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¿Qué es un cupón corto?

Un cupón corto es un pago realizado sobre un bono dentro de un intervalo de tiempo más corto de lo habitual para ese bono. Se utiliza un cupón corto si el emisor desea realizar pagos en determinadas fechas, por ejemplo, el 30 de junio y el 31 de diciembre, en lugar de inmediatamente después de un cierto intervalo desde el momento en que se vende el bono en el mercado primario.

A menudo, el primer cupón de un bono es un cupón corto, por lo que el cupón es corto en dos semanas si el cupón vence a fin de mes y el bono se emite a mediados de mes. -tasa de interés.

Conclusiones clave

  • Un cupón corto es cuando un emisor de bonos realiza un pago a los tenedores de bonos dentro de un intervalo más corto de lo habitual para ese bono.
  • A menudo, en el primer pago del cupón después de la emisión del bono, se paga un cupón corto a prorrata basado en el cupón regular.
  • Para calcular el valor de un cupón corto, calcule el interés acumulado pagadero desde la fecha de emisión hasta la fecha de pago del primer cupón.

Cómo funciona un cupón corto

En los Estados Unidos, la mayoría de los pagos de cupones de bonos corporativos se realizan semestralmente; es decir, cada seis meses. Un cupón corto se refiere a los pagos de intereses de un bono por un período más corto que los seis meses estándar.Estos pagos generalmente se relacionan con el primer pago del cupón después de que se haya emitido un bono. Los pagos posteriores se realizan después de que se distribuye el primer pago de intereses después del ciclo semestral normal.

En algunos países, los pagos de cupones generalmente se realizan solo una vez al año. Los rendimientos generalmente no se ven afectados por el calendario a través del cual se realizan los pagos de cupones, ya que el precio de un bono cambiará rápidamente de modo que el rendimiento efectivo de cualquier emisión en particular sea comparable a bonos similares en el mercado. Sin embargo, los programas de pago inusuales, como aquellos en los que no se ha realizado ningún pago durante varios años, pueden requerir un rendimiento efectivo más alto para atraer compradores.

Antes de la llegada del comercio electrónico, los tenedores de bonos tenían que desconectar los cupones de los bonos en papel y presentarlos al emisor para recibir sus pagos de intereses.

Ejemplo de un cupón corto

Por ejemplo, supongamos que se emite un bono a 5 años el 15 de marzo de 2020. El bono es para pagar cupones dos veces al año, el 15 de mayo y el 15 de noviembre, por cada año hasta su vencimiento. Su primera fecha de pago está programada para el 15 de mayo de 2020. En esta fecha, el inversionista recibe los intereses devengados desde la fecha de emisión hasta la fecha de pago, es decir, del 15 de marzo al 15 de mayo, que es menor a seis meses. De hecho, este pago de intereses solo cubre dos meses. Sin embargo, los pagos de cupones subsiguientes normalmente se pagarán en su totalidad, después del período normal de seis meses.

Calcule el cupón corto

El cupón corto se calcula a partir de los intereses devengados pagaderos desde la fecha de emisión hasta la fecha de pago del primer cupón. Para la primera cuota de intereses, el inversor recibe un cupón acorde con su vencimiento.

Siguiendo nuestro ejemplo anterior, suponga que la tasa de interés del bono es del 4% y el valor nominal es de $ 100,000. El recuento de días entre el 15 de marzo (fecha de emisión) y el 15 de mayo (fecha del cupón) es 61. El período de seis meses o período de referencia antes de la fecha de pago (15 de noviembre de 2019 al 15 de mayo de 2020) es de 181 días. El cupón pagado el 15 de mayo se puede calcular de la siguiente manera:

(61/181) x (0.04 / 2) x $ 100,000 = $ 674.03

Dependiendo de cuán corto sea el cupón, el interés acumulado marca una diferencia en el valor del bono en el momento de la emisión, lo que se refleja en el precio de oferta.