¿Qué es una opción de swing?
Una opción de cambio es un tipo de contrato utilizado por los inversores en los mercados de energía que permite al titular de la opción comprar una cantidad predeterminada de energía a un precio predeterminado y mantener cierta flexibilidad en la cantidad comprada y el precio pagado.
Un contrato de opción de swing describe la energía mínima y máxima que un titular de la opción puede comprar (o «construir») por día y por mes, cuánto costará esa energía (conocido como su precio de ejercicio) y cuántas veces durante el mes elige el titular puede cambiar o “balancear” la cantidad diaria de energía comprada.
Cómo funcionan las opciones de swing
Las opciones de cambio (también conocidas como «contratos de cambio», «opciones de aceptación y pago» o «contratos de factor de carga base variable») se utilizan normalmente para comprar petróleo, gas natural y electricidad. El tenedor de la opción puede utilizarlos como instrumentos de cobertura, para protegerse contra los cambios de precio de estos productos básicos.
Conclusiones clave
- Otros nombres son «opciones de aceptación y pago» o «contratos de factor de carga base variable» o «contratos de péndulo» para opciones de cambio.
- La diferencia entre el precio del contrato y el precio de mercado suele ser menor y más volátil, lo que a su vez reduce las oportunidades de negociación de arbitraje en el mercado y, en consecuencia, reduce el valor de la opción.
- Si una persona emplea un contrato principalmente para adquirir el bien, y no con fines comerciales, el contrato indexado garantiza que se pague un precio cercano al de mercado.
Por ejemplo, una compañía eléctrica podría utilizar una opción de péndulo para gestionar los cambios en la demanda de electricidad de los clientes que se producen durante el mes a medida que las temperaturas suben y bajan. Estos contratos son más complejos de lo que parecen. Por lo tanto, su valoración tiende a ser desafiante. Una compañía petrolera podría hacer lo mismo con el combustible para la demanda de calor de los clientes durante los meses de invierno.
Las opciones de swing se utilizan a menudo para comprar petróleo, gas natural y electricidad.
Consideraciones Especiales
Las restricciones típicas para las opciones de cambio son las cantidades de contrato diarias mínimas y máximas (DCQ), las cantidades de contrato anual (ACQ) y las cantidades de contrato totales (TCQ). Pero además de estos ejemplos clave, hay otros que podrían infligir un castigo al titular de la opción, si se viola. El precio pagado por el artículo puede ser fijo o flotante. El precio flotante o «indexado» básicamente significa que está vinculado al precio de mercado. A diferencia de un contrato de precio fijo, un contrato de precio indexado es menos flexible.
