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¿Qué es un cupón bruto?

El término «cupón bruto» se refiere a la tasa de cupón promedio recibida de una cartera de préstamos hipotecarios. El término se utiliza a menudo en el mercado de valores respaldados por hipotecas (MBS), ya que estas carteras hipotecarias son los activos subyacentes en los que se basan estos productos MBS.

Conclusiones clave

  • El cupón bruto se refiere a la tasa de interés promedio de la cartera para préstamos hipotecarios, que se utiliza para estimar el rendimiento relativo de varios productos de valores respaldados por hipotecas.
  • A diferencia del cupón promedio ponderado, que tiene en cuenta los diferentes montos de hipotecas al realizar este cálculo, el cupón bruto es solo la tasa de interés promedio de todas las hipotecas subyacentes.
  • La institución financiera que vende los valores respaldados a hipotecas generalmente deduce las tarifas de administración del cupón bruto para producir un cupón neto, que siempre es más bajo que el cupón bruto inicial.

Cómo funcionan los cupones brutos

El cupón bruto asociado con una cartera hipotecaria se calcula promediando todas las tasas de cupón de las hipotecas MBS individuales. Por tanto, un cupón bruto del 5% significaría, en promedio, que las hipotecas en el MBS tienen un tipo de interés del 5%. A diferencia del cupón promedio ponderado, que tiene en cuenta los diferentes montos de hipotecas al realizar este cálculo, el cupón bruto es solo la tasa de interés promedio de todas las hipotecas subyacentes.

Una institución financiera normalmente creará un MBS comprando primero una cartera de hipotecas de un banco y luego empaquetándolas en un MBS que luego vende a los inversores. En ese proceso, la empresa que crea el MBS impondrá su propio conjunto de tarifas de administración y servicio. Estas tarifas se deducen del cupón bruto para producir un cupón neto, que siempre es más bajo que el cupón bruto inicial.

Cuando un inversor compra MBS, el rendimiento que obtiene se basa en el cupón neto. Específicamente, el rendimiento obtenido por el inversionista de MBS se basa en los pagos mensuales realizados por los propietarios de sus hipotecas, más los pagos por adelantado realizados por esos propietarios, menos los costos de mantenimiento cobrados por la empresa que hizo el empaquetado y la venta de MBS. Debido a que los propietarios pagan sus hipotecas todos los meses, las ganancias obtenidas por los inversionistas de MBS también se pagan mensualmente.

Un ejemplo del mundo real de un cupón gigante

Dorothy está buscando inversiones de renta fija que pueda utilizar para mejorar el rendimiento de sus ahorros para la jubilación. Decidió invertir $ 100,000 de sus ahorros para la jubilación en MBS, ya que cree que estos instrumentos ofrecerán un rendimiento promedio más alto que los valores de deuda normales.

Mientras investiga estas inversiones, Dorothy encuentra algunos valores respaldados por hipotecas que ofrecen un cupón bruto del 6%. Entiende que esta tasa se basa en la tasa de interés promedio que se cobra al grupo hipotecario subyacente de los valores respaldados por hipotecas, antes de tener en cuenta las diversas tarifas cobradas por la empresa que administra el MBS. Por el contrario, el cupón promedio ponderado refleja el tamaño relativo de las distintas hipotecas dentro de la cartera.