En este momento estás viendo ¿Cuál es la diferencia entre la relación de Sharpe y la relación de Traynor?

El índice de Sharpe y el índice de Treynor son dos índices que se utilizan para medir la tasa de retorno ajustada al riesgo. Ambos llevan el nombre de sus creadores, el premio Nobel William Sharpe y el economista estadounidense Jack Treynor, respectivamente. Si bien pueden ayudar a los inversores a comprender las inversiones y los riesgos, ofrecen una variedad de enfoques para evaluar el rendimiento de las inversiones. El índice de Sharpe ayuda a los inversores a comprender el rendimiento de la inversión en relación con su riesgo y el índice de Treynor explora el exceso de rendimiento generado por cada unidad de riesgo en una cartera.

Este breve artículo examina cómo funciona cada proporción y la diferencia entre ellas.

Cómo funciona Sharpe Ratio

El índice de Sharpe se desarrolló por primera vez en 1966 y se revisó en 1994, y tiene como objetivo mostrar qué tan bien se desempeña un activo en comparación con una inversión libre de riesgo. El punto de referencia común utilizado para reflejar que la inversión libre de riesgo son los bonos o letras del Tesoro de los Estados Unidos, especialmente la letra del Tesoro a 90 días. El índice de Sharpe calcula el rendimiento esperado o real de la inversión para una cartera de inversiones (o incluso una inversión de capital individual), resta el rendimiento de la inversión libre de riesgo y luego divide ese número por la desviación estándar para la cartera de inversiones. En general, cuanto mayor sea el valor del ratio de Sharpe, más atractivo será el resultado del ajuste de riesgo.














SR

=



(


r

X





R.

F.


)



S.

D.

















dónde:





















r

X


=








Retorno de la inversión esperado o real





















R.

F.


=

Retorno de la inversión sin riesgo















S.

D.

=

Desviación estándar de


r

X








begin {alineado} & textnormal {SR} = frac {(r_ {x} – R _ {F})} {SD} \ & textbf {lugar:} \ & begin {alineado} r_ { x} = & text {Retorno de la inversión esperado o real} \ & text {de la inversión} end {alineado} \ & R_ {F} = text {Retorno de la inversión sin riesgo} \ & SD = text {Desviación estándar} r_ {x} \ end {alineado}


SR=S.D.(rXR.F.)dónde:rX= Retorno de la inversión esperado o realR.F.=Retorno de la inversión sin riesgoS.D.=Desviación estándar de rX

La tasa de rendimiento esperada o real se puede medir con cualquier frecuencia, siempre que la medición sea coherente. Cuando la tasa de rendimiento esperada o real se resta del rendimiento de la inversión libre de riesgo, se puede dividir por la desviación estándar. Cuanto mayor sea la desviación, mejor será el resultado.

El propósito principal del índice de Sharpe es determinar si está obteniendo un rendimiento mucho mayor de su inversión a cambio de asumir el riesgo adicional inherente a la inversión de capital en comparación con la inversión en instrumentos libres de riesgo.

Cómo funciona la relación de Treynor

Desarrollado aproximadamente al mismo tiempo que el índice de Sharpe, el índice de Treynor busca evaluar la valoración de una cartera de inversiones ajustada al riesgo, pero mide el rendimiento de la cartera frente a un índice de referencia diferente. En lugar de simplemente medir el rendimiento de la cartera frente a la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo, el índice de Treynor busca examinar qué tan bien una cartera supera al mercado de valores en su conjunto. Lo hace sustituyendo una desviación estándar por una beta en la ecuación de la relación de Sharpe y definiendo una beta como la tasa de rendimiento debido al desempeño general del mercado.

Por ejemplo, si un índice bursátil estándar muestra una tasa de rendimiento del 10%, eso es beta. Luego, de acuerdo con el índice de Treynor, una cartera de inversiones que muestra una tasa de rendimiento del 13% solo se acredita por el rendimiento adicional del 3% que ha generado, además del desempeño general del mercado. El índice de Treynor puede verse como una determinación de si su cartera de inversiones se está desempeñando significativamente mejor que las ganancias promedio del mercado.

Límites de todas las proporciones

Cada una de estas proporciones tiene ciertas desventajas. Donde falla la relación de Sharpe es que las inversiones añaden que no hay una distribución normal de rendimientos como los fondos de cobertura. Muchos de ellos utilizan estrategias y opciones comerciales dinámicas que pueden filtrar sus ganancias.

La mayor desventaja del índice de Treynor es que es retrospectivo y se basa en el uso de un punto de referencia específico para medir la beta. La mayoría de las inversiones no tendrán necesariamente el mismo rendimiento en el futuro que antes.

La línea de base

La diferencia entre las dos métricas es que Treynor usa un índice beta, o riesgo de mercado, para medir la volatilidad en lugar de usar el riesgo total (desviación estándar) similar al índice de Sharpe.