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Las economías con déficit fiscal y déficit en cuenta corriente a menudo se denominan «déficits gemelos». Estados Unidos ha estado en esta categoría durante años. En general, se considera que el mejor caso es lo contrario: un superávit fiscal y un superávit en cuenta corriente, pero mucho depende de las circunstancias. A menudo se ha citado a China como ejemplo de una nación con superávits fiscales a largo plazo y una cuenta corriente.

Conclusiones clave

  • Algunos déficits de EE. UU. Generalmente se refieren a sus déficits fiscal y de cuenta corriente.
  • Un déficit fiscal es un déficit presupuestario. Un déficit en cuenta corriente, aproximadamente, significa que un país está enviando más dinero al exterior por bienes y servicios del que está recibiendo.
  • Muchos economistas sostienen que los pocos déficits están correlacionados, pero no existe un consenso claro sobre el tema.

Primer vínculo: déficit fiscal

Un déficit fiscal, o déficit presupuestario, ocurre cuando el gasto de una nación excede sus ingresos. Estados Unidos ha tenido déficits fiscales casi todos los años durante años.

Comprensiblemente, un déficit fiscal no parece ser algo bueno. Los economistas keynesianos sostienen que los déficits no son necesariamente perjudiciales y que el gasto deficitario puede ser una herramienta útil para iniciar una economía ininterrumpida. Cuando una nación está en recesión, el gasto deficitario en infraestructura y otros proyectos importantes puede aumentar la demanda agregada. Los trabajadores empleados para los proyectos gastan su dinero, alimentando la economía e impulsando las ganancias corporativas.

Los gobiernos a menudo financian los déficits fiscales mediante la emisión de bonos. Los inversores compran los bonos, en realidad prestan dinero al gobierno y ganan intereses sobre el préstamo. Cuando el gobierno paga sus deudas, se devuelve el capital de los inversores. Los préstamos a un gobierno estable a menudo se consideran una inversión segura. Por lo general, se puede confiar en que los gobiernos pagarán sus deudas porque su capacidad para recaudar impuestos les brinda una forma confiable de generar ingresos.

Segundos gemelos: déficit de cuenta corriente

Una cuenta corriente es una medida de las transacciones comerciales y financieras de un país con el resto del mundo. Esto incluye la diferencia entre el valor de sus exportaciones de bienes y servicios y sus importaciones, así como los pagos netos por inversiones extranjeras y otras transferencias del exterior.

En resumen, un país con un déficit en cuenta corriente gasta más en el exterior de lo que gasta. Una vez más, la intuición sugiere que esto no es bueno. Estos países deben seguir pidiendo dinero prestado para compensar el déficit y deben pagarse intereses para pagar el servicio de esa deuda. Para los países en desarrollo más pequeños, en particular, esto puede dejarlos expuestos a los inversores y los mercados internacionales.

Un déficit de exportaciones sostenido frente a las importaciones podría indicar que un país ha perdido su competitividad o indicar una baja tasa de ahorro insostenible entre la población del país que tiene déficit.

Déficit de cuenta corriente: es complicado

Pero al igual que los déficits presupuestarios, la verdad sobre las cuentas corrientes no es tan simple. En la práctica, un déficit en cuenta corriente puede indicar que es un país un destino atractivo para la inversión, al igual que con los EE. UU. Considere que los déficits de las cuentas avanzadas a menudo están a cargo de economías avanzadas como EE. UU., mientras que las economías en desarrollo generalmente tienen superávit.

Hipótesis de deficiencia vinculada

Algunos economistas creen que un gran déficit presupuestario se correlaciona con un gran déficit en cuenta corriente. Esta teoría macroeconómica se denomina hipótesis del déficit gemelo. La lógica detrás de la teoría es que los recortes de impuestos del gobierno, que reducen los ingresos y aumentan el déficit, conducen a un mayor consumo a medida que los contribuyentes gastan su dinero recién descubierto. El aumento del gasto reduce la tasa de ahorro nacional, lo que hace que la nación aumente sus préstamos en el exterior.

Cuando una nación se queda sin dinero para financiar su gasto fiscal, a menudo recurre a inversores extranjeros como fuente de préstamos. Al mismo tiempo, la nación está pidiendo prestado en el extranjero, y sus ciudadanos a menudo usan dinero prestado para comprar bienes importados. A veces, los datos económicos apoyan la hipótesis de déficits gemelos. Otras veces, los datos no lo hacen.