En este momento estás viendo Difundir TED

¿Qué es el TED Spread?

El diferencial TED es la diferencia entre una letra del Tesoro a tres meses y una LIBOR a tres meses basada en dólares estadounidenses. Para decirlo de otra manera, el diferencial TED es la diferencia entre la tasa de interés de la deuda pública estadounidense a corto plazo y la tasa de interés de los préstamos interbancarios.

TED es un acrónimo de Treasury-EuroDollar rate.

Conclusiones clave

  • El diferencial TED es la diferencia entre la tasa LIBOR a tres meses y la tasa de las letras del Tesoro a tres meses.
  • Los diferenciales de TED se utilizan comúnmente como una medida del riesgo crediticio, ya que las letras del Tesoro de EE. UU. Se consideran libres de riesgo.
  • La propagación de los DET a menudo se expande en tiempos de crisis económica, a medida que aumenta el riesgo de incumplimiento; el diferencial disminuye cuando la economía es más estable y el riesgo de incumplimiento es menor.

Comprender la extensión de Ted

El diferencial TED se calculó inicialmente como la diferencia de precio entre los contratos de futuros a tres meses sobre fondos estadounidenses y los contratos a tres meses para eurodólares con meses de vencimiento iguales. Después de que el futuro cayera por las letras del Tesoro (T-notes) en la Bolsa Comercial de Chicago (CME) tras la caída del mercado de valores de 1987, el diferencial de TED se revirtió. Se calcula como la diferencia entre las tasas de interés que los bancos pueden prestarse entre sí durante un período de tres meses y la tasa de interés a la que el gobierno puede pedir dinero prestado durante un período de tres meses.

El diferencial TED se utiliza como indicador de riesgo crediticio. Esto sucede porque los billetes del Tesoro de EE. UU. Se consideran libres de riesgo y miden una apuesta ultrasegura: la solvencia crediticia del gobierno de EE. Además, la LIBOR es un indicador denominado en dólares que se utiliza para indicar las calificaciones crediticias de los prestatarios corporativos o el riesgo crediticio asumido por los grandes bancos internacionales cuando se prestan dinero entre sí. Al comparar la tasa libre de riesgo con cualquier otra tasa de interés, los analistas pueden determinar la diferencia de riesgo percibida. Después de esta construcción, el spread de TED puede entenderse como la diferencia entre la tasa de interés que cobran los inversionistas del gobierno por invertir en Fondos a corto plazo y la tasa de interés que cobran los inversionistas a los grandes bancos.

Según un anuncio realizado por la Reserva Federal el 30 de noviembre de 2020, los bancos deberían dejar de firmar contratos utilizando LIBOR para fines de 2021. Interfaith Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, detendrá LIBOR una semana y publicará dos meses después del 31 de diciembre. , 2021. Todos los contratos que utilicen LIBOR deben devolverse antes del 30 de junio de 2023.

A medida que aumenta el diferencial de los TED, se espera que aumente el riesgo de incumplimiento de los préstamos interbancarios. Los prestamistas interbancarios cobrarán una tasa de interés más alta o estarán dispuestos a aceptar rendimientos más bajos en inversiones seguras como las letras T. Es decir, cuanto mayor sea el riesgo de liquidez o solvencia de uno o más bancos, mayor será la tasa de interés. Los prestamistas o inversores exigirán sus préstamos a otros bancos en comparación con los préstamos al gobierno. A medida que el diferencial disminuye, se considera que el riesgo de incumplimiento disminuye. En este caso, los inversores venderán letras del Tesoro y reinvertirán los rendimientos en el mercado de valores que se considera que dan una mejor tasa de rendimiento de las inversiones.

Cálculo y ejemplo del margen TED

El diferencial TED es un cálculo relativamente simple:

Spread TED = LIBOR a 3 meses – Tasa del T-Bill a 3 meses

Por supuesto, es mucho más fácil St. Louis Fed calcula y grafica para usted.

El tamaño de la dispersión generalmente se indica en puntos básicos (bps). Por ejemplo, si la tasa de las letras del Tesoro es del 1,43% y la LIBOR es del 1,79%, el diferencial TED es de 36 pb. Los diferenciales de TED cambian con el tiempo, pero generalmente se mantienen dentro del rango de 10 y 50 pb. Sin embargo, este diferencial puede aumentar en un rango más amplio durante una crisis en la economía.

Por ejemplo, tras el colapso de Lehman Brothers en 2008, el diferencial de TED alcanzó un máximo de 450 puntos básicos. Una recesión en la economía sugiere que los bancos pueden enfrentar problemas de solvencia, lo que lleva a los bancos a restringir los préstamos interbancarios. Esto da como resultado un diferencial TED más amplio y una menor disponibilidad de crédito para los prestatarios individuales y corporativos en la economía.