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Definición de moneda a plazo

¿Qué es la próxima moneda?

Una divisa a plazo es un contrato vinculante en el mercado de divisas que fija el tipo de cambio para comprar o vender divisas en una fecha futura. La divisa a plazo es esencialmente una herramienta de cobertura utilizable que no implica un pago de margen inicial. La otra ventaja principal de una divisa a plazo es que sus términos no están estandarizados y pueden adaptarse a un cierto tamaño y a cualquier vencimiento o período de entrega, a diferencia de los futuros de divisas que se negocian en las bolsas.

Conclusiones clave

  • Las divisas a plazo son contratos extrabursátiles negociados en mercados de divisas que fijan un tipo de cambio para un par de divisas.
  • Por lo general, se utilizan para cobertura y pueden tener términos personalizados, como una determinada cantidad nocional o período de entrega.
  • A diferencia de los contratos de opciones y futuros de divisas que cotizan en bolsa, los adelantos de divisas por adelantado no son necesarios cuando los utilizan grandes corporaciones y bancos.
  • El tipo de cambio a plazo de una divisa depende de los diferenciales de tipos de interés del par de divisas en cuestión.

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Cómo funcionan los contratos a plazo de divisas

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A diferencia de otros mecanismos de cobertura, como los contratos de opciones y futuros de divisas, que requieren un pago inicial para los requisitos de margen y pagos de primas, respectivamente, un anticipo de divisas no suele requerir un pago por adelantado cuando lo utilizan grandes corporaciones y bancos.

Sin embargo, la divisa a plazo tiene poca flexibilidad y representa una obligación vinculante, lo que significa que el comprador o vendedor del contrato no puede retirarse si se demuestra que la tasa “fijada” es, en última instancia, perjudicial. Por lo tanto, para compensar el riesgo de no entrega o liquidación, las instituciones financieras que operan con contratos a plazo de divisas pueden requerir un depósito a los inversores minoristas o empresas más pequeñas con las que no tienen una relación comercial.

El reenvío de divisas puede realizarse en efectivo o con entrega, siempre que la opción sea mutuamente aceptable y se especifique por adelantado en el contrato. Los contratos a plazo de divisas son instrumentos extrabursátiles (OTC) porque no se negocian en un mercado centralizado y también se conocen como «contratos a plazo completo».

Los importadores y exportadores suelen utilizar divisas a plazo para protegerse contra las fluctuaciones del tipo de cambio.

Ejemplo de divisa a plazo

El mecanismo para calcular una tasa de cambio a plazo es simple y depende de los diferenciales de tasas de interés para el par de divisas (asumiendo que ambas monedas se negocian libremente en el mercado de divisas).

Por ejemplo, suponga una tasa actual al contado para el dólar canadiense de US $ 1 = C $ 1.0500, una tasa de interés anual para el dólar canadiense del 3 por ciento y una tasa de interés anual para el dólar estadounidense del 1,5 por ciento.

Después de un año, basado en la paridad de la tasa de interés, US $ 1 más interés al 1.5% sería igual a C $ 1.0500 más interés al 3%, lo que significa:

  • $ 1 (1 + 0.015) = C $ 1.0500 x (1 + 0.03)
  • US $ 1.015 = C $ 1.0815, o US $ 1 = C $ 1.0655

Entonces, la tasa anual preliminar en este caso es US $ = C $ 1.0655. Tenga en cuenta que debido a que el dólar canadiense tiene una tasa de interés más alta que el dólar estadounidense, se cotiza con un descuento frente al dólar. Además, no existe una correlación entre la tasa actual al contado del dólar canadiense dentro de un año y la tasa actual a plazo a un año.

El tipo de cambio a plazo se basa únicamente en los diferenciales de tipos de interés y no incorpora las expectativas de los inversores sobre dónde podría estar el tipo de cambio real en el futuro.

Moneda a plazo y cobertura

¿Cómo funciona una divisa a plazo como mecanismo de cobertura? Suponga que una empresa de exportación canadiense está vendiendo productos por valor de 1 millón de dólares a una empresa de EE. UU. Y espera recibir los ingresos anuales de exportación a partir de ahora. Al exportador le preocupa que el dólar canadiense pueda haberse fortalecido desde su tasa actual (de 1.0500) por año en el futuro, lo que significa que recibirá menos dólares canadienses por dólar estadounidense. Por lo tanto, un exportador canadiense suscribe un contrato preliminar para vender $ 1 millón al año en el futuro a la tasa de cambio a plazo de US $ 1 = C $ 1,0655.

Si dentro de un año, la tasa al contado es de US $ 1 = C $ 1.0300, lo que significa que el C $ se aprecia según lo esperado por el exportador, al bloquear la tasa a plazo, el exportador ha aprovechado los C $ 35.500 (hasta US $ 1 millones a C $ 1.0655, en lugar de a la tasa spot de C $ 1.0300). Por otro lado, si la tasa spot anual es de C $ 1.0800 (es decir, el debilitamiento del dólar canadiense contrariamente a las expectativas del exportador), el exportador tiene una pérdida nocional de C $ 14.500.