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Análisis fundamental/ Inversión

El impacto de la guerra en Wall Street

La vida empresarial siempre ha sido un entorno duro y duradero. Como cualquier área que se enfrenta a la competencia y la amenaza de pérdidas, el mundo de las inversiones está lleno de conflictos. No es de extrañar entonces ver tantos términos militares entrar en el vocabulario de los inversores o analistas de televisión cotidianos. Mire los términos de una guerra que invadió las filas corporativas.

Conclusiones clave

  • La arcilla quemada es una táctica que podría utilizar un objetivo de adquisición hostil para renunciar a un comprador, liquidando participaciones y asumiendo deudas para reducir el atractivo de la empresa; la técnica ilustra cómo Rusia derrotó a los franceses en 1812.
  • En la Alemania nazi, Blitzkrieg fue un ataque lanzado desde múltiples ángulos a la vez; En las finanzas modernas, la oferta de Blitzkrieg es una oferta de compra generalizada que es tan positiva que el objetivo de la adquisición accede rápidamente.
  • En la guerra, un ataque planeado ocurre temprano en la mañana cuando el enemigo no está preparado; en finanzas, es cuando un comprador hostil adquiere una gran parte de una empresa objetivo en el mercado abierto antes de que el objetivo sepa lo que está sucediendo.
  • La capitalización en la guerra significa rendición o admisión; en los mercados financieros, es sinónimo de fuertes caídas, altos volúmenes y ventas de pánico, lo que resulta en configuraciones frecuentes.
  • Los fondos se recaudan en un cofre de guerra antes de una posible guerra o, en asuntos financieros modernos, antes de un intento de adquisición hostil; Los bonos de guerra recaudan dinero para el seno de la guerra y corresponden a bonos modernos emitidos por el gobierno.
  • Los niños de guerra son niños nacidos o criados durante una guerra en su propio país, o han sido asesinados por soldados extranjeros; en materia financiera, son acciones que florecen durante la guerra, como los contratistas de defensa.

Tierra quemada

En 1812, el zar Alexander Romanov rechazó al ejército francés que comandaba a Napoleón contra Rusia, aunque la victoria estaba garantizada por números superiores, paquetes, la calidad de los soldados, municiones y todo lo demás que pondría en su lista de verificación. Entonces, ¿cómo perdió una de las mentes militares más grandes de una manera tan terrible? La respuesta simple es la política de tierra quemada del Zar: cuando el ejército ruso se retiró, quemaron todos los refugios, animales y plantas, dejando al ejército francés sin suministros «encontrados» para alimentarlos durante el invierno ruso. Las campañas anteriores de Napoleón dependían en gran medida del botín de guerra para reponer las tropas, por lo que no estaba preparado para la hostilidad que prefirió destruir su propio reino en lugar de permitir que otro lo tomara.

Atormentado por atacantes potenciales siempre es una estrategia aterradora. En el caso de fusiones y adquisiciones de empresas, no todas las adquisiciones son bienvenidas. Para intimidar a una empresa hostil, la empresa objetivo liquidará todos sus activos deseables y recibirá pasivos. Sin embargo, este enfoque puede ser una píldora suicida porque, incluso si tiene éxito, la empresa debe intentar recrearse o hundirse en las llamas del fuego del autocontrol.

Movimiento Movimiento Blitzkrieg

En los dos primeros años de la Segunda Guerra Mundial, la Alemania nazi empujó a sus oponentes por Europa a través de una estrategia Blitzkrieg o «guerra relámpago», una serie de maniobras militares dirigidas estrictamente a una fuerza invasora. Atacando con tanques, artillería y aviones en un área, los nazis derrotaron la inconcebible Línea Maginot de Francia, que todavía estaba acostumbrada a la guerra tradicional basada en el frente.

La estrategia Blitzkrieg utilizada en las construcciones corporativas es una pequeña desviación de la guerra alemana en la década de 1940. La oferta de licitación de Blitzkrieg es una propuesta extremadamente atractiva que una empresa de adquisición hace para una empresa objetivo. La oferta está diseñada para ser tan atractiva que hay pocas o ninguna objeción, lo que permite que la adquisición se complete rápidamente. La referencia de esta tierna moción a la Segunda Guerra Mundial se basa únicamente en la velocidad de la conquista; no había nada fascinante o atractivo en la Blitzkrieg nazi.

Incursión del amanecer

Cuando la guerra organizada y el ejército se consideraban «asuntos nobles», se emitía al enemigo una declaración de guerra, lugar y hora. Las incursiones guerrilleras y la guerra eran sitios de guardabosques y rebeldes, no tácticas de armas de respeto propio. Sin embargo, la Guerra Civil Estadounidense, las dos Guerras Mundiales, la Guerra de Vietnam y la mejora del arsenal abolieron el antiguo código de guerra e hicieron común atacar en cualquier momento, incluido el amanecer, cuando el sueño todavía es espeso para los ojos. Como el nivel de preparación es menor al amanecer, la incursión del día maximizó las bajas enemigas y, por lo tanto, se convirtió en una práctica militar normal. Esta lógica se ha transmitido al sector empresarial.

