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¿Qué es un edulcorante?

Un edulcorante es una característica o beneficio especial que se agrega a un instrumento de deuda, como un bono o una acción seleccionada, para hacerlo más deseable para los inversionistas potenciales. Dos tipos populares de edulcorantes son los warrants y los derechos, que permiten al tenedor convertir posteriormente valores en acciones o comprar acciones a precios inferiores a los del mercado.

Un edulcorante también se conoce como iniciador, arruga o campanas y silbidos.

Conclusiones clave

  • Un edulcorante agregado a un instrumento de deuda, como un bono o una acción seleccionada, es una característica especial destinada a aumentar su valor en los mercados.
  • Dos tipos populares de edulcorantes son los warrants y los derechos, que permiten al tenedor convertir posteriormente valores en acciones o comprar acciones a precios inferiores a los del mercado.
  • Los edulcorantes son especialmente útiles para las empresas que tienen dificultades para atraer inversores o conseguir capital a precios asequibles.
  • Las garantías son el edulcorante más popular que ofrecen las empresas que buscan convencer a los ángeles inversores para que inviertan en nuevas rondas de financiación.

Cómo funciona un edulcorante

Los edulcorantes son especialmente útiles para las empresas que tienen dificultades para atraer inversores o conseguir capital a precios asequibles. Una empresa en esta posición puede querer hacer una oferta estándar de deuda. Sin embargo, si no hay suficiente deseo de los inversores de vender toda la deuda, un edulcorante puede tener que deshacerse de todo el problema.

Los edulcorantes siempre le costarán a la empresa algo que los regalará, pero es posible que el costo exacto no sea razonable hasta una fecha futura.

Los warrants, derivados que otorgan el derecho, pero que no tienen la obligación, pueden comprar o vender valores, generalmente acciones, a un precio determinado antes de que expire, posiblemente el edulcorante más común ofrecido por las empresas que quieren convencer a los inversores ángeles para que inviertan en nuevos. rondas de financiación.

Garantías frente a opciones

Al igual que los warrants, las opciones son esencialmente derechos contractuales que se extienden a los inversores, lo que les permite comprar determinadas cantidades de acciones, en algún momento en el futuro, a los precios acordados hoy.

Aunque son similares entre sí, existen diferencias clave entre estos dos derivados. Una es que las garantías suelen durar mucho más que las opciones: la primera puede durar hasta 15 años, pero la segunda suele durar de un mes a dos o tres años.

Otra cosa que las emite: las opciones se cotizan en bolsas de valores, pero una empresa emite sus propias garantías. Es decir, significa que una empresa puede obtener capital adicional de una garantía pero no de opciones.

Un ejemplo de edulcorante

XYZ Company emite un bono para reunir capital y lo garantiza para hacerlo más atractivo para los inversores. Si el precio de la acción de XYZ Company supera el precio indicado en la garantía, el titular puede canjearlo, lo que le permitirá comprar acciones de la empresa a un precio inferior al valor actual de mercado.

Por otro lado, si la Compañía XYZ se mete en problemas y el precio de sus acciones cae por debajo del precio de ejercicio, el tenedor de la orden no podrá cobrar el incentivo ofrecido. Si las existencias no se recuperan, la garantía finalmente vencerá y quedará anulada.

Consideraciones Especiales

Los inversores valoran las garantías que respetan los derechos al revés sin requerir ningún compromiso de capital inicial. Sin embargo, también existen desventajas potenciales para estos vehículos, para ambas partes involucradas.

Para las empresas, las garantías pueden crear incertidumbre en cuanto al número de tenedores que ejecutarán su derecho a ejercer sus garantías y adquirir acciones de la empresa. Esto podría dejar a las empresas tratando de reunir capital en el lago: si los titulares de los warrants no actúan, la empresa no recibe nada del dinero generado por la emisión de nuevas acciones.

Mientras tanto, para los inversores, existe el riesgo de que el precio base de las acciones suba por encima del precio de ejercicio de venta, o caiga por debajo del precio de ejercicio de compra, anulando la garantía. Además, a los tenedores de warrants no les gustan los derechos de voto, como suelen hacer los tenedores ordinarios.