¿Qué es Cash Neutral?
Money-neutral es una frase que generalmente se refiere a una de varias estrategias de inversión que tienen la misma característica: las posiciones largas y las posiciones cortas en la cartera (desde un punto de vista contable) se anulan entre sí, y es como si el efectivo no se asigna a las posiciones comerciales. A veces, esto se hace para ser neutral a los movimientos del mercado, y otras veces se hace para apalancar el dinero de la inversión.
Cómo funciona Cash Neutral
Las transacciones en efectivo neutrales a menudo se realizan comprando y vendiendo instrumentos financieros al mismo tiempo. Por ejemplo, si un trader vendió una acción corta y luego compró una cantidad de acciones diferentes por valor de la misma cantidad que las vendidas al descubierto, la cuenta del trader se consideraría financieramente neutral. Esto se debe a que el operador ahora tiene dos posiciones, pero la contabilidad del corredor asume que el operador tiene la misma cantidad de dinero en esa cuenta que se estableció antes de que se establecieran ambas posiciones.
En algunos casos, este dinero se puede generar a partir de las tenencias actuales sin venderlas realmente, como es el caso de una venta corta de acciones prestadas que coinciden con las acciones propias en la cartera. Recientemente, el término neutral en efectivo se ha utilizado para referirse al objetivo corporativo de transferir el excedente de efectivo de una empresa y devolverlo a los inversores a través de recompras o dividendos.
Las transacciones en efectivo neutrales generalmente se realizan dentro de una cartera para reposicionar una cartera. Al emparejar transacciones, la composición de la cartera se puede cambiar de las tenencias existentes a los nuevos activos. El término neutral en efectivo también se aplica a veces a transacciones en las que las tenencias existentes se apalancan para realizar compras adicionales en la cartera. Si los ingresos de las opciones de venta sobre las tenencias se utilizan para comprar acciones adicionales, por ejemplo, las compras no requieren agregar dinero a la cartera.
Los fondos de cobertura utilizan el cambio para generar efectivo de sus carteras mediante la venta de acciones en corto de sus tenencias; es decir, tomar prestada la misma cantidad de sus acciones y vender esas acciones en el mercado a cambio de efectivo para invertir en otro lugar. Esto permite que los fondos de cobertura tengan efectivo disponible sin tener que vender participaciones. Pueden neutralizar el impacto de los sitios de bajo rendimiento con la venta corta y luego reasignar ese capital a nuevas inversiones con retornos potencialmente más altos.
Si se mantiene una cartera neutra en efectivo, el capital aún se puede utilizar por completo en inversiones. En lugar de mover dinero en efectivo a medida que cambian los trabajos, un inversor debe decidir vender un activo para comprar otro. Dependiendo de su visión personal de la inversión, esta puede parecer la mejor manera de implementar decisiones reales, o puede ser un problema en el sentido de que las malas decisiones pueden tener un efecto perjudicial si un buen activo se vende a uno que no lo es. .
Efectivo neutral como objetivo corporativo
En 2018, el término neutralidad monetaria adquirió un nuevo significado como objetivo corporativo. El director financiero de Apple utilizó el término «dinero neto neutral» para describir el objetivo de la empresa de reducir su enorme cantidad de capital no devengado. En este caso, el efectivo neto se refiere al exceso de efectivo que tiene una empresa sobre su deuda y los requisitos de capital operativo. En general, los inversores quieren reinvertir dinero en el negocio para impulsar el crecimiento si hay buenos usos. Estos usos pueden incluir adquisiciones que amplíen el mercado de la empresa o incluso más investigación y desarrollo de productos. Si no hay inversiones dentro del negocio que se puedan hacer para acelerar el crecimiento, entonces los inversionistas generalmente quieren que se les devuelva el dinero en lugar de invertir mal.
A medida que una empresa crece, la capacidad de acelerar el crecimiento mediante adquisiciones o inversiones disminuye. Cuando eso sucede, el efectivo comienza a aumentar en el negocio, junto con la presión para hacer algo al respecto. Para Apple, este depósito en efectivo alcanzó los $ 163 mil millones en febrero de 2018. Para lograr su objetivo de neutralidad neta de efectivo, Apple tendrá que reducir el efectivo compartiendo dividendos y recompras o aumentando la deuda mediante una emisión comercial de papel más grande. La suposición es que Apple intentará ser neutral en efectivo devolviendo más dinero a los accionistas.
