Devaluación

¿Qué es la depreciación?

La devaluación es el ajuste deliberado a la baja del valor de la moneda de un país en relación con otra moneda, grupo de monedas o moneda estándar. Los países con un tipo de cambio fijo o semifijo utilizan esta herramienta de política monetaria. La depreciación a menudo se confunde con la revaluación inversa, que se refiere al reajuste del tipo de cambio de una moneda.

Entendiendo la devaluación

El gobierno de un país puede decidir valorar su moneda. A diferencia de la depreciación, no es el resultado de actividades no gubernamentales.

Una de las razones por las que un país puede valorar su moneda es para combatir la desigualdad comercial. La depreciación reduce el costo de las exportaciones de un país, haciéndolos más competitivos en el mercado global, lo que aumenta el costo de las importaciones. Si las importaciones son más caras, es menos probable que los consumidores nacionales las compren, lo que fortalece aún más las empresas nacionales. A medida que aumentan las exportaciones y disminuyen las importaciones, la balanza de pagos tiende a mejorar porque el déficit comercial se reduce. En definitiva, un país que valora su moneda puede reducir su déficit porque hay más demanda de exportaciones más baratas.

Depreciación y guerras de divisas

En 2010, el ministro de Finanzas de Brasil, Guido Mantega, advirtió al mundo sobre el potencial de guerras de divisas.Usó el término para describir el conflicto en curso entre países como China y Estados Unidos sobre la valoración del yuan.

Si bien algunos países no fuerzan el valor de sus monedas, su política monetaria y fiscal tiene el mismo efecto y siguen siendo competitivos en el mercado mundial de comercio. Las políticas monetarias y fiscales que tienen un efecto de devaluación de la moneda fomentan la inversión, atrayendo inversores extranjeros hacia activos (más baratos) como el mercado de valores.

El 5 de agosto de 2019, el Banco Popular de China estableció la tasa de referencia diaria del yuan por debajo de 7 por dólar por primera vez en más de una década. Esto fue en respuesta a los nuevos aranceles del 10% sobre importaciones chinas por valor de $ 300 mil millones impuestos por la administración Trump, que entrarán en vigencia el 1 de septiembre de 2019. Los mercados globales se movieron, incluso en los Estados Unidos, donde el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) perdió 2,9% en el peor día de 2019 hasta esa fecha.

La administración Trump respondió etiquetando a China como un manipulador de divisas. Esta fue solo la última salva de la guerra comercial entre China y Estados Unidos, pero ciertamente no es la primera vez que China devalúa su moneda.

La desventaja de la devaluación

Si bien la devaluación de la moneda puede ser una opción atractiva, puede tener consecuencias negativas. Un aumento en el precio de las importaciones protege a las industrias nacionales, pero pueden no ser tan eficientes sin la presión de la competencia.

El aumento de las exportaciones en relación con las importaciones puede aumentar la demanda agregada, lo que puede generar un mayor producto interno bruto (PIB) e inflación. La inflación puede ocurrir a medida que las importaciones se vuelven más caras. La inflación de la demanda agregada es causada por la demanda agregada, y los fabricantes pueden tener menos incentivos para reducir costos porque las exportaciones son más baratas, lo que aumenta el costo de los productos y servicios con el tiempo.

Ejemplos del mundo real

China ha sido acusada de practicar una devaluación silenciosa de la moneda y de intentar ganar una fuerza más dominante en el mercado comercial. Algunos acusaron a China de devaluar secretamente su moneda para que pudiera revaluar la moneda después de las elecciones presidenciales de 2016 y pareciera estar cooperando con Estados Unidos. Sin embargo, después de asumir el cargo, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazó con imponer aranceles a los productos chinos más baratos, en parte en respuesta a la postura del país sobre su moneda. Algunos temían que esto pudiera conducir a una guerra comercial, lo que permitiría a China considerar opciones más agresivas si Estados Unidos continuaba.

El presidente Trump impuso restricciones a los productos chinos, incluidos aranceles por valor de más de $ 360 mil millones sobre sus importaciones. Sin embargo, de acuerdo con Los New York Times, la pandemia de COVID-19 que golpeó con fuerza en 2020 hizo que la estrategia fracasara. Las cadenas de suministro globales no regresaron a Estados Unidos y la sólida posición de fabricación de China se fortaleció a medida que los consumidores de todo el mundo estaban encerrados, se quedaban en casa y dependían de los productos fabricados en China para comprar a través de sitios de comercio electrónico en línea.

Egipto estaba bajo la presión constante del comercio del dólar estadounidense en el mercado negro, que comenzó después de que una escasez de moneda extranjera dañara los negocios nacionales y desalentara las inversiones dentro de la economía. El banco central devaluó la libra egipcia en marzo de 2016 en un 14% frente al dólar estadounidense para frenar la actividad del mercado negro.

Según el artículo de Brookings, el Fondo Monetario Internacional exigió la devaluación de la libra antes de permitir que Egipto tomara prestados 12.000 millones de dólares durante tres años. El mercado de valores egipcio respondió favorablemente a la devaluación. Sin embargo, el mercado negro respondió depreciando el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a la libra egipcia, lo que obligó al banco central a tomar medidas adicionales.