¿Qué rompió la bolsa de valores en 1987?
El colapso de la bolsa de valores de 1987 fue una rápida y fuerte caída de los precios de las acciones estadounidenses que se produjo durante varios días a fines de octubre de 1987. Aunque el colapso ocurrió en los Estados Unidos, el incidente afectó a todos los demás mercados bursátiles importantes del mundo.
En los cinco años anteriores al colapso de 1987, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) se triplicó con creces. El 19 de octubre de 1987, conocido como Lunes Negro, el DJIA cayó 508 puntos, o 22,6%. Hasta este punto de la historia, esta fue la mayor caída porcentual en un solo día. El accidente provocó temores de una inestabilidad económica generalizada en todo el mundo.
Después de este colapso, la Reserva Federal y las bolsas de valores intervinieron instalando mecanismos conocidos como «disyuntores», diseñados para frenar las caídas futuras y detener la negociación cuando las acciones caen demasiado o demasiado rápido.
Conclusiones clave
- La caída del mercado de valores de 1987 fue una fuerte caída de los precios de las acciones estadounidenses durante unos días en octubre de 1987; Además de influir en el mercado de valores de EE. UU., sus consecuencias se han observado en otros importantes mercados de valores mundiales.
- Se especula que la caída del mercado de valores de 1987 tuvo su origen en una serie de acuerdos monetarios y de comercio exterior, específicamente el Acuerdo Plaza y el Acuerdo del Louvre, implementados para depreciar el dólar estadounidense y ajustar los déficits comerciales.
- También se especula que los modelos de comercio de programas impulsados por computadora en Wall Street contribuyeron al aumento de los precios de las acciones a niveles sobrevaluados previos al colapso y la severidad del declive.
Comprensión de la ruptura del mercado de valores en 1987
Después de cinco días de una caída del mercado de valores más severa, la presión de venta alcanzó un pico el 19 de octubre de 1987, también conocido como Lunes Negro. Las ventas sustanciales han dado lugar a fuertes reducciones de precios; el volumen total de comercio era tan grande que los sistemas comerciales informatizados no podían procesarlos. Algunos pedidos se dejaron sin procesar durante más de una hora y estos desequilibrios en los pedidos impidieron que los inversores averiguaran el precio real de las acciones.
La mayor hostilidad en el Golfo Pérsico, el temor a tasas de interés más altas, un mercado alcista de cinco años sin una corrección significativa y la introducción del comercio computarizado se citaron como posibles causas del colapso. También había factores económicos más profundos que podrían ser los culpables.
En virtud del Acuerdo Plaza en 1985, la Reserva Federal celebró un acuerdo con los bancos centrales de la nación del G-5 (Francia, Alemania, Reino Unido y Japón) para depreciar los dólares estadounidenses en los mercados de divisas internacionales a fin de regular el ajuste estadounidense. déficit comerciales. A principios de 1987, ese objetivo se había logrado; la brecha entre las exportaciones e importaciones estadounidenses se redujo uniformemente, lo que ayudó a los exportadores estadounidenses y contribuyó al auge del mercado de valores estadounidense a mediados de la década de 1980.
En los cinco años anteriores a octubre de 1987, el valor del DJIA se triplicó, creando niveles de valoración excesivos y un mercado de valores sobrevalorado. El Acuerdo del Louvre reemplazó al Acuerdo Plaza en febrero de 1987. Bajo el Acuerdo del Louvre, las naciones del G-5 acordaron estabilizar los tipos de cambio en torno a esta nueva balanza comercial.
En los Estados Unidos, la Reserva Federal endureció la política monetaria bajo el nuevo Acuerdo del Louvre para detener la presión a la baja sobre el dólar en el período previo al colapso. Como resultado de esta política monetaria en contracción, el crecimiento de la oferta monetaria estadounidense cayó de enero a septiembre, las tasas de interés subieron y los precios de las acciones comenzaron a caer a fines del tercer trimestre de 1987.
El papel del comercio y la automatización de programas
La caída del mercado de valores de 1987 destacó el papel de la innovación financiera y tecnológica en el aumento de la volatilidad del mercado. En el comercio automatizado, también conocido como comercio de programas, la toma de decisiones humanas se elimina de la ecuación y las órdenes de compra o venta se generan automáticamente en función de los niveles de precios de índices de referencia o de acciones específicos. Antes del colapso, los modelos en uso tendían a dar una fuerte retroalimentación positiva, generando más órdenes de compra cuando los precios subían y más órdenes de venta cuando los precios comenzaban a bajar.
Después del accidente, las bolsas implementaron reglas de disyuntores y otras precauciones que ralentizan el impacto de las irregularidades comerciales. Esto permite que los mercados tengan más tiempo para corregir problemas similares en el futuro. Por ejemplo, si las acciones caen incluso un 7% hoy, la operación se suspendería durante 15 minutos.
Si bien el comercio de programas explica parte de la gravedad del colapso (y el aumento excesivo de los precios durante el auge anterior), la gran mayoría de las operaciones en el momento del colapso se ejecutaron a través de un proceso lento, que a menudo requirió múltiples llamadas telefónicas e interacciones humanas. .
Con la creciente informatización de los mercados en la actualidad, incluida la llegada del comercio de alta frecuencia (HFT), las operaciones a menudo se procesan en milisegundos. Los bucles de retroalimentación extremadamente rápidos entre los algoritmos pueden hacer que la presión de venta se produzca en unos momentos y puede provocar grandes pérdidas en el proceso.
