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¿Qué es la desinversión?

La desinversión es el proceso de venta de las subsidiarias, inversiones o divisiones de una empresa para maximizar el valor de la empresa matriz. También conocida como desinversión, la desinversión es lo opuesto a una inversión y generalmente se realiza cuando esa subsidiaria o división no cumple con sus expectativas.

En algunos casos, sin embargo, una empresa puede verse obligada a vender activos como resultado de una acción legal o reglamentaria. Las empresas también pueden considerar una estrategia de desinversión para cumplir con otros objetivos comerciales, financieros, sociales o políticos estratégicos.

Conclusiones clave

  • La desinversión ocurre cuando una empresa vende parte o la totalidad de sus activos o subsidiarias.
  • Si bien la mayoría de las decisiones de desinversión son intentos deliberados de simplificar las operaciones, la venta obligatoria de activos puede resultar en acciones legales o reglamentarias como la quiebra.
  • La desinversión puede tomar la forma de subproducto, reparto de acciones o venta directa de activos.

Entendiendo la desinversión

La desinversión involucra a una empresa que vende algunos de sus activos, a menudo para mejorar el valor de una empresa y lograr una mayor eficiencia. Muchas empresas utilizarán la desinversión para vender activos marginales que permitirán a sus equipos de gestión centrarse más en el negocio principal.

La desinversión puede ser el resultado de una estrategia de optimización corporativa o puede estar impulsada por factores externos, como cuando las inversiones se reducen y las empresas se retiran de una región geográfica o industria en particular debido a presiones políticas o sociales. Un ejemplo actual importante es el impacto de la pandemia, el trabajo remoto y el uso cada vez mayor de la tecnología y su impacto en las oficinas, en los inmuebles comerciales.

Los bienes redirigidos pueden incluir una subsidiaria, una división comercial, una propiedad inmobiliaria, equipos y otras propiedades o activos financieros. Los ingresos de estas ventas se utilizan generalmente para pagar deudas, incurrir en gastos de capital, financiar el capital de trabajo o pagar un dividendo especial a los accionistas de una empresa. Si bien la mayoría de las transacciones de desinversión son premeditadas, los esfuerzos iniciados por las empresas, a veces este proceso puede estar sujeto a medidas regulatorias.

No importa por qué una empresa elige adoptar una estrategia de desinversión, las ventas de activos generarán ingresos que se pueden utilizar en otras partes de la organización. A corto plazo, este aumento de ingresos beneficiará a las organizaciones en la medida en que puedan desviar los fondos para ayudar a otra división que no esté funcionando bien como se esperaba. La norma es que la desinversión se realice en el marco de actividades de reestructuración y optimización. La excepción es si la empresa se ve obligada a desviar un activo o división rentable por razones políticas o sociales que podrían resultar en una pérdida de ingresos.

Tipos de desinversión

La desinversión generalmente se realiza en forma de subproducto, división de acciones o venta directa de activos.

  • Las consecuencias son transacciones sin efectivo y libres de impuestos en las que una matriz distribuye las acciones de su subsidiaria a sus accionistas. Como tal, la subsidiaria es una empresa independiente cuyas acciones pueden negociarse en una bolsa de valores. Los efectos secundarios más comunes se dan entre empresas que constan de dos empresas separadas con diferentes perfiles de crecimiento o riesgo.
  • En el caso de adquisición de acciones, una matriz vende un cierto porcentaje de las acciones de su subsidiaria al público mediante una oferta en el mercado de valores. Las cesiones patrimoniales son a menudo transacciones libres de impuestos que implican un intercambio justo de dinero por acciones. Debido a que la empresa matriz generalmente retiene una participación mayoritaria en la subsidiaria, el reparto de acciones a menudo implica que las empresas tengan que financiar oportunidades de crecimiento para una de sus subsidiarias. Además, el reparto de acciones permite a las empresas establecer rutas comerciales para las acciones de sus subsidiarias y disponer de la acción restante en una fecha posterior en las circunstancias adecuadas.
  • Otro tipo de desinversión es la venta directa de activos, incluidas subsidiarias completas. En este caso, un padre vende activos, como bienes raíces o equipos a otra parte. La venta de activos generalmente implica efectivo y la venta de activos con una ganancia puede tener consecuencias fiscales para la matriz. Este tipo de desinversión puede resultar en una venta de liquidación que ocurre bajo coacción y los activos se venden por debajo del valor en libros.

Razones principales para la desinversión

La razón más común para la desinversión es la eliminación de negocios no funcionales y no esenciales. Las empresas, especialmente las grandes corporaciones o conglomerados, pueden tener diferentes unidades de negocios, que operan en industrias muy diferentes, y pueden ser bastante difíciles de administrar o llamar su atención sobre sus competencias básicas.

Redirigir una unidad de negocios innecesaria puede liberar tiempo y capital para que una empresa matriz se concentre en sus operaciones centrales y su experiencia. Por ejemplo, en 2014, General Electric (GE) decidió deshacerse de su financiación complementaria vendiendo acciones de Synchrony Financial como subproducto en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Además, las empresas desvían sus activos para adquirir fondos, pierden una subsidiaria de bajo rendimiento, responden a medidas regulatorias y extraen valor mediante la división. Las empresas que atraviesan el proceso de quiebra a menudo requieren control legal para vender partes del negocio.

Eventualmente, las empresas pueden participar en la desinversión por razones políticas y sociales, como vender activos que contribuyen al calentamiento global.