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¿Qué es un diferencial de futuros?

La distribución de futuros es una técnica de arbitraje en la que un trader toma dos posiciones sobre un artículo para aprovechar una discrepancia de precio. En el futuro, el operador completa una operación unitaria, con posiciones largas y cortas.

Conclusiones clave

  • La distribución de futuros es una técnica de arbitraje en la que un trader toma posiciones compensadas en un artículo para aprovechar una discrepancia de precios.
  • El diferencial entre productos básicos utiliza contratos de futuros sobre diferentes productos básicos, pero que están estrechamente relacionados con el mismo mes de contrato.
  • Los diferenciales de calendario dentro de las materias primas utilizan contratos de la misma materia prima, buscando discrepancias entre diferentes meses o huelgas.

Comprensión de la propagación de futuros

La distribución de futuros es un tipo de estrategia que un trader puede utilizar para buscar ganancias mediante el uso de derivados en una inversión subyacente. El objetivo es beneficiarse del cambio en la diferencia de precio entre dos posiciones. Un trader puede intentar distribuir futuros sobre un activo cuando sienta que existe la oportunidad de aprovechar la volatilidad de los precios.

Difundir futuros requiere tomar dos posiciones al mismo tiempo con diferentes fechas de vencimiento para aprovechar el cambio de precio. Ambas posiciones se negocian simultáneamente como una unidad, y cada lado se considera una rama de la operación unitaria.

Tipos de distribución de futuros

Difusión de futuros entre productos básicos: Estos son futuros diferenciados entre dos elementos diferentes pero relacionados para el mismo mes de contrato. Por ejemplo, un trader que sea más optimista en el mercado del trigo compraría futuros de trigo y vendería futuros de maíz al mismo tiempo. El trader obtiene una ganancia si el precio del trigo comprende el precio del maíz.

Difundir el calendario entre productos básicos: Estos son futuros diferenciados en el mismo mercado de materias primas, con tramos de compra y venta distribuidos entre diferentes meses. Por ejemplo, un trader podría comprar un contrato de futuros de trigo de marzo y vender un contrato de futuros de trigo de septiembre. Alternativamente, el trader podría vender un contrato de futuros de trigo de marzo y comprar un contrato de futuros de trigo de septiembre.

Comercio de márgenes de futuros de Bitcoin

Los futuros de Bitcoin comenzaron a cotizar en diciembre de 2017. Estos productos de futuros permiten el diferencial de futuros para aprovechar la volatilidad de los precios. Un trader que crea que un precio aumentará con el tiempo puede suscribir un contrato de compra de un mes y un contrato de venta de salida de dos meses a un precio más alto. Ejercen su opción de compra en el contrato de un mes y luego venden en el contrato de dos meses, aprovechando el diferencial.

Márgenes de negociación de diferenciales de futuros

Los márgenes son más bajos para los diferenciales de futuros que para negociar un solo contrato debido a la menor volatilidad. Si ocurre un evento de mercado externo, como un movimiento sorpresivo de la tasa de interés o un ataque terrorista, los contratos de compra y venta deberían, en teoría, tener el mismo impacto; por ejemplo, la ganancia en un pie evita la pérdida en el otro.

La distribución de futuros proporciona una cobertura eficaz contra el riesgo sistemático, lo que permite a las bolsas reducir los márgenes para la negociación de diferenciales. Por ejemplo, el Chicago Commercial Exchange (CME) tiene un requisito de margen de $ 1,000 para un solo contrato de maíz, pero tiene un requisito de margen de $ 140 para distribuir los futuros del mismo año de cosecha.

Un ejemplo práctico de la futura propagación de Tauro

Supongamos que es Navidad y David es optimista con el trigo. Compra un contrato de trigo de marzo a 526’6 y vende un contrato de trigo de septiembre a 537’6, con un margen de 11’0 entre los dos meses (526’6 – 537’6 = -11’0).

David compra trigo de marzo y vende trigo de septiembre porque los primeros meses suelen ser mejores que los meses diferidos. David calculó bien el mercado y, en marzo, el diferencial entre los dos meses se redujo a -8’0, lo que lo convierte en una ganancia de 3’0 (-11 + -8). Dado que hay un contrato para entregar 5,000 bushels de trigo, David obtiene una ganancia de $ 150 en el comercio de dispersión (3 centavos x 5,000).