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¿Qué es un descuento a plazo?

El predescuento es un término que indica una condición en la que el precio futuro o futuro esperado de una moneda es menor que el precio al contado. Es una señal del mercado de que el tipo de cambio interno actual se está deteriorando frente a otra moneda. Este descuento a plazo se mide comparando el precio al contado actual con el precio al contado más los pagos de intereses netos durante un período determinado, con el precio del contrato de cambio a plazo para el mismo período de tiempo. Si el precio del contrato a plazo es menor que el precio al contado más los pagos de intereses esperados, entonces existe una condición de descuento a plazo.

Conclusiones clave

  • Una prima a plazo es una condición que compara un contrato de cambio a plazo con un precio de divisa al contado.
  • Para comprender esta condición, primero debe comprender qué son los contratos preliminares.
  • Los contratos a plazo son similares a los futuros, pero no están estandarizados ni se ejecutan con dos partes separadas en una transacción OTC.
  • Los descuentos a plazo sugieren que quienes realizan el precontrato esperan que la moneda en la que pretenden cambiar disminuya en algún momento en el futuro.

Cómo funcionan los descuentos a plazo

Aunque sucede a menudo, una reducción en el tipo de cambio de moneda no siempre da como resultado un descuento a plazo. Solo espero que suceda debido a la alineación de precios al contado, futuro y futuro. Por lo general, representa los cambios potenciales que surgen de las diferencias en las tasas de interés entre las monedas de los dos países en cuestión.

Los tipos de cambio de divisas a plazo suelen ser diferentes del tipo de cambio al contado de la divisa. Si el tipo de cambio a plazo de una moneda es mayor que el tipo de cambio al contado, existe una prima para esa moneda. El descuento ocurre cuando el tipo de cambio a plazo es menor que el tipo de cambio al contado. Una prima negativa equivale a un descuento.

Ejemplo de cálculo de descuento a plazo

Los elementos básicos de un cálculo previo a la tasa requieren el precio al contado actual de las dos monedas y las tasas de interés en ambos países (ver más abajo). Considere este ejemplo de un cambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense.

  • El tipo de cambio de noventa días a dólar es 109,50 (¥ / $).
  • El tipo de cambio al contado es de ¥ / $ = 109,38.

Calcular para pre-prima anualizada = (109,50-109,38 ÷ 109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%

En este caso, el dólar es «fuerte» en relación con el yen, ya que el valor a plazo del dólar supera el valor al contado por una prima de 0,12 yenes frente al dólar. El yen se negociaría con descuento porque su valor en dólares es menor que su tipo de cambio al contado.

Para calcular el descuento a plazo para el yen, primero debe calcular las tasas de cambio a plazo y las tasas al contado para el yen en relación con dólares por yen.

  • El tipo de cambio a plazo es ¥ / $ (1 ÷ 109,50 = 0,0091324).
  • La tasa al contado es ¥ / $ (1 ÷ 109,38 = 0,0091424).

Descuento anual a plazo para el yen, en términos de dólares = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%

Para calcular períodos distintos de un año, debe ingresar el número de días como se muestra en el siguiente ejemplo. Para una tasa preliminar de tres meses: Tasa a plazo = tasa al contado multiplicada por (1 + veces la tasa nacional 90/360 / 1 + multiplicada por las tasas extranjeras 90/360).

Para calcular la tasa a plazo, multiplique la tasa al contado por la tasa de tasa de interés y ajuste el tiempo hasta que expire.

Tasa a plazo = Tasa al contado x (1 + tasa de interés extranjera) / (1 + tasa de interés nacional).

Por ejemplo, se supuso que el tipo de cambio actual del dólar estadounidense al euro era de 1,1365 dólares. La tasa de interés nacional o estadounidense es del 5% y la tasa de interés extranjera es del 4,75%. Colocar los valores en la ecuación da como resultado: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. En este caso, muestra una prima por adelantado.

¿Qué es un contrato preliminar?

Un contrato preliminar es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender divisas a un precio fijo en una fecha futura determinada. Es similar a un contrato de futuros y la principal diferencia es que se negocia en el mercado extrabursátil (OTC). Las contrapartes crean el contrato preliminar directamente entre sí y no a través de un intercambio formal.

Las ventajas del precontrato incluyen la personalización de términos, tamaño, precio, fecha de vencimiento y base de entrega. La entrega puede ser en efectivo o la entrega real del activo subyacente. Las desventajas de los contratos futuros incluyen la falta de liquidez proporcionada por un mercado secundario. Otra deficiencia es una cámara de compensación centralizada que se traduce en un mayor riesgo de incumplimiento. Como resultado, los contratos a plazo no están tan fácilmente disponibles para el inversor minorista como los contratos de futuros.

El precio a plazo de un contrato puede ser el mismo que el precio al contado, pero suele ser más alto, lo que genera una prima. Si el precio al contado es más bajo que el precio a plazo, se produce un descuento a plazo.

Los inversores o instituciones celebran contratos a plazo para cubrir o especular sobre los movimientos de divisas. Los bancos u otras instituciones financieras que invierten en contratos a plazo con sus clientes eliminan la exposición cambiaria resultante en el mercado de swap de tipos de interés.