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Bonos/ Fundamentos de la renta fija

Deuda financiera

¿Qué es el financiamiento de deuda?

El financiamiento de la deuda ocurre cuando una empresa recauda dinero para capital de trabajo o gastos de capital mediante la venta de instrumentos de deuda a individuos y / o inversionistas institucionales. A cambio de prestar el dinero, las personas o instituciones se convierten en acreedores y reciben una garantía de que se reembolsará el capital y los intereses de la deuda. Otra forma de obtener capital en los mercados de deuda es emitir acciones en una oferta pública; esto se llama financiación de capital.

Conclusiones clave

  • La financiación de la deuda se produce cuando una empresa recauda dinero vendiendo instrumentos de deuda a inversores.
  • El financiamiento de deuda es una alternativa al financiamiento de capital, que implica la emisión de acciones para recaudar dinero.
  • La financiación de la deuda se produce cuando una empresa vende productos de renta fija, como bonos, letras o pagarés.
  • A diferencia del financiamiento de capital social, donde los prestamistas adquieren acciones, el financiamiento de la deuda debe reembolsarse.
  • Las empresas pequeñas y de nueva creación, en particular, dependen del financiamiento de la deuda para comprar recursos que facilitarán el crecimiento.

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Deuda financiera

Cómo funciona el financiamiento de deuda

Cuando una empresa necesita dinero, hay tres formas de obtener financiación: vendiendo acciones, sacando deudas o utilizando algún híbrido de ambos. La equidad representa una participación en la propiedad de la empresa. Proporciona al accionista un reclamo de ganancias futuras, pero no tiene que reembolsarlo. Si la empresa quiebra, los accionistas son los últimos en obtener dinero en línea.

Una empresa puede optar por la financiación de la deuda, incluida la venta de productos de renta fija, como bonos, letras o pagarés, a los inversores para obtener el capital para crecer y ampliar sus operaciones. Cuando una empresa emite un bono, los inversores que compran el bono son prestamistas y son inversores minoristas o institucionales que proporcionan financiación de deuda a la empresa. El monto del préstamo de inversión, también conocido como principal, debe reembolsarse en una fecha futura acordada. Si la empresa quiebra, los prestamistas tienen una mayor demanda de activos liquidados que los accionistas.

Consideraciones Especiales

Costo de la deuda

La estructura de capital de una empresa se compone de capital y deuda. El costo del capital es el pago de dividendos a los accionistas y el costo de la deuda es el pago de intereses a los tenedores de bonos. Cuando una empresa emite deuda, no solo promete reembolsar el principal, sino que también promete compensar a sus titulares de tarjetas mediante pagos de intereses, conocidos como cupones, anualmente. La tasa de interés pagada por estos instrumentos de deuda refleja el costo del préstamo para el emisor.

El costo de capital del financiamiento de capital y el financiamiento de deuda es el costo de capital de una empresa. El costo de capital representa el rendimiento mínimo que una empresa debe obtener sobre su capital para satisfacer a sus accionistas, acreedores y otros proveedores de capital. Las decisiones de inversión de la empresa relacionadas con nuevos proyectos y operaciones siempre deben rendir más que el costo de capital. Si los rendimientos de una empresa sobre sus gastos de capital están por debajo de su costo de capital, la empresa no está generando ganancias positivas para sus inversores. En este caso, es posible que la empresa deba reevaluar y reequilibrar su estructura de capital.

La fórmula para el costo del financiamiento de la deuda es:

KD = Gastos por intereses x (1 – Tasa de impuestos)

para KD = costo de la deuda

Dado que el interés de la deuda es deducible de impuestos en la mayoría de los casos, el costo de interés se calcula después de impuestos para hacerlo más comparable al costo del capital social, ya que se gravan las ganancias de las acciones.

Medición del financiamiento de la deuda

Una métrica que se utiliza para medir y comparar la cantidad de capital de la empresa que se financia con el financiamiento de la deuda es la relación deuda-capital (D / E). Por ejemplo, si la deuda total es de $ 2 mil millones y el capital total de los accionistas es de $ 10 mil millones, la relación D / E es de $ 2 mil millones / $ 10 mil millones = 1/5, o 20%. Hay $ 5 de capital por cada $ 1 de financiamiento de deuda. En general, una relación D / E baja es preferible a una alta, aunque algunas deudas tienen una mayor tolerancia a la deuda que otras. La deuda y el capital se pueden encontrar en el estado del balance.

Los acreedores tienden a ver con buenos ojos una relación D / E baja, lo que puede aumentar la probabilidad de que una empresa reciba financiación en el futuro.

Financiamiento de deuda frente a tasas de interés

Algunos inversores solo están interesados ​​en la deuda como protección principal, pero otros necesitan una inversión en forma de intereses. La tasa de interés está determinada por las tasas de mercado y la solvencia del prestatario. Las tasas de interés más altas implican una mayor probabilidad de incumplimiento y, por lo tanto, un mayor nivel de riesgo. Las tasas de interés más altas ayudan al prestatario a compensar el aumento del riesgo. Además de pagar intereses, el financiamiento de la deuda a menudo requiere que el prestatario se adhiera a ciertas reglas con respecto al desempeño financiero. Estas reglas se llaman pactos.

