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¿Qué es la eliminación de cupones?

Una franja de cupones es la separación de los pagos periódicos de intereses de los bonos directos de su obligación de reembolso del principal para crear un conjunto único de valores. En una tira de cupón, el bono subyacente se crea como un bono de cupón cero llamado bono de tira y cada bono de interés se convierte en un bono de cupón cero separado.

Conclusiones clave

  • Una tira de cupón bifurca el interés del cupón y los elementos clave de reembolso de bonos, creando dos valores individuales que actúan como bonos de cupón cero.
  • Debido a que los pagos de intereses sobre el bono strip no se realizan antes del vencimiento, no existe riesgo de reinversión.
  • Crea cupones llamativos de los fondos estadounidenses STRIPS, o negociación separada de interés registrado y principal de valores.
  • A los efectos fiscales, el IRS trata el valor ganado al vencimiento de un bono strip como interés devengado.

Cómo funciona la eliminación de cupones

Una tira de cupones es una técnica estructural que implica comprar un bono y desconectar sus partes principales y componentes de interés en valores individuales que se pueden vender de forma independiente. El bono se vuelve a empaquetar en varios valores con cupón cero o sin descuento con diferentes fechas de vencimiento.

Un cupón de pago de intereses de bonos vale la titulización cuando la suma de las acciones excede el total como resultado. Por el contrario, si el producto del stripping resulta ser el mismo que el costo de comprar bonos, una franja de cupones sería una propuesta perdida.

Cada pago de cupón da derecho a su titular a una devolución en efectivo específica en una fecha específica. Además, la empresa de seguridad solicita que el principal se reembolse al vencimiento.

El precio de mercado de un bono strip refleja la calificación crediticia del emisor y el valor presente del monto del vencimiento determinado por el vencimiento y las tasas de interés vigentes en la economía. Cuanto más lejos de la fecha de vencimiento, menor es el valor presente y viceversa. Cuanto más bajas sean las tasas de interés en la economía, mayor será el valor presente del bono cupón cero y viceversa.

El valor actual del bono cambiará ampliamente con los cambios en las tasas de interés vigentes porque no hay pagos de intereses regulares para estabilizar el valor. Como resultado, el impacto de las fluctuaciones de las tasas de interés en las franjas, conocidas como longitudes de bonos, es mayor que el impacto en los bonos periódicos que pagan cupones.

Ejemplo

La franja de cupones es una práctica común en los fondos estadounidenses, donde se conoce el acrónimo STRIPS (Registered Interest Trade and Securities Principal).

Por ejemplo, si un banco de inversión tuviera un pagaré del Tesoro de $ 50 millones que pagara un interés del 5% anual durante cinco años, una franja de cupón convertiría ese bono en seis nuevos bonos de cupón cero: un bono de $ 50 millones con vencimiento en cinco años y cinco bonos de $ 2.5 millones (5% x $ 50 millones) cada uno vence en los próximos cinco años. Cada bono se venderá con un descuento diferente para obtener un valor nominal en función de su período de vencimiento.

Consideraciones Especiales

La eliminación de un cupón de bonos más grande con una determinada tasa de interés se puede dividir en una serie de bonos más pequeños con diferentes tasas de interés para satisfacer las demandas de los inversores de ciertos tipos de bonos. Esta práctica se observa en el mercado de valores respaldados por hipotecas (MBS).

Los bonos de cupón cero creados a partir de una tira de cupones no realizan ningún pago periódico de intereses a los inversores. El titular de la tarjeta recibe el pago al vencimiento. El diferencial entre el precio de compra y el valor nominal al vencimiento refleja el rendimiento de la inversión. Si el valor se mantiene hasta el vencimiento, el producto está sujeto a impuestos como ingresos por intereses.

Aunque el titular de la tarjeta no recibe ingresos por intereses, aún debe informar el interés teórico sobre el bono al Servicio de Impuestos Internos (IRS) cada año. La cantidad de interés que un inversionista tiene que reclamar y pagar impuestos sobre un bono de franquicia cada año se suma a la base de costos del bono.Si el bono se vende antes de su vencimiento, puede haber una ganancia o pérdida de capital.