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¿Qué es un dividendo sintético?

El dividendo sintético es una estrategia de inversión en la que los inversores utilizan varios instrumentos financieros para crear un flujo de ingresos proporcionado por empresas que pagan dividendos.

Un ejemplo común de esta estrategia es la venta de opciones de compra cubiertas contra una cartera de empresas que no pagan dividendos. Al hacerlo, el inversor comprendería los ingresos de las primas ganadas por las opciones que vende, creando así un “dividendo sintético” de su cartera.

Conclusiones clave

  • El dividendo sintético es una estrategia para derivar flujos de ingresos de una cartera que no paga dividendos.
  • Por lo general, se logra vendiendo opciones de compra cubiertas.
  • Los inversores que utilizan esta estrategia deben ser conscientes de los riesgos especiales que implican, especialmente para aquellos que son optimistas sobre sus expectativas de tenencia de una apreciación significativa de las acciones.

Cómo funcionan los dividendos sintéticos

Muchos inversores pueden necesitar ingresos de sus carteras, a pesar de que sienten que las empresas que pagan dividendos no son los mejores inversores disponibles para ellos. Por ejemplo, muchas empresas en crecimiento no pagan dividendos porque reinvierten agresivamente sus ganancias en esfuerzos de expansión adicionales. Los inversores en crecimiento pueden querer extraer ingresos de sus carteras, a pesar de no querer desviarse de su estrategia de inversión de crecimiento.

Para lograr este objetivo, los inversores pueden utilizar la ingeniería financiera para producir un dividendo sintético. Un método común para hacer esto es suscribir opciones de compra cubiertas contra una o más empresas de su cartera. Al hacerlo, el inversor recibiría primas de opción del comprador de la opción, creando un flujo de ingresos similar a los ingresos proporcionados por las empresas que pagan dividendos.

Por supuesto, los inversores que eligen esta estrategia deben ser conscientes de los riesgos especiales que conlleva. Al vender opciones de compra cubiertas, le están dando al comprador el derecho a comprar esas acciones a un precio predeterminado durante un período de tiempo específico. En vista de esto, el inversor puede verse obligado a vender sus acciones en el momento o a un precio que de otro modo no habría elegido. Especialmente para los inversores en crecimiento, que en general están entusiasmados con las perspectivas a largo plazo de sus participaciones, puede obligarlos a fusionar sus acciones de esta manera.

Ejemplo de un dividendo sintético

Suponga que es un inversor en crecimiento cuya cartera se compone principalmente de acciones de XYZ Corporation. Las acciones de la compañía se cotizan actualmente a $ 25 por acción, y los compradores de opciones están dispuestos a pagar una prima del 5% por las opciones de compra XYZ que vencerán un año en el futuro con un precio de ejercicio de $ 50 por acción.

Si bien está entusiasmado con las perspectivas a largo plazo de XYZ, no espera que el precio de sus acciones se aprecie más de $ 50 durante el próximo año. Además, espera recibir un flujo de ingresos de la prima del 5%, ya que XYZ no paga dividendos actualmente.

Para aprovechar esta oportunidad, vende opciones de compra cubiertas contra su posición en XYZ. Sin embargo, comprende que si asume el riesgo de que las acciones de XYZ superen los $ 50 por acción, cualquier acción tendrá un valor de precio perdido por encima del nivel de $ 50. En este sentido, sus intereses como inversionista en crecimiento van en contra deseo de obtener un ingreso a corto plazo.