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¿Qué es la curva de rendimiento normal?

La curva de rendimiento normal es una curva de rendimiento en la que los instrumentos de deuda a corto plazo tienen un rendimiento menor que los instrumentos de deuda a largo plazo de la misma calidad crediticia. Esto le da una pendiente ascendente a la curva de rendimiento. Esta es la forma más común de curva de rendimiento y, a veces, se la denomina «curva de resultado positivo».

Los analistas en la pendiente de la curva de rendimiento buscan pistas sobre la tendencia de las futuras tasas de interés a corto plazo. Cuando una curva de rendimiento se inclina hacia arriba, esto generalmente indica que se esperan tasas de interés más altas en los mercados financieros futuros; La curva de rendimiento a la baja predice tipos más bajos.

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Curva de rendimiento

Comprensión de la curva de rendimiento normal

Esta curva de rendimiento se considera «normal», ya que el mercado normalmente espera una mayor compensación por un mayor riesgo. Los bonos a más largo plazo están expuestos a un mayor riesgo, como cambios en las tasas de interés y una mayor exposición a posibles incumplimientos. Además, invertir dinero durante un largo período de tiempo significa que un inversor no puede utilizar el dinero de otras formas, por lo que el inversor es compensado por esto a través del componente del valor del dinero en el tiempo del rendimiento.

En una curva de rendimiento normal, la pendiente se moverá hacia arriba para reflejar los rendimientos más altos que a menudo se asocian con las inversiones a largo plazo. Estos rendimientos más altos compensan el mayor riesgo asociado típicamente con las empresas a largo plazo y los riesgos más bajos asociados con las inversiones a corto plazo. La forma de esta curva se denomina normal, más allá del término positivo aplicable, en el sentido de que refleja el cambio esperado en el rendimiento a medida que pasan las fechas de vencimiento en el tiempo. Suele estar asociado con un crecimiento económico positivo.

Conclusiones clave

  • La curva de rendimiento normal es una curva de rendimiento en la que los instrumentos de deuda a corto plazo tienen un rendimiento menor que los instrumentos de deuda a largo plazo de la misma calidad crediticia.
  • Una curva de rendimiento de rendimiento al alza sugiere que las tasas de interés aumentarán en el futuro.
  • Una curva de rendimiento descendente predice una disminución de las tasas de interés en el futuro.

Curvas de rendimiento como indicador

La curva de rendimiento refleja los cambios en las tasas de interés asociadas con un valor en particular en función del período de vencimiento. A diferencia de otras métricas, la curva de rendimiento no la produce una sola entidad o gobierno. En cambio, se determina midiendo el sentimiento del mercado a la vez, a menudo refiriéndose al conocimiento de los inversores para ayudar a crear la línea de base. La dirección de la curva de rendimiento se considera un fuerte indicador de la dirección actual de una economía.

Otras curvas de resultado

Las curvas de rendimiento pueden permanecer planas o invertirse. Primero, la curva plana muestra que los rendimientos de las inversiones a corto y largo plazo son de hecho los mismos. Esta curva se observa a menudo cuando una economía se acerca a una recesión porque los inversores horribles cambian sus fondos a opciones de menor riesgo, lo que aumenta el precio y reduce el rendimiento general.

Las curvas de rendimiento invertidas indican un punto en el que las tasas a corto plazo son más favorables que las tasas a largo plazo. Su forma está invertida en comparación con una curva de rendimiento normal, lo que refleja cambios significativos en el comportamiento del mercado y de los inversores. En este punto, una recesión generalmente se considera inminente si aún no está sucediendo.