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¿Qué es la difusión?

Un spreadlock es un contrato de derivados crediticios que establece un spread predeterminado para futuros swaps de tasas de interés. Los dos tipos principales de spreadlocks que se pueden utilizar son spreadlocks basados ​​en avance y spreadlocks basados ​​en opciones.

Con un diferencial, un usuario de swap de tipos de interés puede fijar un diferencial actual entre un swap y el rendimiento subyacente de los bonos del gobierno. Esta estrategia permite que los conceptos básicos se transmitan al momento en que se escribe el intercambio.

Los Spreadlocks pueden ser útiles para los inversores que estén considerando utilizar un swap de tasas de interés en algún momento en el futuro. Sin embargo, no están disponibles en todos los mercados.

Conclusiones clave

  • Spreadlock es un derivado crediticio que establece un diferencial predeterminado para futuros swaps de tasas de interés.
  • El diferencial permite a un inversor o trader bloquear un diferencial actual entre un swap y el rendimiento subyacente de un bono del gobierno.
  • Ambos tipos de spreadlocks son spreadlocks basados ​​en forward y spreadlocks basados ​​en opciones.
  • El margen adelantado permite un aumento definitivo en el número de puntos de ajuste en la parte superior del margen actual.
  • Un comprador de margen de opción puede decidir si utilizar o no un swap de tipos de interés.
  • El precio del diferencial es la diferencia entre la tasa de swap a plazo implícita y el rendimiento implícito de los bonos a plazo.
  • Los Spreadlocks permiten una gestión más precisa de las tasas de interés, así como una mayor flexibilidad y personalización de los swaps de tasas de interés. A menudo se utilizan para cubrir la emisión de bonos.

Entendiendo Spreadlock

Los Spreadlocks han sido una opción para los inversores desde finales de la década de 1980, y rápidamente se decantaron por swaps, caps, floor y swaps como estructuras simples derivadas de vainilla.

El diferencial a plazo permite un aumento definitivo en el número de puntos de ajuste además del diferencial actual en el swap subyacente. Con un diferencial a través de un contrato de opción, el comprador del contrato puede decidir si hace que el swap sea útil.

Un ejemplo de una renovación sería un contrato bidireccional en el que las partes acuerdan intercambiar cinco años en un año. En este hipotético swap, una parte pagará una tasa flotante, como la Tasa de Oferta Interbancaria de Londres (LIBOR), y la otra parte pagará una rentabilidad del Tesoro a cinco años a partir de la fecha de inicio, más 30 puntos básicos.En el caso de un diferencial basado en opciones, una de las partes tendría derecho a decidir si el swap entrará en vigor antes de la fecha de vencimiento.

Los diferenciales de crédito pueden considerarse derivados crediticios porque el nivel general de los diferenciales de crédito es uno de los factores que motiva el diferencial de swap subyacente.

Las ventajas de utilizar diferenciales son que permiten una gestión más precisa de las tasas de interés, así como una mayor flexibilidad y personalización. El objetivo principal de un diferencial es protegerse contra movimientos adversos en el diferencial entre los swaps y el rendimiento subyacente de los bonos del Estado.

Algunas desventajas son que los documentos requieren documentación de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), que tienen un potencial de pérdida ilimitado y porque los precursores implícitos a veces pueden ser poco atractivos.

Spreadlocks y Spread Curves Swap

El precio del diferencial es la diferencia entre la tasa de swap a plazo implícita y el rendimiento implícito de los bonos a plazo. La curva de margen de swap se puede ver independientemente de la curva de swap general.

Al igual que con todos los avances implícitos, una curva de dispersión con una pendiente positiva sugiere que los diferenciales de swap aumentarán con el tiempo porque los diferenciales de swap son para vencimientos más cortos que para vencimientos más largos. Una curva de dispersión con pendiente negativa significa que los diferenciales de swap caen con el tiempo porque los diferenciales de swap para vencimientos más cortos son más altos que los de vencimientos más largos.

Problemas dispersos y bonos de cobertura

Los Spreadlocks se utilizan principalmente para cubrir la emisión de bonos. Cuando una empresa emite un bono, la tasa fija suele estar por encima de la tasa de Hacienda. Cuando una empresa emite un bono, las tasas de interés pueden fluctuar entre el momento de la decisión de emitir un bono y el momento de la financiación.

Los cambios en el diferencial entre la tasa fija ofrecida y el rendimiento del Tesoro pueden ser difíciles de cubrir. Use bloqueos de margen en una tasa de intercambio durante un cierto período de tiempo a una cantidad específica por adelantado, independientemente de las tasas en el momento en que comience el intercambio.