fbpx
ETFs/ Inversión

¿Cuál es la diferencia entre los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos de cierre cerrados?

Los inversores tienen varias opciones para invertir en fondos mancomunados. Si bien los fondos mutuos ofrecen la más amplia gama de opciones y son muy populares entre los inversores individuales, los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los fondos cerrados (CEF) también son valiosos. Tanto los ETF como los CEF permiten a un inversor comprar acciones de un fondo administrado profesionalmente sin la necesidad de una gran inversión inicial, y ambas opciones de fondos se negocian continuamente a través de un intercambio. Sin embargo, los ETF y los CEF difieren en términos de tarifas, transparencia de fondos y precios de mercado abierto.

Tarifas y diferencias en la relación de costos

Todas las opciones de inversión conjunta tienen índices de costos asociados que cubren los costos necesarios para administrar y distribuir los fondos. Los ratios de costes evaluados en los ETF suelen ser mucho más bajos que los aplicados a los CEF debido a la naturaleza de la gestión de los valores subyacentes. Los ETF son carteras indexadas; se crean para rastrear el desempeño de un índice en particular, como el S&P 500. Un administrador de ETF compra acciones de los valores para imitar cómo se ponderan en el intercambio registrado, y los cambios se realizan solo cuando se colocan empresas o se eliminan empresas por lo tanto intercambio específico. Este enfoque de gestión pasiva mantiene bajos los ratios de costes de los ETF.

Si bien los CEF están estructurados y cotizan en una bolsa similar a los ETF, los administradores de fondos en el mercado de CEF aprovechan industrias, sectores o regiones específicas del mundo y negocian activamente los valores subyacentes para generar retornos. Debido a este estilo de gestión activo, los coeficientes de costes en los CEF suelen ser mucho más altos que en los ETF. Los índices de costos y otras tarifas cobradas a los inversores se pueden encontrar en el prospecto ETF o CEF proporcionado por la empresa patrocinadora.

Diferencias de transparencia de fondos

La principal diferencia entre ETF y CEF es la transparencia de cada fondo para el inversor. Los ETF son muy transparentes porque los administradores de fondos de la Fundación no compran valores que cotizan en un índice específico. Las acciones, los bonos y las materias primas que se encuentran en un ETF se pueden identificar rápida y fácilmente revisando el índice al que está vinculado el fondo. Sin embargo, los valores subyacentes mantenidos dentro del CEF están menos disponibles porque se gestionan activamente y se negocian con mayor frecuencia.

Diferencias de precios

Los ETF y los CEF también difieren en la forma en que se valoran y se venden a los inversores. Los ETF tienen un precio igual o cercano al valor liquidativo (NAV) del índice al que están vinculados o de la cesta subyacente de valores mantenidos dentro del fondo. Los CEF se negocian con un descuento o una prima frente a sus NAV según la demanda de los inversores. Las primas en los CEF dan como resultado más compradores que vendedores en el mercado, y más vendedores que compradores dan como resultado descuentos. Tanto los ETF como los CEF cotizan en bolsas establecidas desde hace mucho tiempo en el mercado secundario, como Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York.

Advisor Insight

Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp., Hilton Head, Carolina del Sur

Los CEF emiten un número fijo de acciones a través de una oferta pública inicial. A su vez, pueden negociar, y a menudo lo hacen, a un precio que difiere de su valor liquidativo, según la demanda del mercado secundario.

Los ETF pueden crear o reembolsar acciones de forma continua a través de un participante autorizado, normalmente una gran institución financiera; por lo que las acciones suelen cotizar cerca del NAV.

Gestión: los ETF son en gran medida pasivos, por lo que incurren en pocas comisiones de negociación. Los CEF tienen costos comerciales más altos, ya que la frecuencia de compras y ventas es mayor.

Impuestos: si un inversor de ETF desea canjear acciones, el ETF no vende ninguna acción de la cartera. En cambio, ofrece «reembolsos en especie», que no suelen limitar las ganancias de capital. Por el contrario, los CEF venden acciones subyacentes, lo que genera ganancias de capital que se transfieren al inversor.