Curva de rendimiento jorobada

¿Qué es una curva de rendimiento con joroba?

Una curva de rendimiento curva es un tipo relativamente raro de curva de rendimiento que surge cuando las tasas de interés de los valores de renta fija a mediano plazo son más altas que las tasas de los instrumentos a largo y corto plazo. Además, si se espera que las tasas de interés a corto plazo suban y luego caigan, seguirá una curva de rendimiento atormentada. Las curvas de producción curvas también se denominan curvas en forma de reloj.

Explicación de las curvas de resultado de joroba

La curva de rendimiento, también conocida como estructura temporal de la tasa de interés, es un gráfico que traza el rendimiento de bonos similares a lo largo de su tiempo hasta el vencimiento, entre 3 meses y 30 años. Por tanto, la curva de rendimiento permite a los inversores echar un vistazo rápido a los rendimientos que ofrecen los bonos a corto, medio y largo plazo. El extremo corto de la curva de rendimiento con base en las tasas de interés a corto plazo se determina de acuerdo con las expectativas de la política de la Reserva Federal; aumenta cuando se espera que la Fed suba las tasas y baje cuando se espera que se cobren las tasas de interés. Factores como las perspectivas influyen en la inflación, la oferta y la demanda de los inversores, el crecimiento económico, los inversores institucionales que negocian grandes bloques de valores de renta fija, etc. Al final de la curva de rendimiento.

La forma de la curva le da al analista-inversionista una idea de las perspectivas futuras de las tasas de interés, así como un posible aumento o disminución de la actividad macroeconómica. La forma de la curva de la fruta puede tomar muchas formas, una de las cuales es la curva de la cadera.

Cuando el rendimiento de los bonos intermedios es superior al rendimiento de los bonos a corto y largo plazo, la forma de la curva se suspende. Una curva de rendimiento tiene una pendiente positiva con vencimientos más cortos, seguida de una pendiente negativa a medida que aumentan los vencimientos, lo que da como resultado una curva en forma de reloj. De hecho, un mercado con una curva de rendimiento atormentada podría hacer subir las tasas de los bonos con vencimientos de un año a 10 años para aquellos con vencimientos de menos de un año o más.

Curvas de resultado joroba vs regular

A diferencia de una curva de rendimiento modelada regularmente, en la que los inversores obtienen un mayor rendimiento por la compra de bonos a largo plazo, una curva de rendimiento atormentada no compensa a los inversores por los riesgos de tener títulos de deuda a más largo plazo.

Por ejemplo, si el rendimiento de un bono del Tesoro a 7 años fuera mayor que el rendimiento de un bono del Tesoro a un año y el rendimiento de un bono del Tesoro a 20 años, los inversores optarían por los pagarés a medio plazo y, en última instancia, subirían el precio. . y reducir la tarifa. Debido a que el bono a largo plazo tiene una tasa que no es tan competitiva como el bono intermedio, los inversores serán compensados ​​con una inversión a largo plazo. Eventualmente, el valor del bono a 20 años disminuirá y su rendimiento aumentará.

Tipos de jorobas

La curva de rendimiento atormentada no ocurre con frecuencia, pero es una señal de que se puede esperar un cierto período de incertidumbre o volatilidad en la economía. Cuando la curva tiene la forma de un reloj, refleja la incertidumbre del inversor sobre políticas o condiciones económicas particulares, o puede indicar la transición de la curva de rendimiento de una curva normal a una curva invertida o de una curva invertida a una curva normal. Si bien una curva de rendimiento atormentada es a menudo un indicador de una desaceleración del crecimiento económico, no debe confundirse con una curva de rendimiento invertida. Se produce una curva de rendimiento inversa cuando las tasas a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo o, para decirlo de otra manera, cuando las tasas a largo plazo caen por debajo de las tasas a corto plazo. Una curva de rendimiento invertida sugiere que los inversores esperan que la economía se desacelere o disminuya en el futuro, y este crecimiento más lento puede conducir a una inflación más baja y tasas de interés más bajas.

Cuando las tasas de interés a corto y largo plazo caen más que las intermedias, se produce una curva de rendimiento denominada mariposa negativa. La connotación de mariposa se da porque el sector de madurez intermedia es similar al cuerpo de la mariposa y los sectores de madurez corta y madurez larga se ven como las alas de la mariposa.