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¿Qué es una donación correcta?

Un derecho de suscripción es el derecho a retener a los accionistas existentes en una empresa de igual porcentaje de propiedad mediante la suscripción de nuevas emisiones de acciones a precios de mercado o por debajo de ellos. El derecho de suscripción generalmente se ejerce mediante el uso de ofertas de derechos, que permiten a los accionistas intercambiar derechos por acciones conjuntas a un precio inferior al que se comercializa actualmente.

Los derechos de donación también se conocen como «privilegio de donación», «derecho de preferencia» o «derecho de accionista». La emisión de derechos de suscripción aumenta el número de cuotas de mercado, lo que lleva a una reducción del valor de cada acción.

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Problema de derechos de acciones

Conclusiones clave

  • Los derechos de donación permiten a los accionistas de una empresa mantener un porcentaje igual de propiedad cuando una empresa emite una oferta secundaria de sus acciones.
  • Un derecho de suscripción permite a los accionistas existentes de una empresa comprar acciones de la oferta secundaria, generalmente a un precio con descuento, antes de ofrecer acciones a los inversores en el mercado más amplio.
  • Si los accionistas no ejercen sus derechos de suscripción durante el período de tiempo especificado, su propiedad se diluye.

Cómo funcionan los derechos de donación

No todas las empresas garantizan necesariamente los derechos de suscripción, pero la mayoría tiene alguna forma de protección diluida en sus estatutos. Si se les concede este privilegio, los accionistas pueden comprar acciones adicionales a prorrata antes de ofrecerlas a los mercados secundarios. Este tipo de protección diluida suele ser válida hasta 30 días antes de que una empresa busque nuevos inversores en el mercado en general.

Si los accionistas no ejercen sus derechos de suscripción, su propiedad se diluye. La mayoría de los derechos de suscripción no se pueden transferir a menos que lo apruebe el emisor. Si son transferibles, se pueden negociar en una bolsa. Además, se ofrecen privilegios de sobresuscripción en algunos casos mediante los cuales los accionistas que han ejercido plenamente sus derechos pueden suscribir acciones adicionales, nuevamente de forma prorrateada.

Si al menos el 20% de las acciones en circulación se ofrecen con descuento, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) no requiere que los accionistas aprueben formalmente la oferta de derechos de suscripción. Los inversores reciben la notificación de su derecho de suscripción por correo (de la propia empresa) oa través de sus corredores o custodios.

Críticas a los derechos de donación

Si bien la emisión de derechos de suscripción puede ser una oportunidad para que los accionistas existentes compren más acciones a un precio con descuento, los derechos de suscripción tienen una serie de desventajas. La principal desventaja es que las acciones se diluyen cuando una empresa obtiene capital mediante una oferta secundaria. Si el accionista no ejerce sus derechos de suscripción y compra acciones adicionales, su propiedad se diluye.

Además, el anuncio de la oferta secundaria a menudo conduce a una disminución en el precio de las acciones, ya que algunos inversores responden a la noticia vendiendo las acciones. La perspectiva de una reducción de las acciones suele ser negativa para el precio de las acciones y el estado de ánimo de los inversores originales.

Hay una serie de señales de advertencia que los inversores deben conocer y que indicarían que una empresa está considerando lanzar una oferta secundaria. Por ejemplo, si una empresa tiene dificultades para recaudar dinero para cubrir costos o financiar proyectos importantes, la gerencia puede decidir emitir nuevas acciones para cubrir las necesidades emergentes de capital y deuda. Los inversores deben observar los signos de una posible dilución de las acciones y comprender el impacto potencial de esto en sus inversiones.

Los peligros de diluir las acciones también pueden ocurrir cuando una empresa emite opciones sobre acciones a los empleados o miembros de la junta. Además, la dilución de acciones puede ocurrir como parte de una adquisición por dilución cuando una empresa necesita emitir acciones adicionales para pagar la compra de otra empresa.

Ejemplo de derecho de donación

Las ofertas de suscripción adecuadas se pueden estructurar de varias formas. El 22 de diciembre de 2017, Schmitt Industries completó una oferta en la que se emitieron 998,636 acciones. La empresa emitió un derecho por cada acción ordinaria y los titulares de los derechos tenían derecho a comprar acciones mediante el intercambio de tres derechos y $ 2,50 por cada acción requerida. La oferta fue suscrita en exceso y las acciones suscritas en exceso prorrateadas se asignaron entre aquellos que ejercieron plenamente sus derechos en la oferta original.