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¿Qué es Delta Fencing?

La cobertura delta es una estrategia de negociación de opciones que tiene como objetivo reducir, o cubrir, el riesgo direccional asociado con los movimientos de precios en el activo subyacente. El enfoque utiliza opciones para compensar el riesgo de tener una alternativa o toda su cartera de participaciones. El inversor intenta lograr un estado delta neutral y sin sesgo de dirección en la cobertura.

La barrera delta-gamma, una estrategia de opciones que combina coberturas delta y gamma para mitigar el riesgo de cambios en el activo subyacente y el delta en sí, está estrechamente relacionada.

Conclusiones clave

  • La valla delta es una estrategia de opciones que busca ser direccionalmente neutral al establecer posiciones de compensación largas y cortas en la misma base.
  • Al reducir el riesgo direccional, la cobertura delta puede aislar los cambios de volatilidad para un operador de opciones.
  • Una de las desventajas de las cercas delta es la necesidad de ver y ajustar constantemente las ubicaciones involucradas. También puede incurrir en costos de negociación a medida que se agregan y eliminan coberturas delta a medida que cambia el precio subyacente.

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Delta esgrima

Comprender la cobertura delta

El tipo más básico de cobertura delta implica que un inversor compre o venda opciones y compense el riesgo delta comprando o vendiendo una cantidad equivalente de acciones o acciones ETF. Los inversores pueden querer compensar su riesgo de movimiento en la opción o acción subyacente mediante el uso de estrategias de cobertura delta. Las estrategias de opciones más altas buscan negociar la volatilidad mediante el uso de estrategias neutrales de negociación delta. Debido a que la cobertura delta busca neutralizar o reducir el monto de la transferencia en el precio de la opción en relación con el precio del activo, la cobertura requiere un reequilibrio constante. La cobertura delta es una estrategia compleja utilizada principalmente por traders institucionales y bancos de inversión.

El delta representa el cambio en el valor de una opción en relación con el movimiento en el precio de mercado del activo subyacente. Las coberturas son inversiones, generalmente opciones, que se crean para compensar la exposición al riesgo de los activos.

Explicación de Delta Fencing

Delta es una relación entre el cambio en el precio del contrato de opciones y el movimiento correspondiente del valor del activo subyacente. Por ejemplo, si una opción sobre acciones tiene un delta de 0,45 para las acciones XYZ, si la acción subyacente sube en el precio de mercado de $ 1 por acción, el valor de la opción aumentará en $ 0,45 por acción, en igualdad de condiciones.

En aras de la discusión, supongamos que las opciones discutidas tienen la equidad como garantía fundamental. Los operadores quieren saber acerca de una opción delta, ya que les puede decir cuánto aumentará o disminuirá el valor de la opción o prima con un movimiento en el precio de la acción. El cambio teórico en la prima por cada punto básico o cambio de 1 dólar en el precio de la base es el delta, y la relación entre los dos movimientos es el índice de cobertura.

Delta tiene una opción de compra entre cero y uno, y delta tiene una opción de venta entre un rango negativo y cero. Se espera que el precio de una opción tripa con un delta de -0,50 aumente 50 centavos si el activo subyacente cae por debajo de 1 dólar. Lo contrario también es cierto. Por ejemplo, el precio de una opción de compra con un índice de cobertura de 0,40 aumentará en un 40% del movimiento del precio de la acción si el precio de la acción subyacente sube por debajo de $ 1.

El transporte delta depende de:

  • In-the-money o rentable en este momento
  • Por el dinero al mismo precio que la huelga
  • El dinero no es rentable actualmente

Se considera que la moneda tiene una opción de tripa con un delta de -0,50, lo que significa que el precio de ejercicio de la opción es igual al precio de la acción subyacente. Por el contrario, hay un ejercicio en una opción de compra con un delta de 0,50 igual al precio de la acción.

Logra Delta Neutral

Una ubicación de opciones podría cubrirse con opciones que muestren un delta que sea contrario a la posición de las opciones actuales para mantener una posición delta neutral. El delta cero general es una posición neutral delta, que minimiza los movimientos de precios de las opciones en relación con el activo subyacente.

Por ejemplo, se ha asumido que un inversor con un delta 0.50 tiene una opción de compra, lo que indica que la opción es por el dinero y quiere mantener una posición neutral delta. El inversor podría comprar una opción de dinero por dinero con un delta de -0,50 para compensar el delta positivo, lo que daría como resultado que el sitio tuviera un delta cero.

Breve introducción a las opciones

El valor de una opción se mide por el monto de su prima, la tarifa pagada por la compra del contrato. Al tener la opción, el inversionista o trader puede ejercer sus derechos para comprar o vender 100 acciones de los elementos subyacentes, pero no está obligado a tomar esta acción a menos que no sea rentable para ellos. El precio que compran o venden se llama precio de ejercicio y se establece, de acuerdo con la fecha de vencimiento, en el momento de la compra. Cada contrato de opciones representa 100 acciones de la acción o activo subyacente.

