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De arriba hacia abajo vs de abajo hacia arriba: descripción general

Los enfoques de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba son métodos que se utilizan para analizar y seleccionar valores. Sin embargo, los términos también se reflejan en muchas otras áreas de negocios, finanzas, inversión y economía. Aunque ambos esquemas son términos comunes, muchos inversionistas confunden o no comprenden completamente las diferencias entre los tipos de enfoques.

Cada enfoque puede ser bastante simple: el enfoque de arriba hacia abajo va del ordinario al específico, y el enfoque de abajo hacia arriba comienza en lo específico y se mueve en general. Estos métodos son enfoques potenciales para una amplia gama de esfuerzos, como el establecimiento de objetivos, la elaboración de presupuestos y la previsión. En el mundo de las finanzas, los analistas o empresas enteras pueden tener la tarea de centrarse en uno sobre el otro, por lo que es importante comprender los matices de ambos.

Conclusiones clave

  • El de arriba hacia abajo generalmente contiene un gran globo macro-variable y el más estrecho se vuelve más enfocado.
  • Las estrategias de inversión de arriba hacia abajo tienden a centrarse en aprovechar las oportunidades que siguen los ciclos del mercado y los enfoques de abajo hacia arriba son más fundamentales.
  • Si bien los conceptos de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba pueden ser muy diferentes, todos ellos se utilizan a menudo en todo tipo de enfoques financieros, como controles y balances.

De arriba hacia abajo

El análisis de arriba hacia abajo generalmente se refiere al uso de factores integrales como base para la toma de decisiones. El enfoque de arriba hacia abajo busca identificar el panorama general y todos sus componentes. Estos componentes suelen ser la fuerza impulsora del objetivo final.

El de arriba hacia abajo generalmente se asocia con la palabra «macro» o macroeconomía. La macroeconomía en sí es un área de la economía que analiza los factores que más afectan a la economía en su conjunto. Estos factores a menudo incluyen cosas como la tasa de fondos federales, las tasas de desempleo, el producto interno bruto bruto y específico del país y las tasas de inflación.

A los analistas que buscan una perspectiva de arriba hacia abajo les gustaría observar el impacto de los factores sistémicos en el resultado. Para las finanzas corporativas, esto puede significar comprender el impacto de las tendencias generales en toda la industria. Con respecto a la elaboración de presupuestos, el establecimiento de objetivos y la previsión, el mismo concepto también se puede aplicar para comprender y gestionar los factores macro.

Inversión de arriba hacia abajo

En el mundo de la inversión, los inversores de arriba hacia abajo o las estrategias de inversión se centran en el entorno macroeconómico y el ciclo. Este tipo de inversores normalmente quieren equilibrar la inversión discrecional del consumidor con los productos básicos, dependiendo de la economía actual. Históricamente, se sabe que las acciones discrecionales siguen ciclos económicos, y los consumidores compran más bienes y servicios discrecionales en expansiones y menos en contracciones.

Los productos básicos generalmente brindan a los consumidores oportunidades de inversión sostenibles a través de todo tipo de ciclos económicos, ya que incluyen bienes y servicios que tienen demanda independientemente del movimiento de la economía. A medida que la economía se expande, se puede confiar en que la sobreponderación discrecional generará resultados. Alternativamente, cuando una economía está contraída o en recesión, los inversores de arriba hacia abajo tienden a sobreponderar el asilo y los productos básicos.

Las empresas de gestión de inversiones y los gestores de inversiones pueden enfocar una estrategia de inversión general en una gestión de arriba hacia abajo que identifique las oportunidades comerciales de inversión basadas completamente en variables macroeconómicas de arriba hacia abajo. Estos fondos pueden tener un enfoque global o nacional, lo que también aumenta la complejidad del alcance.

Estos fondos suelen denominarse macrofondos. Toman decisiones de cartera teniendo en cuenta la economía global y el nivel de país. Refinan aún más la perspectiva para un sector en particular, y luego para las empresas individuales dentro de ese sector.

Las estrategias de inversión de arriba hacia abajo tienden a centrarse en explotar las oportunidades que siguen los ciclos del mercado y los enfoques de abajo hacia arriba son más fundamentales.

De abajo hacia arriba

El análisis ascendente adopta un enfoque completamente diferente. El enfoque ascendente suele centrar su análisis en las características y microcaracterísticas de las poblaciones individuales. La concentración de inversión ascendente incluye los elementos de empresa a empresa o sector por sector. Este análisis busca identificar oportunidades rentables a través de la idiosincrasia de las características de la empresa y sus valoraciones relativas al mercado.

La inversión ascendente comienza su investigación a nivel de empresa, pero no se detiene allí. Estos análisis pesan mucho en los fundamentos de las empresas, pero miran al sector, así como a factores microeconómicos. Por lo tanto, la inversión ascendente puede realizarse en toda la industria o centrarse en el láser para identificar características clave.

Inversores de abajo hacia arriba

Los inversores ascendentes a menudo compran y mantienen inversores con un profundo conocimiento de los fundamentos de una empresa. Los gestores de fondos también pueden utilizar una metodología ascendente.

Por ejemplo, un equipo de cartera puede encargarse de un enfoque de inversión ascendente dentro de un sector específico, como la tecnología. Se les exige que obtengan las mejores inversiones a través de un enfoque básico que identifique a las empresas con los mejores índices subyacentes o atributos líderes en la industria. Luego investigarían esas poblaciones en busca de impactos macro y globales.

Otro ejemplo de inversión ascendente son los fondos de índice beta inteligente centrados en métricas. Fondos como AAM S&P 500 High Value Dividend ETF (SPDV) y Schwab Fundamental Index of Large Companies US ETF (FNDX) se centran en los fundamentos ascendentes que se espera sean impulsores clave del rendimiento.

Consideraciones Especiales

En general, si bien los conceptos de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba pueden ser muy diferentes, a menudo se utilizan en todo tipo de enfoques financieros, como controles y equilibrios. Por ejemplo, aunque un fondo de inversión de arriba hacia abajo puede centrarse principalmente en invertir en macrotendencias, seguirá analizando los fundamentos de sus inversiones antes de tomar una decisión de inversión.

Viceversa, mientras que un enfoque de abajo hacia arriba se centra en los fundamentos de las inversiones, los inversores todavía están tratando de evaluar los efectos sistémicos en las participaciones individuales antes de tomar una decisión.