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¿Qué es un descuento por valor liquidativo?

Un descuento al valor liquidativo es una situación de precios que se produce cuando un fondo cotizado en bolsa (ETF) o el precio de negociación de mercado de un fondo mutuo es más bajo que su valor liquidativo diario neto (NAV). Los descuentos pueden deberse a una serie de factores, incluidas situaciones en las que existe una perspectiva futura optimista para las tenencias de fondos subyacentes.

El descuento por NAV puede contrastarse con la prima por NAV.

Conclusiones clave

  • El descuento se refiere al valor liquidativo cuando el precio de mercado de un fondo mutuo o ETF cotiza por debajo de su valor liquidativo (NAV).
  • Un descuento por NAV suele estar impulsado por una visión bajista de los valores de un fondo.
  • Dado que el NAV de un fondo solo muestra el valor total de los activos en el fondo al final del día, existe un margen significativo para la negociación de fondos en intercambios fluctuantes desde su NAV.

Comprender el descuento del valor liquidativo

El valor liquidativo del cierre de fondos mutuos y ETF se puede descontar, ya que estas dos inversiones se negocian en el mercado abierto al calcular un NAV diario. El descuento sobre el NAV surge cuando el precio de negociación del mercado es más bajo que el último NAV. Los descuentos a menudo indican que el mercado es generalmente bajista sobre las inversiones en el fondo y el potencial de la compañía del fondo para generar retornos.

El valor liquidativo del fondo se calcula después del final de cada día de negociación. Se considera un valor liquidativo con precio anticipado, ya que contabiliza todas las transacciones que se han producido desde el cálculo del precio del día anterior. El NAV es el valor de los activos totales del fondo al final del mercado, menos los pasivos del fondo, dividido por el número total de acciones en circulación.

Los fondos de cierre cerrados y los ETF se negocian en intercambios con transacciones que se realizan a valor de mercado, un precio arbitrario determinado por los participantes del mercado. Cuando el fondo cotiza por encima de su último valor liquidativo cotizado, cotiza con una prima. Cuando cotiza por debajo de su último valor liquidativo negociado, cotiza con descuento.

Las compañías de fondos a menudo proporcionan registros históricos de transacciones de primas y descuentos de fondos.

Beneficio del descuento al valor liquidativo

Un fondo que cotiza con descuento le da a NAV la oportunidad de obtener ganancias. El descuento sugiere que los inversores pueden, de forma incorrecta o correcta, valorar los valores del fondo por debajo de su valor liquidativo global. Esto puede suceder durante el día debido a la variación del diferencial de oferta y demanda y la caída del precio de los valores subyacentes debido a noticias negativas del mercado, entre otras cosas.

En muchos casos, una prima o un descuento pueden deberse a pequeñas variaciones en el precio de mercado de los valores dentro del fondo. El NAV se calcula una vez al día y los valores se negocian casi las 24 horas del día en todo el mundo.

Los fondos cerrados tienden a negociar con una mayor volatilidad de su NAV que los ETF. Esto se debe a que los ETF tienen participantes autorizados que persiguen activamente las acciones y actúan para liquidar el precio de mercado abierto cuando se desvía del NAV.

Los fondos cerrados no cuentan con tales mecanismos y ofrecen más oportunidades de arbitraje. Si se produce un descuento, los inversores pueden beneficiarse del precio con descuento y beneficiarse de un precio más bajo en valores que pagan ingresos.

Consideraciones Especiales

La mayoría de los gestores de fondos cerrados informan el precio de mercado del día y el NAV en sus materiales de marketing. A menudo proporcionan registros históricos de los niveles de mercado de primas y descuentos frente al valor liquidativo.

El es Fondo de renta variable mejorado Guggenheim Proporciona un ejemplo. El 13 de diciembre de 2017, el precio de mercado del fondo fue de $ 8,97, en comparación con un precio NAV de $ 9,15, lo que resultó en un descuento del -1,97%. En la misma fecha, el fondo reportó un descuento promedio de 52 semanas de -4.04%.