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Leyes y reglamentos/ SEC & Regulatory Bodies

Divulgación justa de la regulación (regla FD)

¿Qué es una regulación de divulgación justa (regla FD)?

La regulación de divulgación justa (Reg FD) es una regla administrada por la Comisión de Bolsa y Valores en un intento de evitar la divulgación selectiva de empresas públicas a ciertos profesionales del mercado y accionistas.

Reg FD establece que cuando una empresa que cotiza en bolsa o un emisor de acciones divulga cualquier información no pública relevante sobre ese emisor o sus valores a un grupo limitado de personas, el emisor también debe divulgar esa información públicamente. Dicha divulgación debe realizarse al mismo tiempo si se trata de una divulgación deliberada de información. El intercambio no intencional de dicha información debe ser seguido de inmediato por la divulgación pública.

Conclusiones clave

  • Regulación de divulgación justa (Reg FD) se implementó en octubre de 2000 para evitar que las empresas divulguen selectivamente información importante a ciertos profesionales del mercado y accionistas.
  • Reg FD tenía como objetivo nivelar el campo de juego para todos los inversores y evitar la pérdida de confianza en los mercados.
  • Bajo Reg FD, las empresas que envían ganancias y pronostican llamadas para actualizar a los analistas de acciones deben emitir simultáneamente un comunicado de prensa para que esa información esté disponible para el público en general.

Comprensión de la divulgación justa de la regulación (regla FD)

Muchas empresas han publicado en el pasado información importante en reuniones y conferencias telefónicas que excluían a los accionistas y al público en general. Reg FD tiene como objetivo equilibrar el campo de juego entre inversores individuales e inversores institucionales.

Reg FD se creó en respuesta a casos en los que los emisores de acciones emitieron advertencias anticipadas sobre los rendimientos de las ganancias y otra información no pública a inversionistas y analistas institucionales seleccionados. Esto creó circunstancias que permitieron a quienes tenían la información obtener ganancias o evitar pérdidas a expensas del resto de la comunidad inversora. Han surgido preocupaciones sobre la pérdida de confianza en la integridad del mercado como resultado de tales prácticas de divulgación injustas. Compartir información no pública con grupos seleccionados puede limitar el uso ilegal de información privilegiada. Las nuevas reglas entraron en vigor en octubre de 2000.

Las empresas deben hacer que las grabaciones de sus conferencias telefónicas con analistas estén disponibles para el público una vez finalizada esa sesión.

Reg FD está limitado en cuanto a cómo se puede implementar. La regla no cubre todas las comunicaciones con personas ajenas al emisor. El reglamento se refiere específicamente a las comunicaciones y las interacciones con los profesionales del mercado de valores. También se aplica a los tenedores de valores del emisor en los casos en que es probable o razonable que la información afecte su actividad comercial.

Aquellos cubiertos por Reg FD incluyen altos funcionarios emisores y otros que se comunican regularmente con tenedores de valores y profesionales del mercado de valores. Esto permite que las empresas continúen exponiéndose a los medios o emitiendo comunicaciones comerciales estándar, como comunicados de prensa.

Las empresas que cotizan en bolsa pueden obtener ganancias y hacer previsiones para mantener informados a los analistas que siguen sus acciones sobre los desarrollos y planes recientes. Estas conferencias telefónicas se corresponden con comunicados de prensa emitidos al mismo tiempo que las declaraciones realizadas por la empresa durante esas llamadas. También se proporcionan grabaciones de las llamadas después del final de la sesión para permitir que cualquier persona de la comunidad escuche los comentarios realizados. La empresa puede presentar un Formulario 8-K ante la SEC para proporcionar la divulgación pública de la información compartida.