DEFINICIÓN Disciplina de mercado
La disciplina de mercado es el deber de los bancos, instituciones financieras, directores y otros actores clave en la industria financiera de realizar negocios al considerar los riesgos para sus partes interesadas. La disciplina de mercado consiste en promover la transparencia y la exposición a los riesgos de una empresa o entidad. Trabaja en asociación con los sistemas regulatorios para aumentar la seguridad y solidez del mercado.
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En ausencia de una intervención gubernamental directa en una economía de mercado libre, la disciplina de mercado proporciona mecanismos de gobernanza internos y externos.
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Rompiendo la disciplina del mercado
Al respaldar sistemas claros de divulgación y presentación de informes financieros, la disciplina de mercado aumenta la información disponible para el público y fomenta la publicación de datos oportunos sobre activos, pasivos, ingresos, ganancias o pérdidas netas, flujos de efectivo y otra información financiera de la empresa. Además, la información cualitativa relacionada con los objetivos, la gestión y cualquier presión legal de una empresa está más disponible. Estos datos ayudan a reducir la incertidumbre, aumentar la responsabilidad y promover la función del mercado como un intercambio entre prestamistas y prestatarios.
Un ejemplo de disciplina de mercado es el apoyo público para aumentar las necesidades de capital. Los bancos y otras instituciones de depósito deben tener liquidez para un cierto nivel de activos. Si bien las agencias reguladoras como el Banco de Pagos Internacionales, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) o la Junta de la Reserva Federal establecen estándares para los requisitos de capital, la disciplina del mercado ejerce presión sobre los bancos para que los resistan e incluso los amplíen. A su vez, esto puede aumentar la confianza del público en sus bancos.
Disciplina del mercado y lecciones de la crisis financiera de 2008
La crisis financiera de 2007-08 fue una contracción del crédito que se salió de control debido a la incertidumbre sobre los préstamos de titulización y los valores respaldados por hipotecas (MBS). Estos préstamos tenían defectos estructurales, incluida la falta de una verificación adecuada de los prestamistas y las tasas de interés que garantizaban el incumplimiento en muchos casos. Agencias de calificación como Moody’s Investors Service y Fitch Ratings han sido generosas al otorgar calificaciones sólidas para productos de baja calidad. Las personas que desarrollaron los productos no valoraron adecuadamente sus riesgos. Cuando la necesidad de capital líquido era alta dentro del sistema financiero global, esta recesión hipotecaria congeló la economía. La situación era tan terrible que la Reserva Federal tuvo que inyectar miles de millones en el sistema para salvarlo; incluso entonces, Estados Unidos puso fin a la Gran Recesión.
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Desde entonces, se han arraigado nuevos mecanismos de disciplina de mercado, que incluyen mejores medidas de presentación de informes, auditorías, mejor gobierno interno (incluida una mezcla diversa de miembros independientes del directorio), mayores requisitos de garantías y márgenes, y más acciones de supervisión.
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