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¿Qué es un descuento por riesgo?

El descuento por riesgo se refiere a una situación en la que un inversor está dispuesto a aceptar un rendimiento esperado más bajo a cambio de un riesgo o volatilidad más bajos. La medida en que cualquier inversionista en particular, ya sea un individuo o una empresa, está dispuesto a intercambiar el riesgo depende de los objetivos particulares de tolerancia al riesgo y la inversión de ese inversionista.

Conclusiones clave

  • El descuento por riesgo se refiere a una situación en la que un inversor acepta rendimientos esperados más bajos a cambio de un riesgo menor.
  • La prima de riesgo es el riesgo asumido por encima de la tasa libre de riesgo y se espera una mayor rentabilidad.
  • La diferencia entre el rendimiento esperado de una determinada inversión y la tasa libre de riesgo, dependiendo de si los rendimientos son mayores o menores, se denomina prima de riesgo o descuento por riesgo.
  • Los riesgos que impulsan una mayor rentabilidad y algunos inversores hacia descuentos por riesgo incluyen el riesgo de acciones, el riesgo de distancia y el riesgo de crédito.
  • Los inversores eligen inversiones con primas de riesgo o descuentos por riesgo en función de su tolerancia al riesgo.

Comprensión del descuento por riesgo

La prima de riesgo se refiere al rendimiento mínimo esperado que obtendrá un inversor para mantener una inversión cuyo riesgo está por encima de la tasa libre de riesgo, o lo que ofrece el activo disponible más seguro, como las letras del Tesoro. Por tanto, la prima de riesgo es la voluntad del inversor de aceptar el riesgo a cambio de un rendimiento. Aquellos que eligen tomar un descuento por riesgo suelen estar en riesgo frente a una prima de riesgo.

Por ejemplo, un inversor que decida aceptar un descuento por riesgo puede comprar un bono corporativo de alta calidad con un rendimiento al vencimiento del 5%, en lugar de un bono de tasa más baja de otra empresa con un rendimiento al vencimiento del 5,5%. El inversor opta por sacrificar un rendimiento más alto del segundo bono a cambio de la seguridad del primer bono de alta tasa. A esto se le llama descuento por riesgo.

Prima de riesgo frente a descuento por riesgo

En finanzas, la prima de riesgo a menudo se mide con las letras del Tesoro, generalmente la inversión más segura y el rendimiento más bajo. La diferencia entre el rendimiento esperado de una determinada inversión y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo o descuento por riesgo, dependiendo de si el inversor selecciona una inversión cuyo rendimiento esperado esté por encima o por debajo de la tasa libre de riesgo.

En renta fija, el diferencial de crédito se denomina diferencia entre un bono del Tesoro y otro instrumento de deuda del mismo vencimiento pero de diferente calidad.

En el caso de las acciones, el rendimiento esperado se mide combinando los rendimientos por dividendos y los rendimientos del capital. Este rendimiento esperado no es una cantidad observable como lo es con los bonos, aunque se cree que existe y se llama prima de capital.

En general, una acción no tendría un descuento por riesgo porque no es seguro en qué dirección se moverá el precio de la acción durante un período de tiempo. Su precio depende de multitud de factores por lo que sería difícil para un inversor medir su retorno. Las acciones son más riesgosas que los bonos o las inversiones con tasas libres de riesgo.

Las primas de riesgo como impulsores de la rentabilidad

Son los diferentes riesgos los que impulsan los rendimientos esperados de las diferentes inversiones. Los inversores esperan ser compensados ​​por los riesgos que asumen y las fuentes de esos riesgos varían. Varias fuentes de riesgo, a veces denominadas impulsoras de rendimiento, incluyen el riesgo de acciones (volatilidad de los precios a lo largo del tiempo), el riesgo de duración (sensibilidad a los cambios en las tasas de interés) y el riesgo crediticio (la probabilidad de endeudamiento).

Los inversores buscan minimizar el riesgo general en su cartera creando una que genere sus rendimientos a partir de múltiples fuentes de riesgo equilibradas. Los inversores que tienen el potencial de asumir más riesgos elegirán inversiones que ofrezcan mayores rendimientos, pero aquellos inversores que no puedan asumir riesgos importantes elegirán inversiones con descuento de riesgo.

Por ejemplo, un multimillonario podría invertir $ 500,000 en un oleoducto en un país devastado por la guerra que, si tiene éxito, podría extraer millones de dólares de los retornos. Sin embargo, si no lo lograba, el multimillonario perdería la totalidad de los $ 500,000, con poco daño a sus finanzas.

Por otro lado, una madre soltera de dos hijos que trabaja como mesera podría invertir $ 50 mensuales en un certificado de depósito (CD) con una rentabilidad del 0,7% anual, en lugar de invertir $ 100 en un bono corporativo de tamaño mediano. la empresa espera obtener un rendimiento del 8% cada año. La madre elegirá la inversión más segura y el menor rendimiento, pero el multimillonario se siente cómodo con una inversión arriesgada, que puede tener un alto rendimiento.