¿Qué son los derechos de preferencia?
Los derechos de preferencia es una cláusula contractual que otorga al accionista el derecho a comprar acciones adicionales en cualquier emisión futura de las acciones ordinarias de la empresa antes de que las acciones estén disponibles para el público en general. Los accionistas con una cláusula de este tipo suelen ser los primeros inversores o los propietarios mayoritarios que desean retener la cantidad de su participación en la empresa cuando y si se ofrecen acciones adicionales.
Un derecho de preferencia se denomina a veces una «disposición contra la dilución». Le da al inversor la opción de retener un cierto porcentaje de la propiedad de la empresa a medida que crece.
Conclusiones clave
- Un derecho de preferencia permite a un inversor anticipado seguir votando en una empresa incluso si se emiten nuevas acciones.
- El derecho puede proteger al inversionista inicial de una pérdida si las nuevas acciones tienen un precio más bajo que las acciones iniciales.
- Los derechos adecuados generalmente se ofrecen solo a los primeros inversores y accionistas mayoritarios, no a todos los accionistas.
Además, el derecho de preferencia puede proteger al inversor en caso de pérdida si la nueva ronda de acciones ordinarias se emite a un precio más bajo que el de las acciones seleccionadas propiedad del inversor. En este caso, el propietario de la acción seleccionada tiene derecho a convertir las acciones en un mayor número de acciones, compensando la pérdida de valor de la acción.
Comprensión del derecho de preferencia
La cláusula preventiva correcta se usa comúnmente como un incentivo para que los primeros inversores compensen el riesgo asumido al financiar una nueva empresa.
Este derecho no se concede habitualmente a todos los accionistas. Algunos estados otorgan derechos de preferencia como una cuestión de ley, pero incluso estas leyes le dan a la empresa la capacidad de descuidar ese derecho en sus artículos de incorporación.
Básicamente, el derecho de tanteo es un derecho de preferencia. El accionista puede ejercer la opción de comprar acciones adicionales, pero no está obligado a hacerlo.
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Derecho preventivo
Beneficio para accionistas
Los derechos de preferencia protegen al accionista de perder poder de voto a medida que se emiten más acciones y se reduce la propiedad de la empresa.
Dado que el accionista obtiene un precio privilegiado sobre las acciones en la nueva edición, también puede haber un fuerte incentivo de ganancias.
Como mínimo, existe la opción de convertir una acción seleccionada en más acciones si el precio de la nueva emisión es menor.
El beneficio para las empresas
Es más barato para una empresa vender acciones a accionistas existentes en una nueva oferta que vender acciones al público en general, ya que la empresa no tendría que pagar por los servicios de banca de inversión.
Estos ahorros reducirían el costo de capital de la empresa y, por lo tanto, su costo de capital, aumentando el valor del negocio.
Los derechos emocionantes son un incentivo para que las empresas se desempeñen bien, de modo que puedan emitir una nueva ronda de acciones con una valoración más alta cuando sea necesario.
El derecho de preferencia le da al accionista una opción pero no una obligación de comprar acciones adicionales.
Ejemplo de derechos de preferencia
Suponemos que una oferta pública inicial (OPI) de una empresa consta de 100 acciones y que un individuo compra 10 de las acciones. Eso es un 10% de participación en el capital social de la empresa.
Más adelante, la compañía hace una oferta secundaria de 500 acciones adicionales. El accionista con derecho de preferencia debe tener la oportunidad de comprar hasta 50 acciones, o el 10%, de la nueva oferta. El inversor puede ejercer ese derecho y conservar una participación del 10% en el capital social de la empresa.
Si el inversor decide no ejercer el derecho de preferencia, la empresa venderá las acciones a otras partes y el porcentaje de propiedad del accionista disminuirá al principio del negocio.
