¿Qué es el ejercicio automático?
Un ejercicio automático es un procedimiento que se aplica para proteger al tenedor de una opción cuando la Corporación de Liquidación de Opciones (CRO) ejerce automáticamente una opción “en efectivo” para el tenedor, generalmente en la fecha y hora de vencimiento de una opción. Para las opciones de acciones ordinarias cotizadas en los Estados Unidos, el vencimiento generalmente cae al final de la operación el tercer viernes de cada mes.
Con un ejercicio automático, un trader o inversor que olvida la fecha, o no puede instruir manualmente a su corredor o empresa de compensación para que ejerza sus opciones en efectivo, tendrá la ventaja de hacerse cargo de sus contratos extremadamente rentables.
Cómo funciona el ejercicio automático
Los contratos de opciones otorgan a sus tenedores el derecho, pero no la obligación, de comprar una determinada cantidad del valor subyacente (para la opción de compra) o vender (para la opción de compra) a un precio de ejercicio predeterminado, al vencimiento del contrato o en una fecha anterior. (para la opción de estilo americano. Las opciones europeas solo se pueden ejercer al vencimiento).
Ejemplo de ejercicio automático
Suponga que un trader compra la opción de ejercicio de 50 dólares en acciones de XYZ cuando la acción se cotiza a 40 dólares. Esto le da al trader el derecho a comprar acciones de XYZ a 50 dólares en el futuro. Al vencimiento, si las acciones de XYZ se elevan a $ 42, el operador permitirá que las opciones vencen sin mérito porque no hay ningún beneficio en comprar las acciones a $ 8 más que el precio de mercado actual. Sin embargo, si el precio de las acciones aumenta a $ 60, el trader buscará su derecho a comprar acciones a $ 50 para obtener una ganancia inmediata de $ 10 por acción (menos la prima pagada).
Sin embargo, el trader probablemente olvida que es el tercer viernes del mes de vencimiento, o que no tiene acceso a su corredor porque está de vacaciones o es inseparable. Si no ejerce sus opciones de dinero, pierde la oportunidad de obtener ganancias. Afortunadamente, OCC, que es la cámara de compensación central para todas las opciones cotizadas negociadas e intercambiadas en los EE. UU., Automáticamente ejercerá estas opciones en su nombre.
La Corporación de Compensación de Opciones tiene disposiciones para el ejercicio automático de ciertas opciones en efectivo al vencimiento, un procedimiento conocido como «ejercicio por excepción». Por lo general, la OCC ejecutará automáticamente cualquier llamada de valor o índice que vence o coloque en una cuenta de cliente que sea de $ 0.01 o más en efectivo al vencimiento. Sin embargo, el umbral de una empresa de corretaje en particular para una práctica tan automatizada puede ser el mismo que el de las OCC (aunque la mayoría lo son). Por ejemplo, si tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 50 y las acciones cierran a $ 50,01 el día en que expira su llamada, lo más probable es que su corredor ejerza su opción.
