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Es posible que haya oído hablar de los condones de hierro, una estrategia de opciones popular utilizada por administradores de dinero profesionales e inversores individuales. Comenzamos discutiendo qué es un cóndor de hierro y luego cómo puede beneficiarse de aprender a comerciar con ellos.

¿Qué es un cóndor de hierro?

Un cóndor de hierro es una estrategia de opciones que incluye cuatro contratos diferentes. Algunos de los elementos clave de la estrategia incluyen:

  • El spread del cóndor de hierro se construye vendiendo un spread de llamada y un spread de despacho (el mismo día de vencimiento) en el mismo instrumento básico.
  • Las cuatro opciones generalmente están fuera del dinero (aunque no es un requisito estricto).
  • El margen de la llamada y el margen han sido de igual amplitud. Entonces, si los precios de ejercicio de las dos opciones de compra están separados por 10 puntos, entonces los dos deben estar separados por 10 puntos. Tenga en cuenta que no importa la distancia entre las llamadas y las llamadas.
  • A menudo, el activo subyacente es uno de los índices de mercado de base amplia, como SPX, NDX o RUT. Pero muchos inversores optan por tener posiciones de cóndor de hierro en acciones individuales o índices más pequeños.
  • Una vez que vende la llamada y envía los diferenciales, está comprando el cóndor de hierro. El dinero recaudado representa la máxima ganancia por el trabajo.
  • Representa el comercio «mercado neutral», lo que significa que no hay un sesgo fundamental alcista o bajista.

Trabajos de Iron Condor, paso a paso

Para ilustrar los componentes o pasos necesarios para comprar un cóndor de hierro, tome los siguientes dos ejemplos hipotéticos:

Para comprar cóndores de hierro 10 XYZ Octubre 85/95/110/120:

  • Venta 10 XYZ octubre 110 convocatorias
  • Compra 10 llamadas XYZ Oct 120
  • Venta 10 XYZ Octubre 95 agregando
  • Compra 10 XYZ Oct 85 put

Al comprar un cóndor ABCD Feb 700/720/820/840:

  • Venta por ABCD llamada Feb 820
  • Compre llamando a ABCD 840 de febrero
  • Vender agregando ABCD Feb 720
  • Compre agregando ABCD Feb 700

¿Cómo ganan o pierden dinero los condones de hierro?

Cuando tiene un cóndor de hierro, espera que el índice o valor subyacente permanezca en un rango de negociación relativamente estrecho desde el momento en que abre la posición hasta que expiran las opciones. Cuando expira el vencimiento, si todas las opciones están fuera del dinero, vencerán sin valor y usted se quedará con cada centavo (menos comisiones) que cobró al comprar el cóndor de hierro. No espere que la situación ideal suceda siempre, pero sucederá.

A veces sería mejor sacrificar las últimas monedas de cinco o diez centavos de beneficio potencial y cerrar la posición antes de la expiración. Esto le permite asegurar una buena ganancia y eliminar el riesgo de pérdida. La capacidad de gestionar el riesgo es una habilidad esencial para todos los traders, especialmente aquellos que utilizan esta estrategia.

Estos mercados no siempre están atendidos y los precios de los índices o valores subyacentes pueden ser volátiles. Cuando esto sucede, el activo subyacente (XYZ o ABCD en los ejemplos anteriores) puede sufrir un cambio de precio significativo. Debido a que esto no es bueno para su trabajo (o su bolsillo), hay dos datos importantes que debe comprender:

  • Cuánto puedes perder; y
  • ¿Qué puede hacer cuando el mercado se está portando mal?

Capacidad máxima de pérdida

Cuando vende un margen de 10 puntos (como con XYZ), el peor de los casos ocurre cuando XYZ se mueve tanto que tanto las llamadas como el dinero están en el dinero (XYZ está por encima de 120 o por debajo de 85) cuando expira el vencimiento. En ese caso, el diferencial vale el máximo, o 100 veces la diferencia entre los precios de ejercicio. En este ejemplo, eso es 100 x $ 10 = $ 1,000.

