¿Qué es un descuento de bonos?
El descuento de un bono es la cantidad por la cual el precio de mercado de un bono es menor que su principal adeudado al vencimiento. Esta cantidad a menudo se llama $ 1,000, conocida como su valor nominal.
Las principales características de un bono son su tasa de cupón, valor nominal y precio de mercado. Un emisor paga cupones a sus tenedores de bonos como compensación por el dinero prestado durante un período determinado.
Al vencimiento, el principal del préstamo se reembolsa al inversor. Esto es igual al valor nominal o nominal del bono. La mayoría de los bonos corporativos tienen un valor nominal de $ 1,000. Algunos bonos se venden a la par, con prima o con descuento.
Conclusiones clave
- El descuento de un bono es la cantidad por la cual el precio de mercado de un bono es menor que su principal adeudado al vencimiento.
- Un bono emitido con descuento tiene su valor de mercado por debajo de su valor original, creando una revalorización del capital al vencimiento, ya que el valor nominal más alto se paga a medida que el bono vence.
- Los diferentes bonos se negocian con descuento por una variedad de razones; por ejemplo, los bonos de mercado fijo con cupones fijos se negocian con descuentos cuando suben las tasas de interés, y los bonos de bonos a plazo cero a menudo se emiten con bonos de descuento cero cuando la oferta supera la demanda.
Comprensión del descuento de bonos
Un bono vendido a la par es igual a la tasa de interés vigente en la economía. Un inversor que compra este bono devuelve una inversión que determina los pagos periódicos del cupón.
Un bono premium es un bono cuyo precio de mercado del bono es más alto que el valor nominal. Si la tasa de interés cotizada del bono supera las tasas esperadas por el mercado de bonos actual, este bono será una opción atractiva para los inversores.
Un bono emitido con descuento tiene su valor de mercado por debajo de su valor original, creando una revalorización del capital al vencimiento, ya que el valor nominal más alto se paga a medida que el bono vence. El descuento del bono es la diferencia por la cual el precio de mercado de un bono es menor que su valor nominal.
Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1,000 que se cotiza a $ 980 tiene un descuento de bonos de $ 20. El descuento de bonos también se usa para referirse a la tasa de descuento de bonos, que es el interés utilizado para fijar el precio de los bonos a través de cálculos de valoración. .
Los bonos se venden con descuento cuando la tasa de interés del mercado excede la tasa de cupón del bono. Para comprender este concepto, recuerde que un bono vendido a la par es una tasa de cupón igual a la tasa de interés del mercado. Cuando la tasa de interés aumenta más que la tasa del cupón, los tenedores de bonos ahora tienen un bono con pagos de intereses más bajos.
El valor de los bonos existentes disminuye debido a que las nuevas emisiones en los mercados tienen tasas más atractivas. Si el valor del bono cae por debajo del valor nominal, es más probable que los inversores lo compren, ya que el valor nominal se les reembolsará al vencimiento. Para calcular el descuento del bono, se debe determinar el valor presente de los pagos del cupón y el valor del principal.
Ejemplo
Por ejemplo, considere un bono con un valor nominal de $ 1,000 que vence en 3 años. El bono tiene una tasa de cupón del 3,5% y las tasas de interés del mercado son ligeramente superiores al 5%. Dado que los pagos de intereses se realizan semestralmente, el número total de pagos de cupones es 3 años x 2 = 6, y la tasa de interés por período es 5% / 2 = 2,5%. Con esta información, el valor presente del reembolso del principal al vencimiento es:
PVprincipal = $ 1,000 / (1.0256) = $ 862.30
Ahora necesitamos calcular el valor actual de los pagos de cupones. La tasa de cupón por período es 3.5% / 2 = 1.75%. Todos los pagos de intereses por período son 1.75% x $ 1,000 = $ 17.50.
PVcupón = (17,50 / 1,025) + (17,50 / 1,0252) + (17,50 / 1,0253) + (17,50 / 1,0254) + (17,50 / 1,0255) + (17,50 / 1,0256)
PVcupón = 17.07 + 16.66 + 16.25 + 15.85 + 15.47 + 15.09 = $ 96.39
La suma del valor presente de los pagos del cupón y el principal es el precio de mercado del bono.
Precio de mercado = $ 862.30 + $ 96.39 = $ 958.69.
Dado que el precio de mercado está por debajo del valor nominal, el bono se cotiza con un descuento de $ 1,000 – $ 958.69 = $ 41.31. La tasa de descuento del bono es, por lo tanto, $ 41,31 / $ 1000 = 4,13%.
Los bonos se negocian con un descuento sobre su valor nominal por varias razones. Los bonos en el mercado secundario con cupones fijos se negociarán con descuentos cuando suban las tasas de interés del mercado. Si bien el inversor recibe el mismo cupón, el bono se descuenta para igualar los rendimientos del mercado prevaleciente.
Los descuentos también ocurren cuando la oferta de bonos excede la demanda cuando se reduce la calificación crediticia del bono o cuando aumenta el riesgo percibido de incumplimiento. Por el contrario, la caída de las tasas de interés o una calificación crediticia mejorada podrían hacer que un bono se negocie con una prima.
Los bonos a corto plazo a menudo se emiten con descuentos de bonos, especialmente si son bonos de cupón cero. Sin embargo, los bonos en el mercado secundario pueden negociarse con un descuento de bonos, lo que ocurre cuando la oferta supera la demanda.