Los titulares de la opción de estilo americano pueden ejercer sus derechos en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento inclusive. Las opciones de estilo europeo solo permiten al titular ejercer en la fecha de vencimiento. Además, dependiendo del valor de la opción, el tenedor puede decidir vender su contrato a otro inversor antes de que expire.

Por ejemplo, si una opción de compra tiene un precio de ejercicio de $ 30 y las acciones subyacentes se cotizan a $ 40 al vencimiento, el titular de la opción puede convertir 100 acciones al precio mínimo de ejercicio: $ 30. y venderlos en el mercado libre por $ 40 para obtener ganancias. La ganancia sería de $ 10 menos la prima de la opción de compra y cualquier tarifa del corredor por realizar las operaciones.

Agregar opciones es un poco más confuso, pero funcionan de la misma manera que la opción de compra. Aquí, el tenedor espera que el valor del activo subyacente disminuya antes del vencimiento. Pueden mantener el activo en su cartera o tomar prestadas las acciones de un corredor.

Delta de esgrima con acciones

Un sitio de opciones delta también podría cubrirse utilizando acciones de la acción subyacente. Una acción de la acción subyacente tiene un delta a medida que el valor de la acción cambia en 1 dólar. Por ejemplo, un inversor en una acción con un delta de 0,75 (o 75 se supone que es una opción de compra larga).

En este caso, el inversor podría cubrir la opción de compra acortando 75 acciones de las acciones subyacentes. En resumen, el inversionista toma prestadas acciones, vende esas acciones en el mercado a otros inversionistas y luego compra acciones para devolverlas al prestamista, a un precio más bajo, esperamos.

Ventajas y desventajas de la cobertura delta

Una de las mayores desventajas de las cercas delta es la necesidad de ver y ajustar constantemente las ubicaciones involucradas. Dependiendo del movimiento de las acciones, el trader a menudo tiene que comprar y vender valores para estar sobre-cubierto o sobre-cubierto.

Además, la cantidad de transacciones de cobertura delta puede tener un costo, ya que se incurre en tarifas de negociación a medida que se realizan cambios en el sitio. Puede ser especialmente costoso cuando se cubre con opciones, ya que estas pueden perder valor en el tiempo, a veces cotizando por debajo de la acción subyacente subyacente.

El valor del tiempo es una medida de la cantidad de tiempo que queda antes de que expire una opción a través del cual un trader puede obtener ganancias. A medida que pasa el tiempo y se acerca la fecha de vencimiento, la opción pierde valor temporal ya que queda menos tiempo para obtener ganancias. Como resultado, el valor temporal de una opción influye en el costo de la prima de esa opción, ya que las opciones que tienen un valor temporal suficiente generalmente tendrán primas más altas que aquellas con un valor temporal bajo. A medida que pasa el tiempo, el valor de la opción cambia y es posible que se requiera un aumento del delta delta para mantener una estrategia delta neutral.

La cobertura delta puede beneficiar a los operadores cuando esperan un fuerte movimiento en las acciones subyacentes, pero existe el riesgo de que estén sobre-cubiertos si la acción no se mueve como se esperaba. Si los sitios con cobertura excesiva tienen que admitirlo, los costos comerciales aumentan.

Hijo

  • La cobertura delta permite a los operadores cubrir el riesgo de cambios de precios adversos en una cartera.

  • La cobertura de Delta puede proteger las ganancias de una opción sobre acciones o posición a corto plazo sin dejar escapar la tenencia a largo plazo.

Contras

  • El ajuste de la valla delta puede requerir muchas transacciones en todo momento, lo que genera tarifas costosas.

  • Los traders pueden protegerse si el delta se compensa demasiado o si los mercados cambian inesperadamente después de que la cobertura está en su lugar.

Un ejemplo del mundo real de cobertura delta

Suponemos que un trader desea mantener una posición delta neutral para invertir en acciones de General Electric (GE). Pertenece al inversor, o es una opción muy esperada por GE. Una opción representa 100 acciones de GE.

La acción disminuye significativamente y el trader obtiene una ganancia con la opción de venta. Sin embargo, los acontecimientos recientes han elevado el precio de las acciones. Sin embargo, el trader ve este aumento como un evento a corto plazo y espera que las acciones vuelvan a caer eventualmente. Como resultado, se coloca una valla delta para proteger las ganancias en la opción de venta.

Las acciones de GE tienen un delta de -0,75, comúnmente conocido como -75. El inversor establece una posición neutral delta mediante la compra de 75 acciones de la acción subyacente. A $ 10 por acción, los inversores compran 75 acciones de GE a un costo total de $ 750. Cuando finaliza el reciente aumento de las acciones o los eventos han cambiado a favor de la posición preferida del operador, el operador puede eliminar la cobertura delta.