La trama del mundo de las inversiones se produce cuando una empresa (o inversor) compra una gran parte de las acciones de una empresa objetivo en la apertura del mercado. Un corredor de bolsa de la empresa hostil ayuda a la empresa a acumular una participación significativa (y posiblemente un interés controlado) en el objetivo no restringido. La empresa hostil reduce significativamente sus costos de adquisición al retener una gran parte de su presa. Debido a que el proceso se inicia a través de la intermediación y cuando se abre el mercado, la empresa objetivo no hace lo que está sucediendo hasta que es demasiado tarde. Si bien solo el 15% de las acciones de una empresa se puede capturar en una redada diurna, este porcentaje suele ser suficiente para un interés controlado. (Cuando un inversor individual hace esto, se le llama depredador).

La redada es más aguda y eficaz que una oferta formal en la mayoría de los casos, pero la empresa objetivo puede faltarle el respeto. A diferencia de las incursiones del día en la guerra, la incursión estridente del mundo corporativo hace que las personas que atacó justo antes de su café matutino no solo repelen a sus enemigos, sino que ahora forman parte de su propio ejército, lo que significa que la disidencia se puede gestar gradualmente.

Capitalización

El uso de mayúsculas es un término que tiene sus raíces en la palabra latina medieval «capitulare» que significa «redactar términos en capítulos». Sin embargo, desde el siglo XVII, la capitalización ha sido sinónimo de rendición o expulsión, generalmente expulsión militar. En el mercado de valores, la capitalización se refiere a la entrega de cualquier ganancia previa en el precio de una acción a través de la venta de acciones en un intento de salir del mercado e inversiones menos riesgosas. La capitalización real implica caídas muy altas y fuertes caídas, lo que refleja las ventas de pánico. Después de una venta por capitación, muchas personas creen que el mercado es básicamente una tienda de gangas porque todos querían una acción, por cualquier motivo (incluida una venta obligatoria debido a llamadas de margen). De ello se deduce lógicamente (pero solo teóricamente) que el precio de las acciones debería revertirse o rebotar en los cimientos. En pocas palabras, algunos inversores creen que la capitalización real es un resultado final.

Hay mucho vocabulario relacionado con términos militares y el campo altamente competitivo de las finanzas no es una excepción.

Cofre de guerra y bonos de guerra

Es una práctica recolectar un cofre de guerra que ha existido durante tanto tiempo como la guerra misma. Los emperadores y reyes empezarían a cobrar decenas e impuestos mucho antes de declarar la guerra, probablemente poniendo los fondos en un cofre (quizás etiquetado con una nota «para atacar a los holandeses» o algo así). La razón de esta línea de tiempo fue que los guerreros experimentados costaban dinero: la mayoría de los líderes eran mercenarios, y el forraje de las armas lo proporcionaban los campesinos, que eran reclutados.

Esta tradición de ahorrar para librar una guerra, de manera agresiva o defensiva, continuó en el mundo moderno de la guerra corporativa. En pocas palabras, un cofre de guerra se refiere a los fondos que utiliza una empresa para iniciar o defenderse de una adquisición.

En lugar de sacar presupuestos ya ajustados, los gobiernos de algunos países (incluido Estados Unidos) utilizan bonos de guerra para levantar el pecho de la guerra. Los bonos de guerra son deuda emitida por el gobierno y el producto de los bonos se utiliza para financiar operaciones militares. Los bonos de guerra esencialmente financian un cofre de guerra que el público llena voluntariamente. El atractivo de estos bonos es solo patriótico porque, por lo general, rinden una tasa inferior a la del mercado. En esencia, si se crea un vínculo de guerra, se supone que los ciudadanos deben sentir que están haciendo su parte para apoyar a las tropas; en la Segunda Guerra Mundial, estos vínculos fueron promocionados por la ocupación engañosa y la manifestación del abuso del enemigo.

Bebé de la guerra

Los hijos de la guerra son bastante comunes en todo el mundo. Los niños se clasifican como hijos de guerra si satisfacen una o ambas de las siguientes condiciones:

1. Nacieron o se criaron durante una invasión de su país.

2. Fueron asesinados por soldados extranjeros. Esto fue extremadamente común en Vietnam. De hecho, los niños de la guerra todavía quieren la ciudadanía estadounidense.

Por el contrario, los hijos de la guerra del mundo de la inversión son las empresas que disfrutan de un salto en los precios de las acciones durante o antes de una guerra (en un momento en que el mercado ha estado tradicionalmente en declive). Estas empresas suelen ser contratistas de defensa que fabrican municiones, aviones, artillería, tanques, etc. Si bien estas empresas no son hijos bastardos de soldados extranjeros, la gente suele evitar reclamar hijos de guerra en tiempos de paz.