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Loan Basics/ Finanzas personales

Definición y ejemplo de corte de cabello

¿Qué es un corte de pelo?

Un corte de pelo tiene dos significados. El término recorte se utiliza a menudo cuando se hace referencia a la diferencia porcentual entre el valor de mercado de un activo y la cantidad que se puede utilizar como garantía para un préstamo. Estos valores difieren porque los precios de mercado cambian con el tiempo, lo que el prestamista debe cumplir. Por ejemplo, si una persona necesita un préstamo de $ 10,000 y quiere usar su cartera de acciones de $ 10,000 como garantía, es probable que el banco reconozca la cartera de $ 10,000 como una garantía sin valor de $ 5,000. La reducción de $ 5,000 o 50% en el valor de un activo se llama recorte, con fines de garantía.

El término no se utiliza con tanta frecuencia como el diferencial del creador de mercado. El término corte de pelo se utiliza porque la extensión del creador de mercado es muy escasa.

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Cortes de pelo

Explicación del corte de cabello colateral

Un recorte se refiere al valor inferior al de mercado de un activo que se utiliza como garantía para un préstamo. El corte de pelo se expresa como un porcentaje de la marca entre los dos valores. Cuando se utilizan como garantía, los valores generalmente se devalúan, ya que las partes prestamistas requieren un colchón en caso de que caiga el valor de mercado.

Al prometer una garantía, el tamaño del cabello está determinado por la cantidad de riesgo involucrado para el prestamista. Estos riesgos incluyen cualquier variable que pueda afectar el valor de la garantía cuando el prestamista tiene que vender el valor debido al incumplimiento de un prestatario. Las variables que pueden influir en el volumen de cabello incluyen el precio, la volatilidad, la calidad crediticia del emisor de activos (si corresponde) y los riesgos de liquidez de las garantías.

Conclusiones clave

  • Los recortes son el valor más bajo que tiene el mercado para un activo cuando se utiliza como garantía para un préstamo.
  • El tamaño del cabello se basa en gran medida en el riesgo del activo subyacente. Los activos más riesgosos reciben más cortes de pelo.
  • El corte de pelo también se refiere a la astilla o extensiones de corte de pelo similares que los fabricantes del mercado pueden crear o acceder.

¿Qué determina el tamaño del cabello?

Los recortes comprimidos generalmente conducen a una menor previsibilidad de los precios y riesgos relacionados, porque el prestamista tiene una alta certeza de que se puede cubrir el monto total del préstamo si es necesario liquidar la garantía. Por ejemplo, las letras del Tesoro a menudo se utilizan como garantía para acuerdos de préstamos a un día entre agentes de valores gubernamentales, denominados acuerdos de recompra (repos). En estos acuerdos, los recortes son insignificantes debido al alto nivel de certeza en cuanto al valor, la calidad crediticia y la liquidez del título.

Los valores tienen más recortes que se caracterizan por la volatilidad de los precios y la incertidumbre cuando se utilizan como garantía. Por ejemplo, un inversionista que busca tomar prestados fondos de una correduría mediante la publicación de posiciones de capital en una cuenta de margen como garantía solo puede tomar prestado el 50% del valor de la cuenta debido a la falta de previsibilidad del precio, con un recorte del 50% é.

Si bien un recorte del 50% es estándar para las cuentas de margen, los recortes basados ​​en el riesgo pueden aumentarse si los valores depositados conllevan riesgos de liquidez o volatilidad. Por ejemplo, el recorte de una cartera altamente volátil de fondos apalancados negociados en bolsa (ETF) puede llegar hasta el 90%. Las acciones de Penny, que conllevan riesgos potenciales de precio, volatilidad y liquidez, normalmente no se pueden utilizar como garantía en las cuentas de margen.

Spreads de creadores de mercado de cortes de pelo

El diferencial del creador de mercado a veces se denomina corte de pelo. Debido a que los creadores de mercado pueden interactuar con diferenciales muy finos y bajos costos de transacción, siempre pueden aceptar pequeñas pérdidas o recortes de ganancias (o pérdidas) a lo largo del día.

Con los avances en la tecnología y los mercados cada vez más eficientes, el diferencial en muchos activos se ha reducido a niveles de corte. Los traders minoristas pueden interactuar con los mismos diferenciales que los fabricantes del mercado, aunque los costos de los traders minoristas son aún más altos, lo que puede hacer que la negociación del diferencial sea ineficaz. En existencia, tanto los traders minoristas como los creadores de mercado pueden comprar y vender un margen de $ 0.01 en acciones activas y líquidas, pero comprar y vender 500 acciones para ganar $ 5 (500 * $ 0.01) cuando cada operación cuesta $ Generalmente de 5 a $ 10 ( varía según el Broker no es una estrategia rentable para el trader minorista.

Pérdida de cabello y clips colaterales de gestión de capital a largo plazo (LTCM)

LTCM era un fondo de cobertura creado en 1993. Para 1998 había acumulado enormes pérdidas y el sistema financiero casi se había derrumbado. La base del modelo de ganancias LTCM, que ha funcionado muy bien durante algún tiempo, fue extraer pequeñas ganancias de las ineficiencias del mercado. Esto se denomina comúnmente arbitraje. La empresa utilizó modelos históricos para resaltar oportunidades y luego desplegar capital para beneficiarse de ellas.

Cada oportunidad generalmente generaba solo una pequeña cantidad de ganancias, por lo que la empresa utilizó el apalancamiento, o pidió dinero prestado, para aumentar las ganancias. La empresa tenía $ 5 mil millones en activos, pero controlaba más de $ 1 billón en empleos.

Los bancos y otras instituciones permitieron a LTCM tomar prestado o apalancar tanto, sin mucha garantía, principalmente porque veían a la empresa y sus posiciones como libres de riesgo. Sin embargo, en última instancia, el modelo de la empresa no pudo predecir con precisión las ineficiencias, y esos enormes puestos de trabajo comenzaron a perder mucho más dinero del que la empresa en realidad tenía … y más dinero que suficiente. De los bancos e instituciones que les prestaron o les permitieron hacerlo. estaban comprando activos.

El fracaso de LTCM, que exigió alivio del sistema financiero, resultó en que las reglas de los recortes fueran mucho más altas en términos de lo que se puede publicar como garantía y de cuánto debe ser el recorte. Básicamente, LTCM no tenía un recorte, pero hoy en día un inversor promedio que compra acciones regulares está sujeto a un recorte del 50% y esas acciones se utilizan como garantía contra el monto prestado en una cuenta de negociación de margen.

Ejemplo de corte de cabello de fabricante de mercado

En muchos mercados, el diferencial del creador de mercado es el mismo que el del trader minorista, aunque los costos de negociación para el trader minorista intentan beneficiarse del diferencial de un recorte ineficiente.

Un mercado donde los traders minoristas son frecuentes No puedo el mercado de divisas se cotiza a los mismos márgenes que los fabricantes del mercado. Esto sucede porque los corredores de divisas a menudo marcan el diferencial, que es la forma en que ganan dinero. En el par de divisas EUR / USD, el diferencial de crudo disponible para los creadores de mercado es 0,00001, pero los traders minoristas pueden pagar un diferencial de 0,00005 a 0,00015 (o incluso más), marcando hasta cinco a 15 veces el diferencial de crudo.

Los corredores de Forex que brindan spread sin procesar a sus clientes cobran una comisión por cada operación. Ganan dinero con las tarifas comerciales en lugar de marcar el diferencial.