La semana pasada, hablé de algunos titulares problemáticos para una empresa matriz de Google Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) y Apple Inc. (AAPL). Recientemente revisé el proyecto de ley del Senado que busca hacer que las tiendas de aplicaciones de terceros sean justas en las plataformas Apple y Google de Apple. Si está preocupado por esas acciones, consulte ese artículo si no es así.
Hoy, analizaremos las posibles implicaciones de la supervisión gubernamental del gigante tecnológico Amazon.com, Inc. (AMZN). Las historias recientes han afectado a algunos inversores.
Conclusiones clave
- Existen preocupaciones antimonopolio para Amazon, que podrían preocupar a los inversores.
- Mirando hacia atrás en casos antimonopolio anteriores, los resultados no han sido terribles para los inversores.
- Las acciones de Amazon prefieren Big Money en un período de varios años, lo que implica que los inversores no deben poner demasiado énfasis en las preocupaciones antimonopolio.
En 2017, un estudiante de derecho de Yale escribió un artículo llamado «La paradoja antimonopolio de Amazon» en el que criticaba el fuerte control de la empresa en el mercado. Esa estudiante era Lina Kahn, quien es y sigue siendo una crítica apasionada de las grandes empresas tecnológicas Facebook, Inc. (FB), Google, Apple y Amazon. Fue presentada por el presidente Joe Biden como el presidente de la FTC más joven de la historia. Con Biden instando a las empresas de tecnología a «pagar su parte justa de impuestos», está claro que Amazon está siendo visto.
La FTC está investigando formalmente a estos gigantes de la alta tecnología. En una reciente victoria de Facebook, un juez federal desestimó la demanda antimonopolio presentada por la FTC afirmando que no había pruebas suficientes para demostrar un monopolio. Pero el juez está aprobando una denuncia revisada.
Todo esto se deriva de la Ley Sherman de 1890, que esencialmente excluye los monopolios. La FTC se creó poco después para garantizar negocios justos. Esto se remonta en gran parte a John D. Rockefeller y Henry Flagler Standard Oil, que era el filtro de aceite más grande del mundo. Finalmente, se agregó a hasta 30 empresas, incluidos algunos de los nombres más conocidos en el campo de la energía en la actualidad. No hace falta decir que algunas de estas empresas se convirtieron en mamíferos por derecho propio.
Entonces, ¿qué pasa si se considera que Amazon es demasiado grande para continuar y colapsar por temor a un monopolio no regulado? La historia sugiere algunos resultados posibles, pero ninguno de ellos parece ser enfatizado seriamente si usted es un inversionista. Analizamos algunos escenarios posibles:
En mi opinión, ninguno de los tres casos es realmente de qué preocuparse. Además, imagina esto: Amazon se divide en unas pocas empresas. Imaginamos que el comercio minorista en línea de Amazon, los servicios en la nube (AWS), el transporte (Flex y camiones) y los medios (Prime Video y MGM) se comparten. Estas cuatro divisiones podrían alcanzar sus propias alturas y convertirse en pagadores de dividendos. Imagina que eres dueño de una empresa que se divide en cuatro y luego cada una de ellas divide sus acciones y luego cada una te paga un dividendo. Puede ser una idea a más largo plazo de lo que desean algunos inversores, pero ese es un escenario de ensueño. ¡Puede que tengas que echar raíces para romper!
Al evaluar si estas últimas conversaciones truss de la FTC son una tesis de inversión de Amazon, veamos primero los elementos básicos. La siguiente tabla muestra qué tan fuerte es el negocio de este monstruo: el crecimiento de las ventas y las ganancias de un año a otro y de tres años con un enorme margen de ganancia es suficiente para mostrar el éxito de la empresa. En el gráfico a continuación, el jugo es bueno, por lo que está bien y no encaja con facilidad:
MAPsignals.com, conjunto de datos
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MAPsignals.com, conjunto de datos
Lo básico es bueno y todo, pero también consulto métricas comerciales y técnicas cuando evalúo si Wall Street está de acuerdo conmigo. Mi forma de ver las acciones es mediante la compra y venta de grandes cantidades de dinero. Cuando se invierte una gran cantidad en una acción comercial a un nivel cercano al plazo, se genera una señal de compra. Un gran volumen en una acción de ruptura más baja es una señal de venta. Cuando las señales de Big Money compran acciones fundamentalmente mejores, es una fuerte señal de que es probable que los grandes inversores sean optimistas.
Aquí hay un vistazo a las acciones de Amazon. Recientemente, han tenido un desempeño pobre debido a la decepción de las ganancias. Las técnicas han sido bastante aburridas en lo que va de año:
MAPsignals.com, conjunto de datos
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MAPsignals.com, conjunto de datos
Pero en la parte inferior de esa tabla, verá los detalles de Big Money. AMZN es claramente un imán para grandes cantidades de dinero. El estado de esquema simplemente significa que la acción ha estado altamente clasificada durante años. Puede ver algunas de esas ocasiones en las que Amazon vio una compra externa:
TradingView.com
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TradingView.com
El resultado final es el siguiente: Amazon se enfrenta actualmente a algunos titulares preocupantes. Es probable que una empresa de este tamaño continúe abordando problemas en el futuro. Pero el rendimiento neto de cualquier límite de la FTC o una ruptura obligatoria probablemente sirva bien a los inversores a largo plazo.
Dados los fundamentos sólidos, además del crecimiento y la rentabilidad, esta es una gran acción a lo largo de los años. Era difícil apostar en su contra.
La línea de fondo
Los problemas antimonopolio surgen cuando las empresas se vuelven demasiado grandes. Repasamos algunos en este artículo y el resultado final no fue terrible para los inversores. Supongo que a Amazon no le pasará nadie. Solo mantén un poco de perspectiva todo lo que te pido.
Divulgación: el autor no tenía posiciones en AMZN en el momento de la publicación, pero tiene posiciones largas en GOOGL y GOOG en cuentas personales y administradas.
