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En este momento estás viendo Efecto de las subidas de tipos de los fondos federales sobre el oro

Si bien los aumentos de opinión pública para el oro son bajistas, se desconoce el efecto del aumento de las tasas de interés en el metal precioso, si lo hay, ya que existe poca correlación fuerte entre las tasas de interés y los precios del oro.El aumento de las tasas de interés puede tener un efecto alcista sobre el oro.

Muchos inversores y analistas de mercado creen que a medida que los bonos y otras inversiones de renta fija se vuelven más atractivos, el dinero se trasladará a inversiones de mayor rendimiento (como bonos y fondos del mercado monetario) y saldrá del oro a medida que las tasas suban. Por lo tanto, cuando la Reserva Federal suba su tasa de referencia de los fondos federales, la debilidad del oro debería continuar.

Conclusiones clave

  • Algunos observadores del mercado creen que las tasas de interés más altas reducen el oro debido a una mayor competencia de inversiones de mayor rendimiento.
  • Sin embargo, una mirada a largo plazo a través de datos históricos revela que no existe una relación entre las tasas y el oro.
  • Durante gran parte de la década de 1970, los precios del oro aumentaron bruscamente, al igual que las tasas de interés subieron.
  • Las tasas de interés disminuyeron en la década de 1980 y un mercado bajista del oro.
  • Es probable que otros factores además de las tasas, como la dinámica de la oferta y la demanda que se observa en la mayoría de los mercados de materias primas, tengan un mayor impacto en el rendimiento a largo plazo del oro.

Ojo histórico

Si bien existe la creencia común de que existe una fuerte correlación negativa entre las tasas de interés y el precio del oro, una revisión a largo plazo de las tasas de interés y las tendencias de las tasas de interés y los precios del oro, respectivamente, revela que no existe tal relación. La correlación entre las tasas de interés y el precio del oro durante la última mitad del siglo, desde 1970, ha sido solo de alrededor del 28% y no se considera significativa.

Un estudio del enorme mercado alcista del oro que tuvo lugar durante la década de 1970 revela que la corrida del oro a su precio máximo de tiempo completo ocurrió correctamente en el siglo XX cuando las tasas de interés eran altas y subían rápidamente.Las tasas de interés a corto plazo, como se refleja en las letras anuales del Tesoro (letras del Tesoro) se fijaron en el 3,5% en 1971. Para 1980, la misma tasa de interés se había más que cuadriplicado, subiendo hasta un 16%.En el mismo período, el precio del oro en forma de hongo cayó por debajo de los 50 dólares la onza a un precio previamente incomprensible de casi 850 dólares la onza.Los precios del oro se correlacionaron fuertemente con las tasas de interés, aumentando a la par con ellas.

Un examen más detallado solo admite al menos una correlación positiva temporal durante ese período de tiempo. El oro realizó la primera parte de su fuerte movimiento ascendente en 1973 y 1974, en un momento en que la tasa de los fondos de alimentación aumentaba rápidamente. Los precios del oro cayeron levemente en 1975 y 1976, además de la caída de las tasas de interés, solo para comenzar a subir nuevamente en 1978 cuando las tasas de interés comenzaron a subir aún más bruscamente.

El largo mercado bajista del oro continuó, a partir de la década de 1980, durante un período de tipos de interés en constante descenso.

Durante el mercado alcista del oro en la década de 2000, las tasas de interés generales cayeron bruscamente a medida que aumentaron los precios del oro. Sin embargo, todavía hay poca evidencia de una correlación directa y sostenida entre el aumento de las tasas y la caída o caída de los precios del oro y el aumento de los precios del oro, ya que los precios del oro alcanzaron su punto máximo mucho antes de la caída más pronunciada de las tasas de interés.

Cuando las tasas de interés se redujeron a casi cero, el precio del oro se corrigió a la baja. Según la teoría del mercado normal para el oro y las tasas de interés, los precios del oro deberían seguir aumentando desde la crisis financiera de 2008. Además, incluso cuando la tasa de los fondos federales subió del 1% al 5% entre 2004 y 2006, el oro siguió avanzando, aumentando en valor en un significativo 49%.

Qué impulsa los precios del oro

El precio del oro finalmente no aplica tasas de interés. Como la mayoría de los productos básicos, es una función de la oferta y la demanda a largo plazo. Si bien el auge del oro puede bajar el precio de la oferta, la demanda es la más fuerte entre los dos. El nivel de suministro de oro cambia solo lentamente, ya que se necesitan 10 años o más para convertir un depósito de oro encontrado en una mina de producción.Las tasas de interés cada vez más altas pueden ser alcistas para los precios del oro, simplemente porque suelen ser bajistas para las acciones.

El mercado de valores, en lugar del mercado del oro, suele tener la mayor salida de capital de inversión cuando las inversiones de renta fija son más atractivas debido al aumento de las tasas de interés. Las tasas de interés casi siempre suben a medida que los inversores reequilibran sus carteras de inversión más a favor de los bonos y menos a favor de las acciones.

Los rendimientos de bonos más altos generalmente están menos dispuestos a comprar inversores en acciones que pueden tener altos multiplicadores o valoraciones. Las tasas de interés más altas significan mayores costos de financiamiento para las empresas, un costo que generalmente tiene un impacto negativo directo en los márgenes de utilidad neta. Es probable que este hecho por sí solo lleve a precios más bajos de las acciones como resultado del aumento de las tasas.

Algunos inversores ven al dólar estadounidense como un impulsor importante de los precios del oro porque el metal está denominado en dólares. Cuando cae el verde-verde, los consumidores pueden comprar más oro por la misma cantidad de dólares, lo que resulta en un mayor interés de compra (demanda) y precios del oro más altos.

Cuando los índices bursátiles alcanzan nuevos máximos, pueden corregirse con desventajas. Siempre que el mercado de valores cae de manera significativa, el oro es una de las primeras inversiones alternativas en las que los inversores consideran convertir el dinero. Por ejemplo, los precios del oro aumentaron más del 60% durante 1973 y 1974, en un momento en que las tasas de interés estaban subiendo y el índice S&P 500 cayó más del 20%.

La línea de fondo

Dadas las tendencias históricas de las reacciones reales del mercado de valores y del precio del oro a los aumentos de las tasas de interés, es más probable que el aumento de las tasas de interés tenga un impacto negativo en los precios de las acciones y podría ser utilizado por el oro como una inversión alternativa a las acciones.

Entonces, si bien el aumento de las tasas de interés puede aumentar los dólares estadounidenses, lo que hace que los precios del oro bajen (porque el oro está denominado en dólares estadounidenses), factores como los precios de las acciones y la volatilidad combinados con la oferta y la demanda generales son los impulsores reales del precio del oro.