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Monetary Policy/ Interest Rates

Definición del entorno de tipos de interés negativos

¿Qué es un entorno de tipos de interés negativos?

Existe un entorno de tipos de interés negativos en los que el tipo de interés nominal a un día cae por debajo del cero por ciento para una zona económica determinada. Esto significa que los bancos y otras instituciones financieras tienen que pagar para mantener sus reservas excedentes almacenadas en el banco central en lugar de recibir ingresos por intereses positivos.

La política de tasas de interés negativas (NIRP) es una herramienta de política monetaria no convencional que establece las tasas de interés nominales en un valor negativo, por debajo del límite inferior teórico de cero por ciento.

Conclusiones clave

  • Se produce un entorno adverso de tipos de interés cuando los tipos de préstamos a un día caen por debajo del cero por ciento.
  • En 2009 y 2010, Suecia y, en 2012, Dinamarca utilizaron tasas de interés negativas para inflar los flujos de efectivo calientes en sus economías.
  • En 2014, el Banco Central Europeo (BCE) introdujo un tipo de interés negativo sobre los depósitos bancarios con el objetivo de evitar que la zona del euro caiga en una espiral deflacionaria.
  • En un entorno de tipos de interés negativos, las instituciones financieras tienen que pagar intereses sobre los fondos de depósito y pueden recibir intereses sobre el dinero prestado.

Base del entorno de tipos de interés negativos

El ímpetu de una tasa de interés negativa es estimular el crecimiento económico alentando a los bancos a prestar o invertir el exceso de reservas en lugar de incurrir en una pérdida garantizada. En teoría, con tipos de interés por debajo de cero, los bancos, las empresas y los hogares estimularán la economía gastando dinero en lugar de ahorrarlo. Se cree que un entorno de tipos de interés negativos anima a los bancos a prestar más, a los hogares a comprar más productos ya las empresas a invertir dinero extra en lugar de depositarlo en el banco.

Debido a que es lógicamente difícil y costoso transferir y almacenar grandes sumas de dinero corporal, algunos bancos todavía están de acuerdo con pagar intereses negativos sobre sus depósitos. Sin embargo, si la tasa de interés se establece lo suficientemente negativa, comenzará a exceder los costos de almacenamiento. Los entornos de tipos de interés negativos están destinados a penalizar a los bancos por retener dinero en lugar de otorgar préstamos. Deberían, al menos en teoría, hacer que sea más barato para las empresas y los hogares pedir prestado, fomentando más préstamos e inyectando más dinero en la economía.

Riesgos en un entorno de tipos de interés negativos

Existen algunos riesgos asociados con un entorno de tipos de interés negativos. Si los bancos penalizan a los hogares por ahorrar, esto no necesariamente alentará a los consumidores minoristas a gastar más dinero. En cambio, pueden depositar dinero en efectivo en casa. Iniciar un entorno de tipos de interés negativos puede fomentar la circulación de dinero, lo que animará a los hogares a retirar su dinero del banco para evitar pagar tipos de interés negativos por ahorrar.

Los bancos que quieran evitar las corridas de caja pueden abstenerse de aplicar la tasa de interés negativa a depósitos relativamente pequeños de los ahorradores de vivienda. En cambio, aplican tasas de interés negativas a los grandes saldos mantenidos por fondos de pensiones, firmas de inversión y otros clientes corporativos. Esto alienta a los ahorradores corporativos a invertir en bonos y otros vehículos que ofrecen mejores rendimientos al tiempo que protegen al banco y la economía de los efectos negativos del dinero corriente.

Ejemplos de entornos de tipos de interés negativos

El gobierno suizo aprobó una sistema de facto de tipos de interés negativos a principios de la década de 1970 para contrarrestar la apreciación de la moneda debido a que los inversores huían de la inflación en otras partes del mundo.

Ejemplos recientes de entornos de tipos de interés negativos incluyen al Banco Central Europeo (BCE), cuyos tipos de interés cayeron por debajo de cero en 2014. Un año y medio después, en 2016, el Banco de Japón también adoptó tipos de interés negativos. Los bancos centrales suecos, daneses y suizos cambiaron a tipos de interés negativos entre 2009 y 2012. Estos países utilizaron tasas de interés negativas para inflar los flujos de efectivo calientes en sus economías para controlar sus tipos de cambio de moneda cuando el capital extranjero ingresó a esas economías.

Los bancos centrales han creado entornos de tipos de interés negativos en estos países en un intento por detener la deflación, que, temen, podría salirse de control rápidamente, devaluar las monedas y destruir el progreso económico desde la Gran Recesión. Sin embargo, las tasas de interés negativas hasta ahora han sido pequeñas.

Los bancos centrales se han mostrado reacios a bajar las tasas de interés negativas muy por debajo de cero porque la práctica de crear entornos de tasas de interés negativas no comenzó hasta hace poco, y el BCE fue la primera institución financiera importante en crear dicho entorno. El BCE cobra a los bancos un interés del 0,4 por ciento por mantener efectivo durante la noche. El Banco de Japón cobra un interés del 0,10 por ciento sobre la tenencia de efectivo durante la noche, mientras que el banco central suizo cobra un interés del 0,75 por ciento sobre el efectivo.