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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Financial Ratios

¿Cuáles son las razones de apalancamiento más comunes para evaluar una empresa?

Uno de los pasos más importantes en la evaluación de cualquier negocio en particular, tanto para inversores como para prestamistas, es analizar las obligaciones de deuda. La deuda no es fundamental ni beneficiosa, y muchas empresas obtienen préstamos emitiendo préstamos o bonos estándar. De hecho, dado que los pagos de intereses sobre la deuda pueden ser deducibles de impuestos, a menudo son una forma más rentable de distribuir la deuda a través del capital. La deuda inflige y aprovecha más problemas cuando se hace con demasiada frecuencia o en una escala demasiado grande.

Afortunadamente, puede utilizar la información divulgada a través de los estados financieros de una empresa para ayudar a las empresas que piden prestado responsablemente de aquellas que no lo hacen. La deuda es un pasivo, por lo que la deuda de la empresa debe figurar en el balance. Sin embargo, solo sabe un poco sobre la salud financiera de la empresa al observar el número de deudas agregadas. En cambio, los traders y prestamistas utilizan índices de apalancamiento para comparar diferentes niveles de deuda.

Coeficiente de endeudamiento

La relación de apalancamiento más reconocida y utilizada es la relación deuda-capital (DE). Existen diferentes versiones de DE, por lo que debe comprender qué está buscando y por qué. El índice de endeudamiento, que divide el pasivo total por el capital contable, es muy útil para los tenedores de bonos porque da una estimación aproximada del valor restante si se liquida una empresa.

En su lugar, podría ver una relación DE que divide la deuda a largo plazo por el capital contable. Al ignorar los pasivos a corto plazo, esta versión se centra más en los préstamos otorgados para producir ganancias futuras. Una tercera fórmula de capital de deuda divide la suma de la deuda a largo plazo más las acciones seleccionadas por las acciones conjuntas. Utilice esto si le preocupa la cantidad de intereses o pasivos que paga un dividendo en relación con el capital social de la empresa.

Ratio de cobertura de intereses

Otro índice de apalancamiento relacionado con los pagos de intereses es el índice de cobertura de intereses. Un problema con solo revisar los pasivos totales de deuda de una empresa es que no le dicen nada sobre la capacidad de la empresa para pagar la deuda. Esto es exactamente lo que pretende establecer el índice de cobertura de intereses. Este índice, que representa los ingresos operativos divididos por los costos por intereses, muestra la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses. Por lo general, desea ver una proporción de 3.0 o superior, aunque esto varía de una industria a otra.

El interés ganado (TIE) es un cambio en el índice de cobertura de intereses, también conocido como índice de cobertura de cargo fijo. Este índice de apalancamiento busca resaltar los flujos de efectivo en relación con los intereses adeudados sobre los pasivos a largo plazo. Para calcular, encuentre las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos (EBIT), luego divida por el costo de intereses de la deuda a largo plazo. Uso de ganancias antes de impuestos porque los intereses son deducibles de impuestos; la cantidad total de ganancias puede eventualmente usarse para pagar intereses. Nuevamente, los números más altos son más favorables.

Algunas industrias son más intensivas en deuda que otras, por lo que es mejor comparar los índices de apalancamiento entre competidores «similares» en el mismo sector. Además, observe las proporciones a lo largo del tiempo, no solo durante un período determinado, y observe las tendencias. Por ejemplo, los ingresos operativos que crecen más lentamente que los costos por intereses no son una buena señal.