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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Debt

¿Cuándo decide una empresa refinanciar su deuda?

Refinanciar la deuda es una forma común de aprovechar las mejores condiciones del mercado financiero o la mejora de la salud corporativa que permite a una empresa posicionarse de manera más sólida, operativa y financieramente. Hay algunos casos que surgen que alientan a una empresa a refinanciar, que se analiza en este artículo.

Refinanciamiento de deuda corporativa

La mayoría de las veces, las empresas refinancian o reestructuran su deuda cuando se encuentran en dificultades financieras y no pueden cumplir con sus obligaciones, generalmente antes de solicitar la protección por bancarrota del Capítulo 11. Sin embargo, este no siempre es el caso.

Las condiciones favorables del mercado o el fortalecimiento de la calificación crediticia de una empresa pueden llevar al refinanciamiento de la deuda corporativa. Los dos factores principales que influyen en una empresa que no tiene dificultades financieras para refinanciar son las reducciones de las tasas de interés o las mejoras en la calidad crediticia de la empresa. Tomar tal acción puede liberar efectivo para operaciones e inversiones adicionales que impulsarán el crecimiento.

Cuando una empresa opta por refinanciar su deuda, puede hacerlo tomando una o ambas de las siguientes acciones:

  • Reestructuración o reemplazo de deuda, generalmente con un período de vencimiento más largo o una tasa de interés más baja.
  • Emitir nuevas acciones para pagar la carga de la deuda. Por lo general, esta opción se ejerce cuando la empresa no puede acceder a los mercados crediticios tradicionales y se ve obligada a cambiar a la financiación mediante acciones.

Conclusiones clave

  • Las empresas suelen refinanciar su deuda cuando se encuentran bajo coacción financiera y cuando no pueden cumplir con sus obligaciones de deuda.
  • Las empresas que no están bajo obligación financiera refinancian su deuda para aprovechar las tasas de interés más bajas o una calificación crediticia mejorada.
  • Refinanciar la deuda da como resultado pagos mensuales más bajos, lo que libera efectivo que se puede utilizar para otras necesidades.
  • Una empresa puede refinanciar su deuda reemplazando su deuda actual con una deuda con una tasa de interés más baja.
  • Otro método de refinanciamiento es emitir nuevas acciones para pagar la carga de la deuda.

Tasas de interés

Cuando una empresa emite deuda, generalmente en forma de bonos a largo plazo, acepta pagar un cargo de interés periódico, llamado cupón, a los tenedores de bonos. La tasa de cupón refleja las tasas de interés de mercado actuales y la calificación crediticia de la empresa.

Cuando las tasas de interés bajen, la empresa querrá refinanciar su deuda a la nueva tasa. Debido a que la deuda se emitió durante un período de tasas de interés más altas, la empresa está pagando más intereses de lo que indicarían las condiciones actuales del mercado. En este caso, la empresa puede refinanciar mediante la emisión de nuevos bonos a la tasa de cupón más baja y luego utilizar los ingresos para recomprar los bonos más antiguos. Esto le permite a la empresa aprovechar la tasa de interés más baja, lo que le permitirá pagar un cargo por intereses más bajo.

Por el contrario, si una empresa toma prestado, paga una tasa de interés sobre el dinero prestado. Cuando las tasas de interés bajan, una empresa puede aprovechar las tasas de interés más bajas refinanciando su deuda, lo que resulta en pagos mensuales más bajos de su préstamo.

Calificación crediticia

La calificación crediticia de una empresa se refleja en la tasa de cupón de la deuda recién emitida. Una empresa menos financiera, o una empresa con una calificación crediticia más baja, tendrá que ofrecer a los prestamistas un mayor incentivo, en forma de una tasa de interés más alta, para compensarlos por el riesgo adicional de otorgar crédito a esa empresa. Cuando la calidad crediticia de una empresa mejora, los inversores no necesitarán una tasa de interés tan alta para otorgar crédito porque los bonos de esa empresa serán una inversión más segura. Si los prestamistas quieren un rendimiento más bajo que nunca, una empresa probablemente querrá refinanciar su deuda anterior a la nueva tasa.

La refinanciación de la deuda es una opción inteligente, pero en algunos casos puede que no siempre sea posible. Algunas deudas vienen con disposiciones de llamada que penalizan el refinanciamiento de la deuda. La refinanciación también conlleva costos de cierre y tarifas de transacción, que pueden ser muy altas.

Una empresa también puede refinanciar si espera recibir entradas de efectivo de un cliente u otra fuente. Las entradas significativas pueden mejorar la calificación crediticia de una empresa y reducir el costo de emisión de deuda (cuanto mejor sea la solvencia crediticia, menor será el cupón que deben pagar).

La línea de base

Una empresa puede refinanciar su deuda aprovechando las tasas de interés más bajas y una calificación crediticia mejorada. Después de refinanciar una deuda, una empresa generalmente obtiene una serie de beneficios, incluida una mayor flexibilidad operativa, más tiempo y recursos financieros para ejecutar una estrategia comercial en particular y, en la mayoría de los casos, una línea de base más atractiva porque a un costo de interés reducido.