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Derivados frente a swaps: descripción general

Los derivados son contratos que tienen dos o más partes con un valor basado en un activo financiero subyacente. Los derivados son a menudo un método de gestión de riesgos. Inicialmente, el comercio internacional dependía de los derivados para abordar los tipos de cambio volátiles, pero el uso de derivados se ha expandido para incluir muchos tipos diferentes de transacciones.

Los swaps son un tipo de derivado que tiene valor en función de los flujos de efectivo. Por lo general, el flujo de caja de una parte es fijo y el flujo de la otra parte cambia de alguna manera.

Conclusiones clave

  • Un derivado es un contrato entre dos o más partes con un valor basado en un activo subyacente.
  • Los swaps son un tipo de derivado con un valor basado en el flujo de efectivo, en lugar de un activo específico.
  • Las partes celebran contratos de derivados para gestionar el riesgo de comprar, vender o negociar activos a precios variables.

Derivados

Un derivado representa un contrato entre dos partes, cuyo valor generalmente se determina por el precio de un activo subyacente. Los derivados comunes incluyen contratos de futuros, opciones, contratos a plazo y swaps.

El valor de los derivados generalmente se deriva del rendimiento de un activo, índice, tasa de interés, materia prima o moneda. Por ejemplo, una opción sobre acciones, que es un derivado, deriva su valor del precio de la acción subyacente. Es decir, el valor de la opción sobre acciones cambia a medida que cambia el precio de la acción subyacente.

Un comprador y un proveedor, por ejemplo, pueden celebrar un contrato para fijar el precio de un artículo en particular durante un cierto período de tiempo. El contrato proporciona estabilidad a ambas partes. Se garantiza al proveedor un flujo de ingresos y al comprador se le garantiza el suministro del artículo en cuestión.

Sin embargo, el valor del contrato puede cambiar si cambia el precio de mercado de la mercancía. Si el precio de mercado aumenta durante el período del contrato, el valor del derivado aumenta para el comprador porque obtiene el producto a un precio inferior al valor de mercado. En ese caso, el valor derivado bajaría al proveedor. Lo contrario sería cierto si el precio de mercado cayera durante el período de tiempo cubierto por el contrato.

Intercambios

Los swaps incluyen un tipo de derivado, pero su valor no se deriva de un valor o activo subyacente.

Los swaps son acuerdos entre dos partes, donde cada una de las partes acuerda intercambiar flujos de efectivo futuros, como los pagos de tasas de interés.

El tipo más básico de swap es un swap de tasa de interés simple. En este tipo de canje, las partes acuerdan intercambiar pagos de intereses. Por ejemplo, se ha asumido que el Banco A acuerda realizar pagos al Banco B con base en una tasa de interés fija y el Banco B acuerda realizar pagos al Banco A con base en una tasa de interés variable.

Suponga que el banco A tiene una inversión de $ 10 millones que paga la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más 1% cada mes. Por lo tanto, a medida que cambia la LIBOR, el pago recibido por el banco fluctúa. Ahora suponga que el Banco B tiene una inversión de $ 10 millones que paga una tasa fija de 2.5% cada mes.

Suponga que el banco A prefiere fijar un pago continuo y el banco B decide que preferiría aprovechar la oportunidad de recibir pagos más altos. Para lograr sus objetivos, los bancos celebran un contrato de intercambio de tasas de interés. En este swap, los bancos solo intercambian pagos y el valor del swap no se deriva de ningún activo subyacente.

Ambas partes están en riesgo de tasa de interés porque las tasas de interés no siempre se mueven como se esperaba. El tenedor de tasa fija corre el riesgo de que la tasa de interés flotante sea más alta, perdiendo así los intereses que de otro modo recibiría. El tenedor de tasa variable corre el riesgo de tasas de interés más bajas, lo que resulta en una pérdida de flujo de efectivo ya que el tenedor de tasa fija todavía tiene que realizar flujos de pagos a la contraparte.

El otro riesgo principal de los swaps es el riesgo de contraparte. Este es el riesgo de que la contraparte del swap falle y no cumpla con sus obligaciones bajo los términos del contrato de swap. Si el tenedor de tasa flotante no puede realizar pagos bajo el contrato de swap, el tenedor de tasa fija tiene exposición crediticia para cambios en el acuerdo de tasa de interés. Este es el riesgo que el tenedor de tasa fija estaba tratando de evitar.

La legislación aprobada después de la crisis económica de 2008 requiere que la mayoría de los swaps se negocien a través de instalaciones de ejecución de swaps en lugar de hacerlo por ventanilla y requiere la difusión pública de información.Esta estructura de mercado está destinada a evitar un efecto desorden que afecte más a la economía en caso de incumplimiento de la contraparte.