¿Qué es una curva de rendimiento?
Una curva de rendimiento lineal que se ocupa del rendimiento (tasas de interés) de bonos con la misma calidad crediticia pero con diferentes fechas de vencimiento. La pendiente de la curva de rendimiento proporciona una indicación de cambios futuros en las tasas de interés y la actividad económica. Hay tres tipos principales de formas de curvas de rendimiento: normal (curva de pendiente ascendente), inversa (curva de pendiente descendente) y plana.
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Curva de rendimiento
Conclusiones clave
- Las curvas de rendimiento de la tasa de interés de rendimiento en diferentes créditos y vencimientos difieren.
- Los tres tipos principales de curvas de rendimiento incluyen normal, invertida y plana. La pendiente ascendente (también conocida como curvas de rendimiento normales) es cuando los bonos a largo plazo tienen rendimientos más altos que los de corto plazo.
- Mientras que las curvas normales se centran en la expansión económica, una recesión inclinada (invertida) indica una recesión económica.
- Las tasas de la curva de rendimiento se publican en el sitio web del Tesoro cada día de negociación.
Cómo funciona una curva de rendimiento
Esta curva de rendimiento se utiliza como referencia para otras deudas del mercado, como las tasas hipotecarias o las tasas de préstamos bancarios, y se utiliza para predecir cambios en la producción y el crecimiento económico. La curva de rendimiento informada con mayor frecuencia compara la deuda del Tesoro de EE. UU. Por tres meses, dos años, cinco años, 10 años y 30 años. Tasas de la curva de rendimiento por lo general, están disponibles en los sitios web de tasas de interés del Tesoro a las 6:00 pm ET cada día de negociación.
Una curva de rendimiento normal es aquella en la que los bonos con vencimiento más largo tienen un rendimiento más alto en comparación con los bonos a corto plazo debido a los riesgos relacionados con el tiempo. Una curva de rendimiento invertida es aquella en la que los rendimientos a corto plazo son más altos que los resultados a largo plazo, lo que podría ser un signo de una recesión económica inminente. En una curva de rendimiento plana o atormentada, los resultados a corto y largo plazo están muy cerca unos de otros, lo que también predice la transición económica.
Tipos de curvas de rendimiento
Curva de rendimiento normal
Una curva de rendimiento normal o una pendiente pronunciada sugiere que los rendimientos de los bonos a largo plazo pueden seguir aumentando, en respuesta a períodos de expansión económica. Cuando los inversores esperan que los rendimientos de los bonos a más largo plazo aumenten aún más en el futuro, muchos aparcarán temporalmente sus fondos en valores a corto plazo y luego esperarán comprar bonos a largo plazo para obtener mayores rendimientos.
En un entorno de tasas de interés en aumento, existe el riesgo de que las inversiones estén vinculadas a bonos a más largo plazo, donde su valor aún no disminuirá como resultado de mayores rendimientos a lo largo del tiempo. La creciente demanda temporal de valores a corto plazo empuja sus rendimientos aún más abajo, estableciendo una curva de rendimiento normal más empinada con una pendiente.
Curva de rendimiento invertida
Una curva de rendimiento inversa o descendente sugiere que los rendimientos de los bonos a largo plazo pueden seguir cayendo, lo que corresponde a períodos de recesión económica. Cuando los inversores esperan que los rendimientos de los bonos con vencimiento más largo sean más bajos en el futuro, muchos comprarían bonos con vencimiento más largo para asegurar los rendimientos antes de seguir cayendo.
La creciente demanda de bonos con vencimiento más largo y la falta de demanda de valores a corto plazo han llevado a precios más altos pero rendimientos más bajos en bonos con vencimiento más largo, y precios más bajos pero rendimientos más altos en valores a corto plazo, revirtiendo aún más la curva de rendimiento.
Curva de rendimiento plana
La curva de rendimiento normal o inversa puede resultar en una curva de rendimiento plana, dependiendo de las condiciones económicas cambiantes. A medida que la economía pasa de la expansión a un desarrollo más lento e incluso a una recesión, los rendimientos de los bonos al vencimiento tienden a caer más y los rendimientos de los valores a corto plazo probablemente aumenten, revirtiendo una curva de rendimiento normal en una curva de rendimiento plana.
A medida que la economía pasa de una recesión a una posible recuperación y expansión, se prevé que los rendimientos de los bonos con vencimiento más largo aumenten y los rendimientos de los títulos con vencimiento seguramente disminuirán más, atravesando un rendimiento invertido hacia una curva de rendimiento plana.
