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En este momento estás viendo ¿De qué tendencias debería preocuparse?

Entre la inestabilidad europea, la creciente volatilidad del mercado y la reactivación de la gestión activa, se están desarrollando actualmente una serie de tendencias interconectadas. Pero toda decisión de inversión comienza con las tasas de interés. Por lo tanto, los inversores deben prestar atención a cualquier cambio en las tasas.

Breve historia

En respuesta a la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal bajó las tasas de interés a niveles sin precedentes: entre 0.0% y 0.25% y las mantuvo ahí hasta finales de 2015. La medida tuvo un profundo efecto en los precios de los activos en línea con los inversores activos más riesgosos. para obtener devoluciones.

Desde 2008, el S&P 500 ha alcanzado el segundo mercado alcista histórico más largo, con un rendimiento total anual promedio de más del 15%. Sin embargo, las acciones recientes de la Reserva Federal han cuestionado el futuro de esa corrida.

A partir de 2015, la Fed comenzó a subir las tasas. Lo hizo hace seis veces, en marzo reciente, e indicó que volverá dos veces antes de fin de año. Hasta la fecha, el mercado ha absorbido fácilmente estos incrementos, principalmente porque eran pequeños y estaban bien telegrafiados. Esto puede cambiar a medida que aumenten las tasas más altas.

La tasa preferencial que miran los inversores es el del Tesoro de Estados Unidos a 10 años. El rendimiento actual para los 10 años es de alrededor del 2,8%, aunque se disparó más del 3,1% a principios de este mes. Suponiendo que veamos dos aumentos de tasas más este año, es probable que la tasa a 10 años aumente a alrededor del 4.0%.

Históricamente, alrededor del 5% ha regresado en 10 años. Si los rendimientos vuelven a esos niveles, los bonos serán mucho más atractivos de lo que llegaron tarde. Como resultado, los inversores pueden optar por volver a los bonos, aumentando las salidas de acciones que están revirtiendo los rendimientos del mercado de valores.

Implicaciones más amplias

El aumento de las tasas de interés podría afectar a los préstamos al consumo. Las tasas de interés históricamente bajas han permitido tasas hipotecarias históricamente bajas, que respaldan el mercado de la vivienda. Con tasas hipotecarias más bajas, actualmente hay una escasez de inventario en el mercado de la vivienda, especialmente para compradores por primera vez. La alta demanda y la oferta limitada han llevado a precios más altos pero reducido el crecimiento de los salarios, empujando a algunos mercados a un territorio sobrevalorado.

Los altos aumentos continuos de precios, combinados con tasas hipotecarias más altas, podrían conducir a una desaceleración en los aumentos de precios de la vivienda, lo que podría afectar el crecimiento económico de EE. UU., Ya que el mercado de la vivienda es un impulsor clave de la economía de EE. UU. SA. Además, las compras de vivienda a menudo siguen a una serie de otras compras de acondicionamiento de viviendas, por lo que cualquier desaceleración en las ventas de viviendas puede resultar en menos compras por parte de los consumidores, lo que lleva a un crecimiento económico más lento. Las compras de los consumidores representan alrededor del 70% del crecimiento económico de EE. UU.

(Ver también: 4 impulsores clave del mercado inmobiliario)

Malestar en el mundo desarrollado

Aunque los tipos de interés están subiendo en casa, la situación política en Europa se necesita con urgencia. Tras la escalada de disturbios en la Unión Europea, marcada por el Brexit, las recientes elecciones nacionales italianas abordaron el statu quo.

No hubo un ganador claro en las elecciones de marzo, pero sí un aumento de dos partidos eoroescépticos antisistema que capturaron aproximadamente la mitad de los votos. Si bien ninguna de las partes ha hecho campaña a favor de la retirada de la UE, existe la preocupación de que el nuevo gobierno pueda aprobar una legislación que actúe como una retirada de facto. Aunque aún no se ha ultimado dicha legislación, es probable que la tercera economía más grande de la zona del euro desestabilice los mercados en el futuro previsible.

Italia no es el único país europeo en crisis. En Hungría y Polonia, los partidos gobernantes están adoptando activamente políticas contrarias a los mandatos de la Unión Europea, a pesar de recibir millones en subsidios de la UE. Hungría, que alguna vez fue un modelo de democracia en la Europa postsoviética, ahora es como el autismo. Polonia eligió recientemente un gobierno del extremo sur designado por sus jueces previamente independientes con personas designadas políticamente. A medida que continúan surgiendo partidos políticos de derecha en Europa, la viabilidad de la Unión Europea en su forma actual puede convertirse en una cuestión abierta.

Efectos de mercado volátil

La agitación geopolítica, el aumento de las tasas y otros eventos han llevado a una mayor volatilidad del mercado hasta la fecha. Eso no quiere decir que el entorno actual del mercado sea anormal. El mercado alcista diez años después de la Gran Recesión estuvo marcado por un crecimiento constante y una baja volatilidad. Dicho esto, es un desafío para los inversores que se han acostumbrado a los rendimientos inusuales de años anteriores debido al regreso a niveles normales de volatilidad. Por ejemplo, durante la última década, los inversores han sido recompensados ​​por comprar caídas del mercado, pero es posible que las correcciones posteriores no abran oportunidades tan obvias.

Una tendencia que puede estar jugando es el papel de Facebook (FB), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Netflix (NFLX) y Alphabet (GOOGL), también conocidos como acciones de FAANG, jugué para impulsar el mercado más alto. . En 2017, el grupo representó el 4,3% de la rentabilidad del 21% del S&P 500. Sin embargo, a pesar del sólido rendimiento continuo de las acciones del grupo, las altas valoraciones se han estirado significativamente y el grupo puede tener problemas para seguir impulsando mercados más altos en el futuro. .

En los últimos años, ha habido una cantidad cada vez mayor de movimientos hacia estrategias pasivas, con entradas de $ 692 mil millones solo en 2017. Estas estrategias han tenido éxito en el reciente mercado alcista, pero pueden tener un resultado más incierto en un mercado volátil. Si bien las estrategias activas no siempre son mejores que las pasivas, una estrategia activa puede atraer a los inversores para aumentar sus posibilidades de superar el rendimiento activo en lugar de establecer los resultados del mercado, especialmente cuando los resultados pueden no serlo. Estos resultados del mercado son tan dependientes como antes.

Esto significa que los inversores que buscan un mejor desempeño y protegerse de posibles desventajas futuras podrían adoptar cada vez más estrategias de gestión activa.

El entorno actual del mercado está marcado por una creciente incertidumbre. Algunas tendencias que se han jugado durante muchos años parecen estar llegando a su fin y no está claro qué ocupará su lugar. Una cosa que parece segura es que la volatilidad seguirá siendo un problema. La creciente incertidumbre política pondrá nerviosos y nerviosos a los inversores. Y el aumento de las tasas de interés alentará a los inversores a aceptar el cambio, ya que es necesario modificar las estrategias de inversión que han funcionado bien en los últimos tiempos. Es probable que los enfoques de compra y adquisición pasivos pierdan su atractivo. Y con toda probabilidad surgirán nuevos líderes del mercado. Todo esto significa que la segunda mitad del año será interesante y crucial.