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¿Qué es el efecto de dotación?

El efecto de dotación se refiere a un sesgo emocional que hace que las personas valoren, a menudo de manera irracional, su valor de mercado.

Conclusiones clave

  • El efecto de dotación describe circunstancias en las que una persona le da un valor más alto a un objeto que ya posee de lo que de otro modo lo valoraría.
  • El efecto de la dotación se puede ver claramente con elementos que son de importancia emocional o simbólica para el individuo.
  • La investigación ha identificado la «propiedad» y la «aversión a las pérdidas» como las dos principales causas psicológicas del efecto de la dotación.

Comprender el efecto de la dotación

En el caso de las finanzas conductuales, el efecto de dotación, o reversión, como se le llama a veces, revierte las circunstancias en las que un individuo asigna un valor más alto a un objeto que ya posee de lo que le daría al mismo objeto si no lo tuviera. él lo tiene.

Este tipo de comportamiento suele estar motivado por elementos que son de importancia emocional o simbólica para el individuo. Sin embargo, también puede suceder porque el objeto en cuestión pertenece al individuo.

Ejemplo del efecto de dotación

Veamos un ejemplo. Un individuo recibió una caja de vino que era razonablemente modesta en términos de precio. Si se hiciera una oferta posterior para adquirir ese vino a su valor de mercado actual, que es ligeramente superior al precio pagado por él por el individuo, el efecto de dotación podría obligar al propietario a rechazar esta oferta, a pesar de las ganancias monetarias que se obtendrían. aceptando la oferta.

Entonces, en lugar de hacer un pago por el vino, el propietario puede optar por esperar una oferta que cumpla con las expectativas o beberlo él mismo. Como resultado de la propiedad real, el individuo sobrevaluó el vino. Reacciones similares, impulsadas por el efecto de la dotación, pueden afectar a los propietarios de bienes de colección, o incluso a las empresas, cuya posesión se considera más importante que cualquier valoración de mercado.

Bajo los supuestos restrictivos de la teoría de la elección racional, que se rige por la teoría microeconómica y financiera moderna, tal comportamiento es irracional. Los economistas del comportamiento y los estudiosos de las finanzas del comportamiento explican el comportamiento irracional que supuestamente es el resultado de alguna forma de sesgo cognitivo que exacerba el pensamiento de los individuos.

Según estas teorías, una persona racional debería valorar directamente una caja de vino al precio actual del mercado, ya que podría comprar una caja igual de vino a ese precio si vendiera o no renunciara a su caja existente.

Los desencadenantes del efecto de la dotación

La investigación ha identificado dos causas psicológicas principales de las causas del efecto de dotación:

  1. Propiedad: Estudios repetidos muestran que las personas valoran algo que ya tienen más que un artículo similar que no tienen, muy en línea con el adagio: «Un pájaro en la mano vale más que en el monte». No importa si el objeto en cuestión fue comprado o recibido como regalo; el efecto sigue ahí.
  2. Aversión a la pérdida: Esta es la razón principal por la que los inversores tienden a ceñirse a ciertos activos, o operaciones sin fines de lucro, porque la perspectiva de desinvertir al valor de mercado actual no cumple con sus percepciones de su valor.

El impacto en el efecto de la dotación

Las personas que heredan acciones de familiares fallecidos muestran el efecto de la dotación al negarse a desviar esas acciones, incluso si no están en línea con los objetivos de concesión de inversión o riesgo de esa persona, y pueden afectar negativamente la diversificación de la cartera. Es apropiado determinar si la adición de estas acciones tiene un impacto negativo en la asignación general de activos para reducir los rendimientos negativos.

El sesgo también se aplica a un efecto de dotación fuera de las finanzas. Un prestigioso estudio que demuestra el efecto dotación, y su exitosa replicación, comienza con un profesor universitario que imparte una clase con dos departamentos, uno que se reúne los lunes y miércoles y otro que se reúne el martes y jueves.

El profesor saca como regalo una taza de café nueva con la insignia de la universidad grabada hasta la porción gratuita de lunes / miércoles, sin mucho interés. Por el contrario, la parte martes / jueves no recibe nada.

Una semana después, el profesor pide a todos los estudiantes que agreguen valor a la taza. Los estudiantes que recibieron la taza, en promedio, colocaron una etiqueta de precio más alta en la taza que los que no la recibieron. Cuando se les preguntó cuál era el precio de venta más bajo de la taza, la cotización de los estudiantes que recibieron una taza fue consistente y significativamente más alta que la cotización de los estudiantes que no recibieron una taza.