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¿Cuándo se creó el primer contrato de intercambio y por qué se crearon los intercambios?

Los contratos de swap son contratos de derivados mediante los cuales las partes intercambian flujos de efectivo o pasivos de dos instrumentos financieros. Los acuerdos de canje provienen de acuerdos creados en Gran Bretaña en la década de 1970 para eludir los controles de cambio adoptados por el gobierno británico. Los primeros swaps fueron variaciones de los swaps de divisas.

El gobierno británico tenía una política de gravar las transacciones de divisas que involucraban libras esterlinas. Esto dificultó la salida del capital del país, aumentando así la inversión nacional.

Conclusiones clave

  • Los acuerdos de canje provienen de acuerdos creados en Gran Bretaña en la década de 1970 para eludir los controles de cambio adoptados por el gobierno británico.
  • El gobierno británico tenía una política de gravar las transacciones de divisas que involucraban libras esterlinas, lo que dificultaba que la capital abandonara el país.
  • IBM y el Banco Mundial entraron por primera vez en un acuerdo de intercambio formal en 1981, cuando se requirió que el Banco Mundial tomara prestados marcos alemanes y francos suizos para financiar sus operaciones, pero los gobiernos de esos países le impidieron tomar prestado.
  • Durante la crisis financiera de 2008, cuando los credit default swaps sobre valores respaldados por hipotecas (MBS) fueron citados como uno de los principales factores que contribuyeron a la recesión económica.
  • Históricamente, los swaps se han negociado en el mostrador (OTC), pero ahora se negocian principalmente en intercambios centralizados.

Comprensión del primer acuerdo de intercambio y por qué se crearon los intercambios

Los swaps se diseñaron originalmente como préstamos atrasados. Dos empresas ubicadas en diferentes países intercambiarían préstamos en la moneda de sus respectivos países. Este arreglo permitió a todas las empresas acceder a las divisas del otro país y evitar pagar impuestos sobre divisas.

IBM y el Banco Mundial celebraron el primer acuerdo de intercambio formal en 1981. El Banco Mundial tuvo que pedir prestados marcos alemanes y francos suizos para financiar sus operaciones, pero los gobiernos de esos países le impidieron adquirir actividades en préstamo.

IBM, por otro lado, ya prestaba grandes cantidades de estas monedas, pero necesitaba dólares estadounidenses cuando las tasas de interés para los prestatarios corporativos eran altas. Salomon Brothers creó la idea de que ambas partes intercambiaran sus deudas. IBM cambió sus francos y marcos prestados por dólares del Banco Mundial. IBM gestionó aún más su exposición cambiaria al marco y al franco. Desde entonces, este mercado de swap ha crecido exponencialmente a billones de dólares por año.

La historia de los swaps marcó otro capítulo durante la crisis financiera de 2008 cuando los credit default swaps sobre valores respaldados por hipotecas (MBS) se citaron como uno de los factores que contribuyeron a la recesión económica masiva.

Los credit default swaps estaban destinados a brindar protección contra la falta de pago de hipotecas, pero cuando el mercado comenzó a tambalearse, las partes de esos acuerdos fracasaron y no pudieron realizar los pagos. Esto ha llevado a importantes reformas financieras en la forma en que se negocian los swaps y en el intercambio de información sobre el comercio de swaps. Históricamente, los swaps se han negociado en el mostrador, pero ahora se negocian principalmente en intercambios centralizados.