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¿Qué es el desacoplamiento?

El desacoplamiento es cuando los rendimientos de una clase de activos se derivan del patrón de correlaciones normales o esperadas que tienen con otras. El desacoplamiento ocurre cuando diferentes clases de activos que suben y bajan juntas, por lo general comienzan a moverse en diferentes direcciones, como una en aumento y la otra en disminución.

Un ejemplo puede verse con los precios del petróleo y el gas natural, que suelen subir y bajar al mismo tiempo. El desacoplamiento ocurre cuando el petróleo se mueve en una dirección y el gas natural se mueve en la otra dirección.

Conclusiones clave

  • El desacoplamiento se produce cuando los rendimientos de las clases de activos que estaban relacionados con otros activos en el pasado ya no se mueven paso a paso.
  • El desacoplamiento también puede referirse a una desconexión entre el desempeño del mercado de inversión de un país y el estado de su economía subyacente.
  • Los inversores pueden ver la disociación como una oportunidad si creen que el patrón de correlación anterior volverá, pero no hay garantía de que así sea.

Entendiendo el desacoplamiento

En el campo de la inversión, los inversores y los administradores de carteras suelen utilizar una medida estadística llamada correlación para determinar la relación entre dos o más activos. La fuerza de la correlación entre dos activos depende de dónde caen las métricas dentro del rango de -1 a +1, donde un número más alto indica una sincronización más fuerte entre las inversiones que se comparan.

Una correlación de -1 implica que los activos se mueven en la dirección opuesta y +1 significa que los activos siempre se moverán en la misma dirección. Al comprender los activos relacionados, los administradores de carteras y los inversores crean carteras diversificadas mediante la asignación de inversiones no relacionadas. De esta forma, cuando cae el valor de un activo, las otras inversiones de la cartera no tienen que seguir el mismo camino.

Las acciones de la misma industria suelen tener una alta correlación positiva. Por ejemplo, en 2017, cuando Goldman Sachs comparó las acciones de FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft y Google (Alphabet)) y la burbuja tecnológica de finales de los 90, se agotó que los precios de las acciones de la mayoría de las empresas de alta tecnología cayeron. en el mercado de EE. UU.

Cuando un grupo de inversiones o materias primas altamente relacionadas se aleja de sus características asociadas, se produce una disociación. Por ejemplo, si la información negativa sobre el oro hace que suba el valor de algunas empresas mineras (lo que normalmente se vería afectado negativamente por la noticia), estas empresas se desvincularían de los precios del oro. De hecho, el desacoplamiento se refiere a una disminución de la correlación.

Desacoplamiento de mercados

Los mercados y las economías que alguna vez se movieron juntos pueden desacoplarse. La crisis financiera de 2008 que comenzó en la economía de EE. UU. Se extendió a la mayoría de los mercados del mundo y provocó una recesión mundial. Debido a que los mercados están «acoplados» al crecimiento económico de EE. UU., Cualquier mercado que se mueva en contra de la trayectoria global se denomina mercado o economía desacoplados.

Después de la recesión, el concepto de que los mercados emergentes del mundo no tienen que depender de la demanda estadounidense para impulsar el crecimiento económico es un ejemplo de disociación económica. Si bien los mercados emergentes dependieron en un momento de la economía estadounidense, muchos analistas ahora argumentan que varios mercados emergentes, como China, India, Rusia y Brasil, son mercados importantes para bienes y servicios.

El argumento a favor del desacoplamiento sugiere que estas economías podrían resistir una economía estadounidense defectuosa. China, por ejemplo, recibe casi el 70% de su inversión extranjera directa (IED) de otros países emergentes de Asia y está invirtiendo fuertemente en empresas que producen materias primas en su continente.

Al acumular sus reservas de divisas y mantener un superávit en cuenta corriente, el país tiene margen para aplicar un estímulo fiscal en caso de una recesión mundial, disociando así de los mercados altos.