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¿Qué es la doctrina de la exclusión mutua?

La doctrina de la exclusión mutua es un acuerdo entre las autoridades fiscales federales, estatales y locales que ordena la exclusión mutua en los impuestos sobre los intereses de los bonos del gobierno. Por lo tanto, el interés pagado sobre cualquier valor emitido por el gobierno federal no está sujeto a impuestos a nivel estatal o local.

Por el contrario, cualquier deuda emitida por municipios estatales o locales también está exenta de impuestos federales.La libertad de los impuestos estatales y locales hace que el interés de las cuestiones gubernamentales sea más atractivo para los inversores conservadores que viven con ingresos fijos.

Documento de exclusión mutua

La doctrina de la exclusión mutua ha estado vigente durante años y es un factor importante en la popularidad de los bonos de la ciudad entre los inversores de altos ingresos que buscan desgravación fiscal federal. El impuesto sobre la renta federal suele ser mucho más alto que los impuestos estatales o locales y, en muchos casos, establece las tasas impositivas estatales y locales. Por lo tanto, cualquier ingreso de inversión que esté exento de impuestos federales es atractivo para la gente rica en tramos de impuestos altos. Además, los intereses de los bonos municipales están exentos del impuesto alternativo mínimo federal (AMT), que afectó a las personas con altos ingresos mucho antes de la Ley de reducción de impuestos y empleos de 2017.

Las reglas estatales sobre la tributación de los ingresos por bonos municipales varían. Sin embargo, en general, la mayoría de los estados eximen los ingresos por bonos de la ciudad obtenidos por cualquier bono emitido dentro del estado. Por ejemplo, si un residente de San Diego compra un bono municipal de Los Ángeles, el estado de California vendería a un propietario de San Diego de un impuesto sobre la renta de bonos de Los Ángeles. Sin embargo, si el mismo inversor compraba bonos municipales de Filadelfia, California los gravaría.

Algunas ciudades tampoco incluyen el impuesto de fianza

Muchas ciudades exentas de impuestos sobre la renta, incluida Nueva York, eximen de impuestos a los bonos de la ciudad que califican. Esto puede ser importante para las personas que trabajan en la ciudad de Nueva York pero viven fuera de la ciudad, ya que Nueva York recorta todos los ingresos del trabajo a los límites de la ciudad, independientemente del lugar de residencia de los ingresos.

Los inversores deben considerar una declaración equivalente gravable

Una desventaja de la exclusión mutua es que los emisores de bonos conocen bien los ahorros fiscales inherentes a sus ofertas, por lo que el precio y el rendimiento se ajustan en consecuencia. Para saber si un bono libre de impuestos es una mejor inversión que un bono gravable, los inversores calculan el «rendimiento equivalente gravable». Por ejemplo, supongamos que un bono municipal libre de impuestos emitido en su propio estado ofrece un 2,5 por ciento y un certificado de depósito bancario (CD) paga un 3 por ciento al año. Invertir $ 10,000 en el CD deja $ 300 en interés anual y el bono solo paga $ 250. Pero digamos que está en el tramo impositivo del 39.6 por ciento. Después de impuestos, sus ingresos en el CD se reducen a $ 181, lo que le da al bono municipal un mejor rendimiento equivalente sujeto a impuestos.