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¿Qué es el diferencial bruto?

El diferencial bruto es la compensación que reciben los suscriptores de una oferta pública inicial (OPI). Una oferta pública inicial consiste en construir una corporación privada públicamente mediante la emisión de acciones. El diferencial bruto es la diferencia entre el precio de suscripción recibido por la empresa emisora ​​y el precio real ofrecido al público inversor. Es decir, el diferencial bruto es el cargo o beneficio de la institución financiera de la cotización de la OPI. El margen bruto se denomina «margen de suscripción bruto», «margen» o «producción».

Conclusiones clave

  • El diferencial bruto es la compensación que realizan los suscriptores de oferta pública inicial (OPI).
  • La mayoría de las ganancias obtenidas por la firma de suscripción a través de la transacción se obtienen a menudo a través del margen bruto.
  • Los fondos generados por la gestión bruta cubren los diferenciales de gestión y las comisiones de suscripción, así como las concesiones de venta a los agentes de bolsa.

Comprender la propagación masiva

El margen bruto cubre el costo de la empresa de suscripción para realizar una oferta pública inicial. La mayoría de las ganancias obtenidas por la firma de suscripción a través de la transacción se obtienen a menudo a través del margen bruto. Una empresa puede elegir más de un suscriptor, ya que pueden tener un área específica de especialización.

Una empresa que busque recaudar dinero o capital de inversores contrataría a un banco de inversión para que actúe como suscriptor de su oferta pública inicial. Los suscriptores del banco de inversión y la empresa determinan cuánto dinero recaudará la OPI y cuánto se pagará al banco por sus servicios.

La empresa y los suscriptores presentan una declaración ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para registrar la oferta pública inicial. Luego, la SEC revisa la solicitud y, una vez que se ha determinado que se ha proporcionado la información requerida, se establece una fecha de presentación para la OPI.

El banco de inversión compra las acciones para financiar la OPI y vende las acciones a su red de distribución a un precio más alto. La diferencia entre el precio de compra y el precio de venta es el margen bruto, que es la ganancia del asegurador.

Costos brutos de distribución y transcripción

Los fondos que producen el diferencial bruto generalmente tienen que cubrir algunos costos de suscripción, incluida la tarifa del administrador, así como la tarifa de suscripción, que ganan los miembros del sindicato de suscripción. El diferencial bruto también cubre la concesión, es decir, el diferencial de precio ganado por el corredor de bolsa que vende las acciones.

El administrador tiene derecho al margen bruto total. Cada miembro del sindicato de suscripción recibe una parte (no necesariamente igual) de la tarifa de suscripción y la concesión. Un corredor de bolsa, que no es miembro del sindicato de suscripción, pero que vende acciones, recibe solo una parte de la concesión. La comisión de suscripción sería retenida por el miembro suscriptor del suscriptor que proporciona las acciones a ese corredor de bolsa. El margen bruto cubre los costos legales y contables, así como las tarifas de registro.

Proporcionalmente, la tolerancia aumenta a medida que aumenta el margen bruto total. Mientras tanto, las comisiones de gestión y suscripción disminuyen con el diferencial bruto. El efecto del tamaño en la división de tarifas generalmente se debe a economías de escala diferenciales. La cantidad de trabajo de banca de inversión, por ejemplo, para redactar el prospecto y preparar el road show, es bastante constante, aunque el volumen de trabajo de ventas es variable. Es posible que los acuerdos más grandes no requieran necesariamente más trabajo para el banquero de inversiones. Sin embargo, un acuerdo mayor puede implicar un esfuerzo de ventas mucho mayor y puede requerir un aumento en la proporción de concesiones de ventas. Alternativamente, los bancos junior pueden ingresar a un sindicato, incluso si reciben una parte menor de las tarifas en forma de una concesión de venta más baja.

Ejemplo de margen bruto

Digamos, por ejemplo, que la Compañía ABC recibe $ 36 por acción para su oferta pública inicial. Si los suscriptores se dan la vuelta y venden las acciones al público a $ 38 por acción, el margen bruto, la diferencia entre el precio de suscripción y el precio de oferta pública, sería de $ 2 por acción. Las variables pueden verse influenciadas por variables como el volumen de emisión, el riesgo y las fluctuaciones o la volatilidad del precio de mercado.

Ratio de diferencial bruto

El diferencial bruto se puede expresar como una proporción. En el ejemplo anterior, la diferencia entre el precio pagado por el banco de inversión al emisor y el precio de oferta pública es de $ 2 por acción. Como resultado, el índice de diferencial bruto es de aproximadamente 5.3% (o $ 2 / $ 38 por acción).

Cuanto mayor sea el índice de diferencial bruto, mayor será la porción de los ingresos de la OPI que se destinará al banco de inversión. El índice de diferencial bruto puede variar del 3 al 7% según el tamaño del mercado y el país de origen.