Debido a que compraste 10 cóndores de hierro, lo peor que te puede pasar es que te veas obligado a pagar $ 10,000 para cubrir (cerrar) la posición. Si la acción sigue moviéndose más, no le afectará más. El hecho de que usted sea dueño de la opción call de 120 (u 85 put) lo protege de pérdidas adicionales porque el margen no puede exceder la diferencia entre los strikes.

Pérdida de amortiguamiento en primas

Hay algunas noticias mejores: recuerde, cobra una prima en efectivo cuando compra el correo y los cojines se pierden. Suponga que recolecta $ 250 por cada cóndor de hierro. Reste esos $ 250 del máximo de $ 1,000, y el resultado es la cantidad máxima que puede perder por cóndor de hierro. Eso es $ 750 en este ejemplo.

Nota: Si continúa con el trabajo hasta que expiren las opciones, solo puede perder dinero por el margen de compra o el margen de venta; ambos no pueden estar en el dinero al mismo tiempo.

Dependiendo de las opciones (y activos subyacentes) que elija comprar y vender, pueden ocurrir algunas circunstancias diferentes:

  • La probabilidad de perderlo se puede reducir, pero el potencial de recompensa también se reduce (elija opciones adicionales fuera del dinero).
  • El potencial de recompensa se puede aumentar, pero la probabilidad de que obtenga esa recompensa se reduce (elija opciones que no estén tan lejos del dinero).
  • Encontrar opciones que se adapten a su zona de confort puede ser un poco de prueba y error. Cíñete a índices o sectores que entiendas muy bien.

Introducción a la gestión de riesgos

El cóndor de hierro puede ser una estrategia de riesgo limitado, pero eso no significa que no debas hacer nada y ver cómo desaparece tu dinero cuando las cosas no salen como quieres. Si bien es importante que tenga una comprensión a largo plazo de cómo administrar el riesgo al comerciar con condones de hierro, una discusión exhaustiva sobre la administración de riesgos está fuera del alcance de este artículo.

Solo porque no siempre obtiene el máximo beneficio cuando la operación es rentable (porque cierra antes de expirar), a menudo pierde menos que el máximo cuando la posición se mueve en su contra. Hay varias razones por las que esto puede suceder:

  • Puede decidir cerrar temprano para evitar más pérdidas.
  • XYZ puede invertir la dirección, lo que le permite obtener el máximo beneficio.
  • Es posible que XYZ no se mueva completamente a 120. Si el precio de vencimiento de XYZ (precio de liquidación) es 112, entonces la opción 110 en el dinero está por debajo de dos puntos y no vale $ 200. Cuando vuelva a comprar esa opción (las otras tres opciones caducarán sin mérito), es posible que aún obtenga una pequeña ganancia: $ 50 en este caso.

Practique el comercio en una cuenta de comercio en papel

Si esta estrategia parece atractiva, considere abrir una cuenta de operaciones en papel con su corredor, incluso si es un operador experimentado. La idea es ganar experiencia sin arriesgar dinero. Elija dos o tres activos subyacentes diferentes, o elija uno con diferentes meses de vencimiento y precios de ejercicio. Verá cómo operan los diferentes escenarios del cóndor de hierro a medida que pasa el tiempo y se mueven los mercados.

El objetivo principal del comercio de papel es averiguar qué cóndores de hierro se adaptan a usted y a su estilo comercial. Es importante tener posiciones dentro de su zona de confort. Cuando el riesgo y la recompensa de un trabajo le permiten estar libre de preocupaciones, eso es ideal. Una vez superada tu zona de confort, es el momento de modificar tu cartera para deshacerte de las posiciones que te preocupan.

Resumen

Los cóndores de hierro le permiten invertir en el mercado de valores con un sesgo neutral, con el que muchos traders se sienten bastante cómodos. Esta estrategia de opciones le permite trabajos de riesgo limitado y alta probabilidad de éxito.