El financiamiento de la deuda es difícil de obtener. Para muchas empresas, sin embargo, proporciona financiamiento a tasas más bajas que el financiamiento de capital, especialmente en períodos de tasas de interés históricamente bajas. Otra ventaja del financiamiento de la deuda es que los intereses de la deuda son deducibles de impuestos. Aún así, agregar demasiada deuda puede aumentar el costo de capital, reduciendo el valor actual de la empresa.

Financiamiento de deuda frente a financiamiento de capital

La principal diferencia entre el financiamiento mediante deuda y capital social es que el financiamiento mediante capital social proporciona capital de trabajo adicional sin obligación de reembolso. El financiamiento de la deuda debe reembolsarse, pero la empresa no tiene que ceder parte de la propiedad para recibir fondos.

La mayoría de las empresas utilizan una combinación de financiación mediante deuda y capital. Las empresas eligen financiación mediante deuda o capital, o ambas, según el tipo de financiación más accesible, la situación del flujo de caja y la importancia de mantener el control de la propiedad. La relación D / E muestra la cantidad de financiación recibida a través de deuda frente a capital. Los acreedores generalmente ven favorablemente una relación D / E relativamente baja, lo que beneficia a la empresa si necesita acceder a financiamiento adicional de deuda en el futuro.

Ventajas y desventajas del financiamiento de deuda

Una ventaja del financiamiento de la deuda es que permite a una empresa apalancar una pequeña cantidad de dinero a una cantidad mucho mayor, lo que permite un crecimiento más rápido de lo que sería posible de otro modo. Otra ventaja es que los pagos de la deuda son generalmente deducibles de impuestos. Además, la empresa no tiene que ceder ningún control de propiedad, como es el caso de la financiación mediante acciones. Debido a que la financiación con acciones representa un riesgo mayor para el inversor que la financiación mediante deuda para el prestamista, la financiación mediante deuda suele ser más barata que la financiación mediante acciones.

La principal desventaja del financiamiento mediante deuda es que se deben pagar intereses a los prestamistas, lo que significa que la cantidad pagada excederá la cantidad prestada. Los pagos de la deuda deben realizarse independientemente de los ingresos comerciales, y esto puede ser especialmente peligroso para las empresas más pequeñas o nuevas que aún no han creado un flujo de caja seguro.

Beneficios del financiamiento de la deuda

  • El financiamiento de deuda permite a una empresa aprovechar una pequeña cantidad de capital para generar crecimiento.

  • Los pagos de la deuda suelen ser deducibles de impuestos

  • Una empresa retiene todos los controles de propiedad

  • El financiamiento de deuda es a menudo más barato que el financiamiento de acciones.

Las desventajas del financiamiento de la deuda

  • Se deben pagar intereses a los prestamistas.

  • Los pagos de la deuda deben realizarse independientemente de los ingresos comerciales

  • El financiamiento de la deuda puede ser peligroso para las empresas con flujos de efectivo inconsistentes

Preguntas frecuentes sobre financiamiento de deuda

¿Cuáles son ejemplos de financiamiento de deuda?

El financiamiento de la deuda incluye préstamos bancarios; préstamos de familiares y amigos; préstamos respaldados por el gobierno, como préstamos de la SBA; líneas de créditos; tarjetas de crédito; hipotecas; y préstamos de equipo.

¿Cuáles son los tipos de financiamiento de deuda?

El financiamiento de la deuda puede tomar la forma de préstamos a plazos, préstamos renovables y préstamos de flujo de efectivo.

Los préstamos a plazos tienen plazos de amortización fijos y pagos mensuales. El monto del préstamo se recibe como una suma global por adelantado. Estos préstamos pueden garantizarse o asegurarse.

Los préstamos renovables brindan acceso a una línea de crédito que un prestamista puede usar, reembolsar y reponer. Las tarjetas de crédito son un ejemplo de préstamos renovables.

Préstamos de flujo de caja proporcionar un pago de suma global del prestamista. Los pagos del préstamo se realizan cuando el prestatario obtiene los ingresos utilizados para obtener el préstamo. Los anticipos en efectivo para traders y el financiamiento de facturas son ejemplos de préstamos de flujo de efectivo.

¿El financiamiento de la deuda es un préstamo?

Sí, los préstamos son los tipos más comunes de financiamiento de deuda.

¿El financiamiento de la deuda es bueno o malo?

El financiamiento de la deuda puede ser tanto bueno como malo. Si una empresa puede utilizar la deuda para estimular el crecimiento, es una buena opción. Sin embargo, la empresa debe estar satisfecha de que puede cumplir con sus obligaciones en relación con los pagos a los acreedores. Una empresa debe utilizar el costo de capital para decidir qué tipo de financiamiento debe elegir.

La línea de base

La mayoría de las empresas necesitarán algún tipo de financiación mediante deuda. Los fondos adicionales permiten a las empresas invertir en los recursos que necesitan para crecer. Las pequeñas y nuevas empresas, en particular, necesitan acceso a capital para comprar equipos, maquinaria, suministros, inventario y bienes raíces. La principal preocupación con el financiamiento de la deuda es que el prestatario debe estar seguro de que tiene suficiente flujo de efectivo para pagar las obligaciones de capital e intereses vinculadas al préstamo.