estimó que a fines de 1999 había alrededor de 122.000 toneladas métricas de oro sobre el suelo, de las cuales el 48%, o 58.560 toneladas métricas, estaban en forma de existencias de lingotes privados y oficiales. A un precio actual estimado de $ 1200 por onza troy, esa cantidad de oro vale más de $ 2,1 billones en la actualidad. Desde un reciente déficit en la oferta monetaria y los gobiernos han estado vendiendo importantes sumas de dinero. lingotes de plata, resolvemos que la mayor parte de su dinero se utiliza en la industria y no como depósito de valor, y el dinero no se incluirá en nuestro modelo. Tampoco trataremos con metales preciosos u otras piedras preciosas. En conjunto, nuestra estimación del valor global de las tiendas a un valor comparable al bitcoin, incluidas las cuentas de ahorro, depósitos a plazo pequeños y grandes, fondos del mercado monetario y lingotes de oro, asciende a 47,1 billones de dólares estadounidenses.

Por tanto, nuestra estimación global del valor medio global de las tiendas de cambio y valor llega a 72,1 billones de dólares estadounidenses. Si bitcoin alcanza el 15% de esta valoración, su capitalización de mercado en moneda actual sería de 10,8 billones de dólares estadounidenses. Con 21 millones de bitcoins en circulación, eso pondría el precio de 1 bitcoin en $ 514,000. Eso sería más de 1.000 veces el precio actual.

Este es un modelo relativamente simple a largo plazo. Y quizás la pregunta más importante en la que confía es ¿cuánto costará bitcoin? De acuerdo con el valor de su precio actual de bitcoin, el precio sería el riesgo de que bitcoin se acepte o falle como moneda, que puede ser desplazada por una o más monedas digitales. Los modelos de velocidad del dinero, a menudo argumentando que dado que bitcoin puede admitir transferencias que demoran menos de una hora, a menudo asumen que la velocidad del dinero en el futuro ecosistema de bitcoin será más alta que la velocidad promedio del dinero actual. Sin embargo, otro punto de vista al respecto es que la velocidad del dinero no está limitada significativamente por los rieles de pago actuales y que su principal determinante es la necesidad o la voluntad de las personas de interactuar. Por lo tanto, la velocidad proyectada del dinero podría considerarse igual a su valor presente.

Otro ángulo para modelar el precio de bitcoin, y quizás uno útil a corto y mediano plazo, es mirar industrias o mercados específicos que cree que pueden afectarlo o interrumpirlo y pensar en el tamaño del mercado que podría eliminar bitcoin. Bitcoin Global Network proporciona un ingeniosa herramienta por hacerlo.

La línea de base

Como dijo el matemático George Box, «Todos los modelos son incorrectos, algunos son útiles». Nuestro objetivo es construir un marco para la fijación de precios de bitcoin, pero es importante comprender las variables. Desde nuestro punto de vista, parece que bitcoin eventualmente puede aumentar de precio con los pedidos de tamaño, pero todo depende del nivel de adopción de bitcoin. La pregunta más importante es «¿La gente usará bitcoin?»