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¿Qué es un derecho de tasación?

El derecho legal de los accionistas de una corporación de determinar el precio justo de una acción es un procedimiento judicial o un tasador independiente y obligar a la corporación adquirente a comprar acciones a ese precio.

Es una política de protección de los derechos de evaluación de los accionistas, que evita que las corporaciones involucradas en una fusión paguen a los accionistas menos de lo que la empresa vale para pagar a los accionistas.

Conclusiones clave

  • El accionista de una empresa tiene derecho legal a un derecho de tasación para reclamar un procedimiento judicial o una valoración independiente de las acciones de la empresa con miras a determinar el valor razonable del precio de la acción.
  • Los accionistas suelen invocar sus derechos de valoración al adquirir o fusionar su empresa y creen que el precio ofrecido es demasiado bajo.
  • Se pueden utilizar varios métodos de valoración para determinar el precio justo, incluidos métodos basados ​​en activos, métodos de ingresos o flujo de efectivo, métricas de mercado comparables y métodos híbridos o de fórmula.
  • Los derechos evaluados son importantes derechos de los inversores que protegen las inversiones de los accionistas de ofertas irrazonables, oportunistas o inoportunas para sus acciones.

Entender el derecho de tasación

Los accionistas suelen hacer valer su derecho de evaluación cuando se ven obligados a entregar sus acciones sin descanso, a menudo en una fusión o adquisición. El accionista preferiría permanecer en su puesto pero la dirección ha decidido continuar con la fusión o adquisición, o el accionista cree que el precio que se ofrece por las acciones es demasiado bajo. En cualquier caso, un accionista ejercería su derecho de tasación y exigiría a un tribunal que valorara las acciones correctamente.

Los analistas pueden utilizar múltiples métodos de valoración para determinar el precio de las acciones y el valor razonable de la empresa adquirida, incluidos métodos basados ​​en activos, métodos de ingresos o flujo de efectivo, modelos de datos de mercado comparables y métodos híbridos o de fórmulas.

Una vez tasadas las acciones y la valoración determina que el valor de las acciones es superior a la cantidad ofrecida o pagada, el accionista será compensado en consecuencia.

El derecho de evaluación es un elemento crucial para los derechos de los inversores, especialmente para los accionistas minoritarios, cuya voz es ahogada por un único accionista controlador o un grupo de accionistas. Los derechos evaluados protegen la inversión de los accionistas contra ofertas irrazonables, oportunistas o en el momento oportuno para comprar una empresa.

Si bien la mayoría de las evaluaciones de los derechos de evaluación se basan en la consolidación o fusiones, también pueden aplicarse a los casos en que la corporación comete cualquier acto extraordinario que los accionistas consideren perjudicial para sus intereses. En fusiones y adquisiciones, los derechos de evaluación garantizan que los accionistas reciban una compensación adecuada si una fusión o adquisición viola sus deseos.

Derechos de evaluación empresarial y métodos de evaluación

Como se mencionó anteriormente, existen varias formas de valorar una empresa y obtener un precio justo de las acciones para atraer a los accionistas. Una forma es la valoración basada en activos, que se centra en el valor del activo neto de una empresa (NAV) o el valor justo de mercado de sus activos totales menos sus pasivos totales.

Básicamente, este método determina el costo de recrear físicamente el negocio. Hay margen de interpretación para determinar uno de los activos y pasivos de la empresa que se incluirán en la valoración y cómo medir el valor de cada uno. Por ejemplo, ciertos métodos de costo de inventario (por ejemplo, LIFO o FIFO) agregarán valor al inventario de una empresa de ciertas formas, lo que provocará cambios en el valor general de los activos de la empresa.

Otro tipo de valoración empresarial consiste en utilizar ratios de beneficios comparables, como el ratio precio-beneficios (P / E), para determinar cómo se enfrenta un negocio a sus competidores. Por ejemplo, si la relación P / U de una empresa es la más alta entre su grupo de pares, es posible que tengan un margen prometedor en el campo (tal vez una nueva tecnología o una nueva adquisición en un nuevo nicho de mercado) o que estén sobrevaloradas (es decir, un precio demasiado alto, en comparación con sus beneficios reales).

Finalmente, los tasadores independientes podrían utilizar el método de flujo de efectivo descontado (DCF) para obtener un precio objetivo de las acciones en la emisión de derechos evaluados. A diferencia del método comparable, que es un método de valoración relativa, el método DCF se considera un método intrínseco, independiente de cualquier competidor. En esencia, el método DCF se basa en proyecciones de flujos de efectivo futuros. Luego se ajustan para encontrar el valor de mercado actual de la empresa.