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¿Qué es el diferencial sectorial intramercado?

El diferencial sectorial dentro del mercado se refiere a la diferencia de rendimiento entre dos valores de renta fija del mismo vencimiento que se encuentran dentro del mismo sector de mercado.

Conclusiones clave

  • El diferencial sectorial dentro del mercado se refiere a la diferencia de rendimiento entre dos valores de renta fija del mismo vencimiento, que se encuentran dentro del mismo sector de mercado.
  • La distribución sectorial dentro del mercado puede ser útil para distinguir entre la solvencia de una empresa y otra.
  • El diferencial del sector entre mercados, más que el diferencial del sector en el mercado, se ocupa de los diferenciales de rendimiento entre dos bonos en diferentes sectores del mercado.

Comprensión de la propagación del sector intramercado

El diferencial sectorial dentro del mercado también se puede utilizar para comparar calificaciones crediticias relativas entre empresas del mismo sector. Las empresas que emiten deuda a igual plazo, si todo lo demás se mantiene estable, solo mostrarán diferencias de rendimiento como resultado de sus calificaciones crediticias. Como resultado, la distribución sectorial dentro del mercado puede ser útil para distinguir entre la solvencia crediticia de una empresa y otra.

El mercado de bonos se divide en varios sectores según el emisor. Estos sectores suelen ser valores de agencias y del gobierno de EE. UU., Bonos corporativos, bonos respaldados por activos e hipotecas, valores municipales y bonos extranjeros. Estos sectores se pueden dividir en sectores de mercado e industrias. Dentro del sector empresarial, por ejemplo, los emisores pueden pertenecer a una categoría (y a veces más), como industria, servicios públicos, finanzas y banca.

Para ilustrar este concepto, un desajuste de rendimiento entre dos bonos corporativos de transporte del mismo vencimiento se distribuiría sectorialmente dentro del mercado. Si, cuando se emiten, los bonos se negocian con una tasa de cupón igual (rendimiento) y, en el futuro, se desarrollan diferenciales entre los dos bonos, la razón más probable de la diferencia sería un cambio en la calificación crediticia de una de las empresas de transporte.

Ejemplo de propagación del sector intramercado

Suponga que la Compañía X emitió un bono de $ 75 millones con vencimiento en cinco años, con un rendimiento del 5% al ​​vencimiento. El bono fue calificado por Standard & Poor’s (S&P). Al mismo tiempo, la Compañía Y emitió un bono de $ 75 millones a cinco años. Sin embargo, se vendió con un retorno al vencimiento del 6% porque el bono fue calificado como BBB por S&P. La diferencia del 1% en rendimiento, en este caso, es el sector dentro del mercado; la diferencia en el rendimiento se debió únicamente a la diferencia en las calificaciones crediticias.

Diferencial del sector intramercado frente al diferencial del sector entre mercados

El diferencial sectorial dentro del mercado es una medida del diferencial de rendimiento entre dos bonos que se encuentran en el mismo sector de mercado. Esto se puede hacer desarrollando una curva de rendimiento que sea similar a la curva de rendimiento del Tesoro, pero en su lugar utiliza valores de emisor para desarrollar la curva.

Por otro lado, el diferencial del sector entre mercados se ocupa de los diferenciales de rendimiento entre dos bonos entrantes. diferente sectores del mercado. El tipo más común de dispersión sectorial entre mercados son los valores distintos del Tesoro en comparación con los valores del Tesoro comparables. (En este caso, un valor del Tesoro comparable se definiría como un valor con el mismo vencimiento).